行业投资评级 - 报告未明确给出统一的行业投资评级，但针对各细分领域给出了具体的投资建议和关注公司列表 [1][2][3][8][10][12] 核心观点 - 市场对北美AIDC（人工智能数据中心）建设进度存在担忧，但报告认为无需过分担忧，中国燃气轮机企业出海的时间窗口仍然存在 [1][6] - AIDC电源领域技术升级和海外验证进展顺利，国内企业正深入参与下一代产品研发 [2][9] - 锂电行业高景气度将延续，产业链供给持续偏紧，中长期供需缺口可能支撑锂价维持合理高位 [2][11][12] - 光伏行业处于周期底部，静待政策催化以淘汰落后产能，同时企业正积极拓展第二增长曲线 [3][13][14] 细分行业总结 燃气轮机 - 北美AIDC建设速度取决于电源保供能力和审批节奏，其中审批节奏是市场主要担忧点 [1] - AIDC正逐步采用自备电源模式，且PJM等机构建立了快速审批通道，因此燃气轮机下游供不应求的局面不会改变 [1][7] - 中国燃气轮机企业出海处于机会窗口期，在北美和新兴市场持续取得突破 [1][7] - 建议关注：东方电气、上海电气、哈尔滨电气、杰瑞股份、应流股份 [1][8] AIDC电源 - 国内AIDC电源龙头企业与北美CSP（云服务提供商）龙头合作深化，已从进入供应链发展到共同研发新一代产品阶段 [2][9] - 国内厂商正大量深入研发高功率PSU、HVDC、SST等下一代供电架构产品 [2][9] - 行业对谷歌±400V产品于今年下半年落地，以及英伟达800V高压直流产品于明年落地充满信心，并高度认同SST将成为终极解决方案 [2][10] - 建议关注：金盘科技、四方股份、阳光电源、麦格米特、欧陆通、盛弘股份 [2][10] 锂电 - 当前锂电产业链整体排产维持高位，储能和动力电池需求同步释放，头部企业产能利用率饱满 [2][11] - 下游储能海外需求有望实现翻倍增长，新能源车单车带电量提升及电动重卡等新场景将进一步拉动锂需求 [2][12] - 全球新增碳酸锂产能释放节奏偏慢，中长期供需缺口可能支撑锂价维持合理高位 [2][12] - 建议关注：宁德时代、赣锋锂业、亿纬锂能、恩捷股份 [2][12] 光伏 - 去年国家发布了关于硅料能耗限额、组件及逆变器能效限定的征求意见稿，产业期待相关政策正式文件落地 [3][13] - 相关政策有望推动行业落后产能淘汰，成为已处于绝对底部的光伏行业最重要的催化因素 [3][13] - 光伏企业正积极拓展第二增长曲线以走出困境，包括推动美国工厂落地、加大储能布局、转型锂电材料、转向AIDC算电协同等 [3][14]