行业投资评级 - 石油石化行业评级为“强于大市”（维持）[1] 核心观点 - 石油石化：美伊处于边打边谈状态，谈判尚处博弈阶段，霍尔木兹海峡通行量仍远低于正常量，原油供应偏紧问题尚未解决，短期内布伦特油价或在90美元/桶左右震荡运行，但冲突再度大规模升级概率较低[6] - 氟化工：厄尔尼诺气候显现，呈现北旱南涝、北方异常高温特征，高温提前且持续时间长，叠加制冷剂配额刚性、行业库存低位，将显著拉动空调及维修市场需求，制冷剂后市有望延续高位探涨走势[6] - 半导体材料：半导体库存去化，终端需求向好，景气持续提升，周期上行与国产替代形成共振[7] 化工市场行情概览 - 截至2026年6月12日，基础化工指数收于4,647.95点，较上周上涨1.51%[10] - 石油石化指数收于2,622.74点，较上周下跌2.29%[10] - 化工细分板块中，氟化工指数上涨9.69%，半导体材料指数上涨12.68%，石油化工指数下跌0.37%，煤化工指数下跌0.72%，化纤指数下跌1.45%，磷肥及磷化工指数上涨2.78%，沪深300指数下跌0.82%[10] - 申万三级化工细分板块中，周涨跌幅排名前三的是氟化工（+9.69%）、涂料油墨（+4.58%）、非金属材料Ⅲ（+4.27%）[12] 石油石化 - 2026年6月5日-6月12日，WTI原油期货结算价下跌6.25%，布伦特原油期货结算价下跌6.19%[6] - 美伊冲突关键事件：6月9日美军“自卫性”打击伊朗；6月10日伊朗袭击美军第五舰队；6月11日伊朗宣布关闭霍尔木兹海峡，后特朗普称取消“猛烈打击”并提及美伊协议将签署，但伊朗和以色列均否认协议已敲定；6月12日美官员称有信心未来几天内签署谅解备忘录；6月13日特朗普称14日签署协议但伊朗方否认[6] - 本轮冲突后，油价中枢难回60美元/桶左右的低位，中期新的中枢或上移至80美元/桶左右[7] - 国内油企通过上下游一体化布局和油气来源多元化降低业绩对油价的敏感性[7] 氟化工 - 2026年HFCs生产配额核发总量为797,845吨，同比增加5,963吨[6] - 配额增加的主要品种：HFC-134a增加3,242吨，HFC-245fa增加2,918吨，HFC-32增加1,171吨[6] - 品类间配额调整比例从10%调增至30%[6] - 上游基础原料受地缘冲突影响，硫磺、甲醇、石油等依赖进口的产品货紧价高[6] - 热门制冷剂R32和R134a价格高位持稳[6] 聚氨酯 - MDI库存走高，价格高位回落[34] 化肥 - 原料硫磺价格高位，磷肥开工持续下滑[54] 化纤 - 原料PX检修计划增加，涤丝促销效果显现[64] 半导体材料 - 半导体材料指数本周上涨12.68%[10] - 行业处于上行周期与国产替代共振阶段[7] 投资建议 - 石油石化板块：建议关注增产空间大、成本有优势的中国海油、中曼石油，以及深入炼化一体化布局、降本增效成果较好、企业业绩表现出较强韧性的中国石油、荣盛石化、恒力石化[7] - 氟化工板块：建议关注三代制冷剂产能领先企业巨化股份、三美股份、昊华科技，及上游萤石资源龙头金石资源[7] - 半导体材料板块：建议关注上海新阳、联瑞新材、南大光电、江化微[7]