报告行业投资评级 - 美元走势评级为震荡 [6] 报告的核心观点 - 本周市场风险偏好温和回升，股市多数反弹，债券收益率多数下行，美元指数下跌，非美货币多数升值，黄金和布油价格下跌 [1][9] - 美伊谈判扰动市场，局势进展反复，双方难有实质进展，霍尔木兹海峡未恢复通航；美国 5 月 CPI 和 PPI 同比回升，市场对美联储年内加息一次完成定价，美伊局势和油价影响加息预期；欧央行 6 月加息 25bp，市场预期 7 月不再加息；下周美联储利率会议受关注，凯文·沃什表态影响市场流动性；日央行行长缺席下周会议，市场曾预期降息 25bp；国内经济数据喜忧参半，股市波动增加 [2][11] - 美国通胀温和，5 月 CPI 符合预期，核心 CPI 环比增速不及预期，缓和了短期美联储加息预期；美伊可能接近达成框架性协议，需关注局势变化；预计市场下周关注沃什首个利率会议，预计不加息但态度难测；市场对高通胀紧缩叙事可能过于紧张，待美伊局势明朗后将重新审视预期 [32][33] 根据相关目录分别进行总结 全球市场本周概述 - 市场风险偏好温和回升，股市多数反弹，债券收益率多数下行，美债收益率降至 4.47%；美元指数跌 0.32%至 99.7，非美货币多数升值；金价跌 2.5%至 4219 美元/盎司，VIX 指数降至 17.7，布油跌 9.4%至 88.4 美元/桶 [1][9] 市场交易逻辑及资产表现 股票市场 - 全球股市多数反弹，标普 500 指数涨 0.65%，欧元区股市收涨，新兴市场股市多数反弹，上涨指数涨 0.09%，恒生指数跌 0.98%；美伊谈判扰动市场，局势反复致市场波动加剧；美国 5 月 CPI 和 PPI 同比回升，市场对美联储年内加息一次完成定价；欧央行 6 月加息 25bp，市场预期 7 月不加息；下周美联储利率会议受关注；日央行行长缺席下周会议，市场曾预期降息 25bp；国内经济数据喜忧参半，股市波动增加 [10][11] 债券市场 - 全球债券市场收益率多数下行，美债降至 4.47%；10 年美债收益率升至 4.53%，欧元区国家国债收益率多数上行，新兴市场国家涨跌互现；美伊局势僵局，美国 5 月非农超预期上升后市场对美联储加息预期升温，欧央行 6 月会议大概率加息，短期紧缩预期施压债市；中国 10 年期国债收益率震荡下行至 1.744%，股市小幅反弹，国内 5 月 CPI 如期反弹，出口大超预期，高科技行业景气度维持高位，资金流入相关板块，债市延续震荡走势 [14][20] 外汇市场 - 美元指数跌 0.32%至 99.7，非美货币多数升值，离岸人民币涨 0.4%，欧元涨 0.4%，英镑涨 0.48%，日元升 0.03%，瑞郎跌 0.13%，韩元反弹 2.7%，雷亚尔反弹 2.1%，兰特、比索涨超 1%，林吉特、加元收跌 [23][25] 商品市场 - 现货黄金跌 2.5%至 4219 美元/盎司，美国 5 月 CPI 基本符合预期，市场对美联储加息预期变化不大，美伊局势扰动市场并加大黄金波动，金价一度破位下行，短期金价缺乏持续反弹动能，关注美联储利率会议凯文·沃什首秀，黄金在 4200 美元/盎司附近多空博弈；美股小幅反弹，市场风险偏好温和回升，波动率下降，VIX 指数回落至 17.7，后续预计市场波动仍有回升空间；布伦特原油跌 9.4%至 88.4 美元/桶，美国和伊朗谈判反复，原油持续去库存对油价构成支撑 [26][29] 热点跟踪 - 美国通胀温和，5 月 CPI 如期反弹，核心 CPI 环比增速仅 0.2%不及预期，缓和了短期美联储加息预期；美伊可能接近达成框架性协议，但局势变化需密切关注；预计市场下周关注沃什首个利率会议，预计不加息但态度难测；市场对高通胀紧缩叙事可能过于紧张，待美伊局势明朗后将重新审视预期 [30][33] 下周重要事件提示 - 周一美国 6 月纽约联储制造业指数公布；周二中国 5 月社零、工增数据公布，日央行利率会议召开；周三美国 5 月零售销售数据公布；周四美联储和英国央行利率会议召开；周五日本 5 月 CPI 数据公布，中国端午假假期休市 [34]