报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计下周有色>贵金属、黑色、农产品、化工>能源 建议多看少动 布局策略优先考虑安全边际 [2][3][21][108] 根据相关目录分别进行总结 一周复盘及观点 一周复盘 - 本周（0608 - 0614）商品表现分化 化工领涨贵金属领跌 板块表现为煤化工>油化工>农产品>有色金属>黑色金属>能源>贵金属 [1][12] - 周一中东冲突延续 除能化外资产普遍下跌；周二美伊谈判预计达成停火协议 能化走弱 贵金属和有色反弹；周三美军报复性打击伊朗 行情反转；周四欧央行加息 能化反弹 贵金属和有色承压；周五美伊谈判有进展 能化大跌 贵金属和有色反弹 [1][12] 下周展望 - 关注美伊谈判节奏和美联储利率会议表述 美伊谈判波折 后续可能再生变数 6月美联储大概率按兵不动 关注沃什表态和缩表表述 [2][21] - 能源价格难深跌 上涨空间受限；利率敏感性资产有望上涨 但贵金属难形成趋势性上涨；黑色、农产品暂震荡 [2][21] - 有色供需基本面强于贵金属 下周震荡转强概率大；贵金属或反弹 但不确定性消退前难趋势性上涨；黑色价格暂震荡；农产品整体震荡；化工品走势分化；能源价格宽幅波动 [21][22][23][24] 汇率及利率数据跟踪 - 美元指数走弱 10Y美债收益率下行 截至6月12日 美元指数较上周末跌0.24%至99.8037 10Y美债收益率报4.48% 较上周末下行7.5BP 中美10Y国债利差倒挂273.8BP [28] - 市场下修美联储加息预期 [30] 上游原料价格 - 美伊谈判进展使油价下跌 焦煤盘面消化前期上涨情绪 [32] 生产端高频数据 - 生产端数据边际好转 表现分化 化工品生产普遍好转 矿山精煤日均产量、全钢胎开工率、铜管产量下降 半钢胎开工率、豆粕压榨厂产量上升 [36] 库存端高频数据 - 白银库存偏稳 黄金库存略降 铝等有色金属库存去化 钢材、铁矿石库存回升 原油及部分化工品库存去化快 [50] 需求端高频数据 - 二手房成交量同比多增 挂牌量略升 30大中城市商品房销售面积低于去年同期 房地产回暖集中在核心城市、刚需和二手房 政府债净融资额度加快 地铁人流量和螺纹表观消费下降 国内航班执行率低位回升 [77] 重点商品基差 - 包含黄金、铜、铝等多种重点商品基差数据 [86] 商品比价 - 包含金银比、金铜比等多种商品比价数据 [100] 总结与展望 - 预计下周有色>贵金属、黑色、农产品、化工>能源 建议多看少动 [3][108]