美联储政策展望 - 新任主席凯文·沃什领导的美联储货币政策预计将以“短鹰长鸽”开局[2][5] - 短期内为管理通胀预期，美联储可能释放偏鹰派信号[2][5] - 中期内，“不加息，但保留降息悬念”被视为阻力最小的政策路径[2][5] - 6月议息会议（北京时间6月17日）可能弱化前瞻指引，以提升政策独立性和降低市场波动[2][6] 通胀与外部环境 - 美伊战争推高油价，导致全球通胀攀升，欧央行已于6月11日加息25个基点[5] - 尽管4月以来国际油价趋势性回落，但美国10年期通胀预期并未同步回落[5] - 在停火及反封锁霍尔木兹海峡的中性情景下，测算显示美军可用资金或能维持到8月份[5][18] 经济与政治压力 - 美国经济呈现K型分化：AI革命推动设备投资高增长，但建筑投资和住宅投资同比增速仍在下降[5][21] - 受薪资增长放缓和通胀影响，经通胀调整的零售销售先行指标自3月以来趋势下行[5][24] - 沃什需应对面临中期选举压力的特朗普政府以及经济结构性复苏的现实[5] 市场预期与风险 - 市场数据显示，对于2026年12月的议息会议，市场预期利率维持在3.50%-3.75%区间的概率为42.3%[43] - 主要风险包括霍尔木兹海峡封锁时间超预期及通胀持续超预期[7][45]