报告行业投资评级 - 螺纹操作评级为三颗白星，代表短期多空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 热卷操作评级为三颗白星，代表短期多空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 铁矿操作评级为三颗白星，代表短期多空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 焦炭操作评级为一红两白星，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 焦煤操作评级为一颗红星，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 铁硅操作评级为三颗白星，代表短期多空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 硅铁操作评级为三颗白星，代表短期多空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性较差，以观望为主 [1] 报告的核心观点 - 钢材、铁矿、硅锰、硅铁预计维持震荡，焦炭、焦煤短期仍有上行驱动 [2][3][4][6][7][8] 各品种情况总结 钢材 - 今日盘面震荡反弹，本周螺纹表需回落、产量回升、库存累积，热卷需求和产量回升、库存累积 [2] - 铁水产量高位，下游承接能力不足，钢厂利润下滑，高炉有减产压力，引发产业链负反馈担忧 [2] - 地产主要指标降幅扩大，基建和制造业投资增速回落，内需偏弱，5月钢材出口回到高位 [2] - 焦炭偏强，成本对钢价支撑强，但淡季需求弱制约反弹空间，区间震荡格局或延续 [2] 铁矿 - 今日盘面震荡，供应端全球发运和国内到港量增加，港口库存回升，进入累库阶段，结构性支撑弱化 [3] - 需求端终端进入淡季，下游承接能力有限，钢厂盈利回落，铁水产量高位震荡，有减产压力 [3] - 外部地缘冲突缓和，短期高油价带来的成本支撑松动，预计震荡为主 [3] 焦炭 - 日内价格偏强震荡，第七轮提涨后焦化利润抬升，市场有提涨预期，日产变动不大 [4] - 焦炭库存微增，贸易商采购意愿高，碳元素供应短期偏紧，下游铁水维持高位，钢材微利 [4] - 焦炭盘面基本平水，焦煤盘面对蒙煤升水，蒙煤通关数据高位，关注价格差异、安监和复产节奏，短期有上行驱动 [4] 焦煤 - 日内价格窄幅震荡，昨日蒙煤通关1240车，受安监影响煤矿产量下降后复产慢，现货成交好，价格抬升 [6] - 炼焦煤总库存和终端库存大幅下降，产端库存微降，碳元素供应短期偏紧，下游铁水维持高位，钢材微利 [6] - 焦炭盘面基本平水，焦煤盘面对蒙煤升水，蒙煤通关数据高位，关注价格差异、安监和复产节奏，短期有上行驱动 [6] 硅锰 - 日内价格震荡下行，跟涨乏力，锰矿现货价格下降，港口库存大幅抬升，外盘锰矿运期报价下降，对盘面支撑下行 [7] - 能源价格抬升，锰矿开采和运输成本坚挺，需求端铁水产量微降，和去年同期差别不大 [7] - 硅锰供应增加，产端和仓单库存微增，整体库存小幅抬升，价格在煤焦不再抬升背景下承压 [7] 硅铁 - 日内价格震荡下行，跟涨乏力，兰炭价格持稳，挤占部分硅铁冶炼利润 [8] - 需求端铁水产量微降，4月出口需求抬升至3.14万吨，预计中长期月度出口量维持在3.5万吨左右 [8] - 金属镁产量维持高位，次要需求稳定，需求有韧性，硅铁周度供应抬升，厂内和仓单库存下降，整体库存下降，价格在煤焦不再抬升背景下承压 [8]