报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 沪胶2609和合成胶2607短期、中期均震荡，日内震荡偏弱，参考观点为偏弱运行 [1] - 预计本周二沪胶期货维持震荡偏弱格局，合成橡胶期货延续震荡偏弱格局 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 沪胶（RU） - 日内观点为震荡偏弱，中期观点为震荡，参考观点为偏弱运行 [4] - 核心逻辑是美国5月CPI同比增长4.2%，市场对7月加息和缩表预期升温，美元指数走强压制市场风险偏好；国内云南、海南全面开割，新胶上量，东南亚进入增产季，泰国胶水价格高位持稳但厄尔尼诺远期减产预期限制下行空间；青岛天胶总库存微增，一般贸易库存偏高，保税库存去化、流通偏强形成支撑；需求端持续疲软，轮胎行业处传统淡季，山东全钢、半钢胎开工率环比下滑，终端订单平淡，仅刚需补货 [4] 合成胶（BR） - 日内观点为震荡偏弱，中期观点为震荡，参考观点为偏弱运行 [5] - 核心逻辑是美国5月CPI同比增长4.2%，市场对7月加息和缩表预期升温，美元指数走强压制市场风险偏好；近期原油震荡下行带动丁二烯价格走弱，合成胶成本支撑松动；供应端国内顺丁装置开工回升，进口货源稳步到港，市场供应偏宽松；库存方面生产企业库存微降，但贸易端累库明显，现货流通压力加大；需求端持续低迷，轮胎行业处传统淡季，山东地区全钢、半钢胎开工率环比下滑，终端订单不足，企业仅刚需补货，采购意愿偏弱 [5]