报告行业投资评级 - 行业评级为“推荐（维持）” [2] 报告核心观点 - MPV市场虽为小众市场，但单车利润率高于同级SUV，且正经历自主电动化替代与高端化扩容阶段 [2][6][7] - 投资重点在于把握自主品牌在40万元以上高端/豪华MPV市场的电动化替代与扩容机会 [6][7] - 2026年预计有8款重磅MPV新车上市，40万元以上供给丰富，有望为整车投资带来新催化 [6] 按价格带划分的市场总结 0-25万元经济品牌：生产资料及家用需求为主，后续扩容较难 - 0-15万元市场：消费需求以生产资料为主，消费者在意空间、性价比及经济性 [6][19] - 2025年市场容量约19万台，自主份额100% [6][19] - 当前共20款车型，主销车型月销约0.2万辆 [6] - 市场容量预计将维持在15万台上下 [6][19] - 15-25万元市场：主导需求为家用，受六座SUV竞争影响，后续扩容较难 [6][22] - 2025年销量24万台，自主份额73% [6][22] - 当前共20款车型，主销车型月销约0.6万辆 [6] - 市场容量预计维持在25-30万台 [6][22] - 2026年新车：该价格带预计有极狐N80KS（10-15万元）和零跑D99（预计主销20-25万元）上市 [6][18][23] 25-60万元高端品牌：家用+商务需求为主，优秀供给带动市场扩容 - 25-40万元市场：需求为家用+商务，腾势D9等自主电动优质产品带动市场扩容 [6][27] - 2025年销量约56万台，自主份额50% [6][30] - 当前共14款车型，月销5千以上车型6款，主销车型月销0.8-0.9万辆 [6] - 市场容量预计小幅扩容 [6] - 40-60万元市场：具备一定豪华属性，容量较小，对品牌及品质需求更高 [6][34] - 2025年市场容量约7万台，自主份额62% [6][34] - 当前共6款车型，主销车型月销1000-2000辆 [6] - 2026年车型供给丰富，市场有望扩容 [6] - 2026年新车：该价格带供给丰富，包括已上市的银河V900（25.98-32.98万元）、腾势D9换代（35.98-46.98万元），以及预计上市的智界V9、享界MPV、尊界短轴MPV、阿维塔MPV等 [6][18][36][37] 60万元以上豪华品牌：高端商务接待为主，尊界MPV有望带动市场扩容 - 该市场以品牌溢价为核心驱动，对品牌力、豪华质感与身份象征属性要求高 [6][38] - 市场容量约2万台，由丰田埃尔法（2025年销售1.4万辆）和奔驰进口车型占据 [6][38][41] - 2026年将迎来首款自主品牌车型尊界V800，预计打破进口垄断格局 [6][38] - 尊界MPV并非简单分流现有车型份额，豪华用户可因风格差异实现多车布局，有望带动细分市场规模扩张 [6][38] 市场整体数据与趋势 - 整体销量：2025年国内MPV销量约106万辆，占乘用车总量的3.5% [2][11] - 自主份额：2025年自主份额约65%，2026年1-4月提升至71% [11] - 价格带拆分（2025年数据）： - 25万以下经济品牌：销量43万辆 [11] - 25-60万高端品牌：销量62万辆 [17] - 60万以上豪华品牌：销量1.8万辆 [17] - 行业趋势：MPV市场发展趋势是自主电动化，代表车型包括腾势D9、比亚迪夏及未来的尊界车型 [2][11] 投资建议涉及的具体公司 - 推荐关注： - 江淮汽车（尊界V800、短轴MPV）[6][7][42] - 零跑汽车（D99）[6][7][42] - 北汽蓝谷（享界MPV）[6][7][42] - 建议关注： - 奇瑞汽车（智界MPV）[6][7][42]