报告行业投资评级 - 行业投资评级为“强于大市” [2] 报告核心观点 - 短期地缘冲突持续影响原油及部分石化产品供应与运输，加剧波动幅度，建议关注：1.大型能源央企；2.原料供应稳定且相对低成本的煤化工等龙头公司；3.供需格局较好、成本顺利传导的精细化工龙头 [2][3] - 展望2026年，本轮行业扩产已近尾声，“反内卷”等措施有望催化行业盈利底部修复，同时新材料受益于下游需求的快速发展，有望开启新一轮高成长 [3][9] - 中长期推荐四条投资主线：1、地缘冲突持续背景下油价维持中高位，优质石化、煤化工资产有望迎来价值重估；2、化工产业全球市占率与竞争力持续提升，行业龙头经营韧性凸显，布局新材料等领域，竞争能力逆势提升，行业景气度好转背景下有望迎来业绩、估值双提升；3、“双碳”、“反内卷”等持续催化，关注供需格局持续向好的子行业，包括炼化、聚酯、染料、有机硅、农药、制冷剂、磷化工等；4、下游行业快速发展，新材料领域公司发展空间广阔 [3][9] 行业动态与市场表现 - 本周（06.08-06.14）均价跟踪的100个化工品种中，共29个品种价格上涨，41个品种价格下跌，30个品种价格稳定 [3][30] - 跟踪产品中19%的产品月均价环比上涨，72%的产品月均价环比下跌，9%的产品月均价环比持平 [3][30] - 周均价涨幅居前品种为甲醇（长三角，+5.91%）、苯酚（华东，+4.90%）、黄磷（四川，+4.05%）、硫磺(CFR中国现货价，+3.57%)、磷酸（澄星85%，+3.40%）[3][30] - 周均价跌幅居前品种为乙烯（东南亚CFR，-8.28%）、顺丁橡胶（华东，-7.25%）、液氨（河北新化，-6.51%）、尿素(波罗的海小粒装，-6.36%)、丁苯橡胶（华东1502，-5.12%）[3][30] - 本周（06.08-06.14）基础化工行业涨幅为1.51%，在申万31个一级行业中排名第4；石油石化行业涨幅为2.29%，排名第19 [8] - 截至6月12日，SW基础化工市盈率（TTM剔除负值）为27.75倍，处在历史（2002年至今）80.44%分位数；市净率为2.45倍，处在历史66.09%分位数 [3][9] - SW石油石化市盈率（TTM剔除负值）为13.80倍，处在历史（2002年至今）40.78%分位数；市净率为1.30倍，处在历史39.42%分位数 [3][9] - 本周化工子行业中，涨幅前五为SW氟化工（+11.22%）、SW有机硅（+7.46%）、SW橡胶助剂（+6.79%）、SW涂料油墨（+6.61%）、SW钾肥（+5.06%）[34] 重点产品价格分析 国际油价 - 本周（06.08-06.14）国际油价下跌，WTI原油期货价格收于84.88美元/桶，收盘价周跌幅7.03%；布伦特原油期货价格收于86.80美元/桶，收盘价周跌幅7.90% [3][31] - 根据EIA数据，截至6月5日当周：美原油日均产量1,379.9万桶，较前一周增加9.2万桶；美国石油需求总量日均2,060.0万桶，较前一周增加26.6万桶；包括战略储备在内的美国原油库存总量77,570.0万桶，较前一周减少1,520.0万桶 [3][31] - 展望后市，短期地缘风险主导；中长期来看，待冲突缓和后，供应过剩压力或导致国际油价中枢下行，但地缘政治等仍可能加剧国际油价波动幅度 [3][31] 硫磺 - 本周（06.08-06.14）硫磺价格上涨，截至6月14日，镇江港硫磺现货参考价为11600元/吨，较上周上涨38.10%，较去年同期上涨404.35% [3][32] - 2026年5月中国硫磺产量约为77.58万吨，同比减少15.9% [32] - 截至6月14日，国内主港硫磺库存为86.77万吨，较去年同期减少131.16万吨，降幅60.18% [3][32] - 展望后市，供应收缩短期内难以缓解，预计硫磺价格维持高位 [3][32] 丁二烯 - 本周（06.08-06.14）丁二烯价格下跌，截至6月14日，丁二烯市场均价为10488元/吨，较上周下跌10.36% [3][33] - 本周国内丁二烯产量为9.83吨，较去年同期提升5.15% [33] - 丁二烯华东港口库存在3.76万吨左右，较上周增加0.22万吨 [33] - 成本利润方面，本周石脑油裂解制丁二烯利润为2840.38元/吨，较上周下降13.04%；氧化脱氢制丁二烯利润为1574.33元/吨，较上周下降32.00% [33] - 展望后市，丁二烯需求疲弱，价格或维持偏弱运行 [3][33] 其他能源与材料 - 本周NYMEX天然气期货收于3.12美元/mmbtu，收盘价周跌幅0.95% [3][31] - 截至6月5日当周，美国天然气库存总量为26,860亿立方英尺，较前一周增加1,080亿立方英尺，较5年均值增加1,510亿立方英尺，涨幅为6.0% [31] - 2026年6月12日碳酸锂-电池级基准价为16.70万元/吨，与本月初（17.80万元/吨）相比下降6.18% [8] 六月金股分析 雅克科技 - 2025年实现营收86.11亿元，同比增长25.49%；实现归母净利润10.00亿元，同比增长14.77% [11] - 2026年第一季度实现营收19.73亿元，同比减少6.85%；实现归母净利润2.67亿元，同比增长2.47% [11] - 2025年前驱体材料实现营收21.11亿元，同比增长8.01%，毛利率为44.79%，同比提升3.66个百分点 [13] - 2025年LNG保温绝热板材实现营收23.70亿元，同比增长44.94% [14] - 预计2026-2028年归母净利润分别为12.52亿元、15.56亿元、18.93亿元 [15] 卫星化学 - 2025年实现营业收入460.68亿元，同比增加0.92%；实现归母净利润53.11亿元，同比减少12.54% [17] - 公司是国内领先的乙烷裂解制乙烯企业，在行业竞争格局重塑、轻烃路线重要性提升的背景下，竞争优势进一步增强 [19] - 公司产业链一体化水平持续加深，2025年多个项目成功投产或加快建设，同时国际化市场开拓取得进展，与全球超过160个国家地区的客户建立合作 [20] - 预计2026-2028年归母净利润分别为79.52亿元、93.55亿元、97.40亿元 [21] 行业公司公告摘要 - 蓝宇股份：决定将“年产12,000吨水溶性数码印花墨水建设项目”的预计可使用状态日期由2026年6月12日延期至2026年12月12日 [23] - 鼎龙股份：拟启动潜江园区第三条CMP软抛光垫生产线建设项目，规划年产能30万片，总投资3,000万元，预计于2026年年底建成投产 [24] - 永太科技：全资子公司与宁德时代签订《电解液合作协议》，宁德时代预计在2026-2028年期间采购电解液7万吨、15万吨和25万吨 [25] - 云天化：全资子公司拟投资27.37亿元建设新能源电池前驱体材料配套硫循环绿色示范项目及磷石膏制水泥联产硫酸资源循环利用示范项目 [26] - 华峰化学：控股子公司年产25万吨差别化氨纶扩建项目已全部建设完成并正式投产 [26] - 道恩股份：控股子公司拟投资5亿元建设“年产2.5万吨乙丙橡胶项目” [27] - 鼎龙股份：公司高端晶圆光刻胶产品已向两家头部晶圆厂客户交付数百加仑产品，并获近1,000加仑新增订单 [28]