报告行业投资评级 - 行业评级为“增持” [1] 报告核心观点 - 从中长期看，服务消费、新消费、跨境出口、科技赋能仍然是成长主线 [5] - 短期建议关注四个方向：1) 二季度边际向上、存在催化预期的跨境电商与在线旅行社(OTA) 2) 6月/端午旅游数据有望恢复高增长，利好酒店/景区 3) 低市净率、高股息的防御标的 4) 龙头公司股价跌至底部，短期压制因素已充分反应 [5] 行业重点信息及数据更新总结 社会服务行业 - 黄山风景区：6月11日东大门及东海索道正式开放，东海索道全长6638米，单向运力2100人次/小时 [5] - 政策支持：商务部等八部门印发促进铁路与旅游融合发展的措施，目标到2030年打造160列以上铁路旅游列车专用车组 [5] - 赛事拉动：世界杯开赛拉动观赛住宿需求，6月11日开赛当日，同程旅行酒店影音房入住热度同比2025年增长47% [5] 零售行业 - 价格指数：2026年5月CPI同比上涨1.2%，核心CPI同比上涨1.1%；PPI同比上涨3.9%，PPI与CPI增速剪刀差持续扩大 [5] - 企业合作：6月9日，松延动力与孩子王达成深度战略合作，共同推动具身智能在亲子家庭场景规模化落地 [5] 重点公司业绩与动态 财务业绩 - 周大福：2026财年收入943.98亿港元，同比增长5.3%；归母净利润90.04亿港元，同比增长52.2%；全年派息率73.4%；4-5月零售值同比增长14.7%，其中内地/港澳及其他市场分别增长10%/44% [5] - 六福集团：2026财年年内利润预计同比增长80-90% [5] 公司行动 - 名创优品：6月8日至11日连续回购合计737.66万股，回购金额合计1.9亿港元 [5] 重点标的盈利预测与估值 (基于表1) - 黄金珠宝板块：多家公司获“增持”评级，例如周大福（1929.HK）预测2026年归母净利润112.01亿元，对应市盈率11倍；老铺黄金（6181.HK）预测2026年归母净利润107.33亿元，对应市盈率7倍 [6] - 跨境电商板块：多家公司获“增持”评级，例如华凯易佰（300592.SZ）预测2026年归母净利润3.65亿元，对应市盈率15倍；安克创新（300866.SZ）预测2026年归母净利润39.54亿元，对应市盈率16倍 [6] - 酒店与旅游板块：多家公司获“增持”评级，例如锦江酒店（600754.SH）预测2026年归母净利润15.02亿元，对应市盈率14倍；携程集团（9961.HK）预测2026年归母净利润172.87亿元，对应市盈率13倍 [6][7] 重点标的股息率与分红情况 (基于表2) - 高股息标的：部分公司显示较高的预期股息率，例如周大生（002867.SZ）2025年预测股息率7.3%；重庆百货（600729.SH）2025年预测股息率7.6%；海底捞（6862.HK）2025年预测股息率6.7% [8][9] - 高分红率标的：部分公司显示较高的历史分红率，例如周大福（1929.HK）2024年分红率86.4%；家家悦（603708.SH）2024年分红率165.4% [8] 机构持仓变动 (基于表3) - 获机构增持：2026年第一季度，华凯易佰（300592.SZ）机构持股数量环比增长8.05%，持股比例升至27.91%；黄山旅游（600054.SH）机构持股数量环比增长7.08%，持股比例升至65.36% [10] - 遭机构减持：2026年第一季度，安克创新（300866.SZ）机构持股数量环比减少29.41%，持股比例降至21.29%；小商品城（600415.SH）机构持股数量环比减少34.44%，持股比例降至10.73% [10] 港股市场沽空情况 (基于表4) - 沽空比例较高个股：泡泡玛特（9992.HK）未平仓卖空数占证券发行数量比例达12.15%；老铺黄金（6181.HK）该比例为6.27%；天立国际控股（1773.HK）该比例为6.19% [11] 公司股东增减持与未来解禁 (基于表5、表6) - 近期增减持：名创优品（9896.HK）获控股股东增持；海底捞（6862.HK）获董事长增持；永辉超市（601933.SH）、周大生（002867.SZ）等公司遭股东减持 [12] - 未来解禁：赛维时代（301381.SZ）将于2026年7月13日解禁，解禁数量占总股本比例51.51%；三态股份（301558.SZ）将于2026年9月28日解禁，解禁比例72.14% [13]