核心观点 - 报告认为，在AI产业带动、海外资本开支上调、国内政策支持以及部分领域需求共振的背景下，机械设备行业存在结构性投资机会，重点关注AI产业链、周期类资产和成长类资产 [1][2][3] 宏观与市场表现 - 宏观动态：2026年5月全国CPI同比上涨1.2%，与上月持平；2026年1-4月基础设施建设投资累计完成额达65,621.34亿元，同比增长4.92% [1] - 市场表现：本期（6月8日-6月12日）机械行业指数（中信）下跌3.39%，跑输沪深300指数（-2.60%）和创业板指（-6.32%）。细分板块中，半导体设备（+11%）、PCB设备（+6%）、国产算力（+4%）涨幅居前；锂电设备（-11%）、AIDC设备（-9%）、光伏设备（-8%）跌幅居前 [1] - 年初至今表现：机械行业部分个股涨幅显著，例如欧科亿（+344.2%）、江丰电子（+197.9%）、芯碁微装（+192.9%）等，主要逻辑集中在半导体、光伏、AI PCB、刀具等领域的扩产与国产替代 [18] 行业动态与核心观点 - 政策与产业动态：工信部与国资委启动人形机器人实景实训专项行动，目标在2026年底前达成万台级落地能力，为工业场景规模化量产铺路 [2] - AI产业带动：在AI产业带动下，海外龙头企业普遍上调资本开支预期，AI投资大趋势明确，并与传统行业形成鲜明对比 [2] - 内外需分析：基建投资出现积极修复，但地产投资仍在低位，整体内需相对疲软。外需方面，欧美工业品进入低位补库周期，亚非拉区域矿山需求较好 [2] - 工程机械：2026年4月挖掘机销售28,745台，同比增长29.8%，其中国内销量16,920台（+34.9%），出口11,825台（+23.2%）。1-4月累计销售102,081台（+22.2%）。行业呈现内外需共振，且近期三一、徐工等龙头发布挖机涨价函，价格上调约5% [21][22] - 船舶与上游资产：看好油服海工、造船等长周期向上、中期受益全球局势动荡的资产。中国造船及海工企业交付能力领先，本轮周期中份额及价值量提升空间较大 [24] - 机器人：特斯拉Optimus V3即将发布，预计在灵巧手自由度、速度、轻量化及AI融合方面有较大提升，板块有望迎来催化 [26] - AI与能源基础设施：AI算力需求增长推动发电链条（如燃气轮机、航改燃、内燃机、SOFC）、技术变化链条（如PCB设备、光模块及CPO设备）和数据中心基建链条（如冷水机组）的需求 [28] - 锂电设备：行业进入新一轮龙头扩产及新技术周期。宁德时代2025年末产能利用率达96.9%，创历史新高，显示扩产需求迫切。固态电池、复合集流体等新技术带来增长点 [31][32] - 半导体设备：AI等新技术驱动半导体需求增长，国产化持续推进。长鑫科技26Q1营收508亿元，归母净利润247.6亿元；长江存储启动IPO辅导，估值达1600亿元 [34] - 新兴领域： - 可控核聚变：AI发展推高能源需求，同时AI与高温超导技术发展有利于核聚变研发，建议关注该领域投资机会 [35] - 商业航天：2026年是火箭“航班化”拐点年，民营火箭承担比例将持续提升，关注3D打印与发动机核心部件、电机等环节 [37] 投资建议与关注方向 - AI链条： - PCB设备/耗材：Vera Rubin进入量产，mSAP工艺带来设备和耗材需求，PCB设备半导体化。推荐大族数控、芯碁微装，建议关注东威科技、中钨高新等 [3][29][30] - 光通信/CPO设备：光通信扩产力度大，自动化率提升带来设备需求。推荐凯格精机，建议关注联讯仪器、罗博特科等 [3][30] - 发电设备：AIDC发电需求扩张，燃机排产周期拉长至2030年后。推荐应流股份、鹰普精密、杰瑞股份、中国动力，建议关注万泽股份、联德股份等 [3][29] - 半导体设备：受益于“两存”及先进制程扩产。推荐长川科技、精智达，建议关注华峰测控、芯碁微装等 [3][35] - 周期类资产： - 工程机械：内外需求共振。推荐恒立液压、三一重工、徐工机械、中联重科、汇川技术等 [3][23] - 船舶及上游：推荐松发股份、中国动力、中国船舶、纽威股份、杰瑞股份等 [3][25] - 成长类资产： - 人形机器人：Optimus V3进入最后定型阶段，供应链将陆续定点。建议关注先导智能、骄成超声、绿的谐波、浙江荣泰、安培龙等 [3][27] - 锂电设备：建议关注具备整线能力的先导智能、海目星，以及受益新技术的骄成超声、杭可科技等 [32] - 新兴领域：可控核聚变建议关注永鼎股份、合锻智能等；商业航天建议关注江顺科技、华曙高科、昊志机电等 [36][37]