报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 焦煤产量下降幅度放缓但短期难回原有水平，刚性需求尚可，供需偏紧支撑煤价，需注意价格冲高后的回调风险，谨慎操作 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 昨日煤焦期货价格高位震荡运行，现货端焦炭第7轮上涨落地，焦价自3月下旬以来累计上涨350 - 385元/吨 [3] 供给情况 - 5月23日起山西148座炼焦煤矿山停产，产能17170万吨，截至6月15日，97座复产，产能11590万吨，51座仍停产，产能5580万吨，整体复产进度偏缓 [3] - 焦煤产量显著下降，上周523家炼焦煤矿原煤日均产量降至156.4万吨，精煤日均产量降至67.4万吨，降幅放缓 [3] - 进口保持相对稳定，上周蒙煤甘其毛都口岸日均通关量下滑至17.5万吨，周环比下降2.7万吨 [3] 需求情况 - 近期钢厂盈利率下降至55%左右，生产积极性尚可，高炉日均铁水产量240.86万吨，支撑原料刚性需求 [3] - 螺纹钢、热卷价格上涨幅度远低于煤焦，原料价格上涨未能有效传导至钢材价格，螺纹高炉现金利润收缩至50元/吨左右，警惕钢厂亏损后加大检修对原料需求产生负反馈 [3]