报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告核心观点 - 双碳管理政策催化绿证交易市场，绿证需求释放、价格呈梯度上涨，其刚需属性和环境价值得到强化，带动新能源发电运营、绿电交易及碳资产管理全链条业务扩容与估值提升 [2][12] - 地缘政治因素导致全球天然气价格宽幅震荡，美国气价低位震荡，欧洲气价因地缘反复而波动，东北亚LNG现货价格则因气候与供需趋紧而上涨 [2][15] - 电力板块细分领域存在结构性投资机会，水电受益于来水偏丰与财务费用下降，火电盈利受现货电价上涨修复，核电因托底电价政策迎来估值修复，新能源板块则有望在2027年供需格局改善后实现困境反转 [2][13] 根据目录分章节总结 1. 电力：双碳管理催化绿证交易 - 绿证市场量价齐升：2025年全国核发绿证29.47亿个，交易绿证9.3亿个，同比增长1.08倍；2026年1-4月核发9.3亿个，交易3.09亿个 [2][5] - 绿证价格梯度上涨：2025年电量绿证均价为5.57元/个；2026年4月数据显示，2024年、2025年、2026年生产年份的绿证均价分别为1.12元/个、4.63元/个、5.84元/个，呈现明显梯度递增 [2][9] - 核发与消费结构：2025年绿证核发以常规水电（10.52亿个，占比35.7%）、风电（10.39亿个，占比35.26%）和太阳能发电（6.72亿个，占比22.81%）为主；消费端以制造业为主，购买量占比55.42% [5][6][8] - 政策驱动与市场前景：国家发布《非化石能源电力消费核算指南（试行）》，打通电能量、绿证和碳排放核算三大政策通道，强化绿证刚需属性；政策目标要求到2030年重点行业绿色电力消费比例原则上不低于全国可再生能源电力总量消纳责任权重平均水平 [2][12] 2. 燃气：中东局势反复 欧亚气价持续震荡 - 全球气价震荡分化：截至6月12日，美国Henry Hub现货价格周涨0.46%至$3.06/mmBtu；荷兰TTF现货价格周跌3.70%至€46.61/MWh；英国NBP现货价格周跌4.22%至113.50 pence/therm；东北亚LNG现货价格周涨1.86%至$19.15/mmBtu [2][15][16] - 区域价格驱动因素： - 美国：天气温和、库存增长（截至6月5日库存为26860亿立方英尺，较近5年均值高6%），导致气价低位窄幅震荡 [16] - 欧洲：中东地缘政治反复（美伊冲突与缓和）是导致气价宽幅震荡的主要因素；库存水平为496.83太瓦时，占容量的43.91%，约为五年均值的75.7% [16][21] - 亚洲：厄尔尼诺现象可能加强，预计夏季更炎热，气电需求旺盛叠加库存偏低，支撑东北亚LNG价格上涨；澳大利亚LNG设施罢工加剧供给侧压力 [15][28][30] - 国内LNG价格：LNG全国出厂价周涨0.87%至6285元/吨；综合进口价周涨1.35%至4194元/吨 [15][32] 3. 一周行情回顾 - 本期（2026/6/8~2026/6/12）公用事业、电力、燃气、电力设备、环保板块均跑输沪深300指数 [37] 4. 公司及行业动态 - 政策动态： - 广东省发布开发区建设意见，提出积极探索绿电直接供应方式 [40] - 云南省发布新能源参与电力市场衔接细则征求意见稿，明确新能源上网电价由市场形成，并推动分布式新能源聚合参与现货市场 [45] - 山东省印发电力市场监管办法，将储能企业等新型主体纳入监管 [46] - 宁夏发布2026年有序用电方案，优先压降高耗能企业（共131家，总负荷974.2万千瓦）用电 [46] - 公司公告摘要： - 湖北能源：2026年5月总发电量36.84亿千瓦时，同比增6.01%；其中水电同比增122.59%，火电同比降31.83% [47] - 新天绿能：2026年5月输/售气量21.98亿立方米，同比降28.36% [47] - 绿色动力：中标天台县垃圾焚烧发电项目，处理规模400吨/日，服务费90元/吨，服务期5年 [47] - 新奥股份：终止私有化新奥能源，并计划未来三年现金分红比例不低于年经营利润的50% [47] 5. 重点公司估值表 - 报告列出了公用事业板块重点公司的估值数据，包括股价、预测EPS（2026E-2028E）及市盈率（PE）等，覆盖火电、新能源、核电、水电、天然气等多个子板块 [48][50]