报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美伊谅解备利空持续，需等待局势明朗 能化等待短期情绪释放后再寻机会 重点关注海峡流量能否恢复[1] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 核心驱动为美伊冲突有新进展，美巴伊三方确认谅解备忘录将于6月19日正式签署 地缘利空下原油化工开盘普跌，但早盘利空计价后原油价格基本回归2月28日开战当日，且库存消耗后面临补库需求，下方空间有限不宜追空[1][2] - 小时级别呈短期下跌结构，今日日内震荡[3] 合成橡胶 - 顺丁橡胶供需偏弱支撑不足，但天胶强势下价差修复提振合成胶价格 此前合成胶跌幅多且多配资金有限，今日利空消息后多头平仓盘少，日内跌幅不大 需跟踪谅解备忘录进展带来的成本端影响[6] - 小时级别呈短期下跌结构，今日减仓上行，上方短期压力13750一线 策略上小时周期暂观望[6] 天然橡胶 - 海外开割上量后供应季节性回升，厄尔尼诺炒作未影响供应节奏，需求疲软去库慢，短期上方空间有限[11] - 日线级别中期上涨结构，小时级别短期震荡结构 今日增仓上行，上方压力18400一线，下方支撑17220一线 策略上小时周期暂观望[11] 纯苯 - 港口继续去库跌破10万吨至9.5万同期偏低水平，虽需求端刚需走弱，但供给端维持绝对低位仍去库，供需中性偏多 需跟踪谅解备忘录进展带来的成本端影响[14] - 小时级别短期下跌结构，今日减仓回落，上方短期压力7535一线 策略上小时周期暂观望[14] 苯乙烯 - 自身供需双弱，开工周产和下游ABS/PS开工均维持低位，供应低下去库未超季节性，供需影响偏中性 需跟踪谅解备忘录进展带来的成本端影响[16] - 小时级别短期下跌结构，今日减仓回落，上方短期压力8535一线 策略上小时周期暂观望[16] PX - 供应维持同比低位，下游PTA检修装置陆续重启，PTA开工回升，但总体供需双减 今年美国石脑油价格不低，调油逻辑未启动，自身供需逻辑不强 需跟踪谅解备忘录进展带来的成本端影响[19] - 小时级别短期下跌结构，今日减仓回落，上方短期压力8315一线 策略上小时周期暂观望[19] PTA - 供需双弱，供应端负荷回升但同比仍处低位，需求端聚酯承压装置有检修，聚酯负荷下滑至同期低位 维持去库和高基差，上下驱动均不强 需跟踪谅解备忘录进展带来的成本端影响[23] - 小时级别短期下跌结构，今日减仓回落，上方短期压力5900一线 策略上小时周期暂观望[23] 甲醇 - 自身在MTO装置大规模停车下持续去库，港口与社库双双降至5年同期最低，进口货源大幅偏少，低供给盖过需求端弱势反馈，低库存与高基差给予支撑与向上驱动 凌晨美伊谅解备忘录利空下回调至区间下沿，谅解备忘录不确定性高，需持续跟踪海峡流量能否恢复[25] - 短期下跌结构，今日减仓回落，上方短期压力2795一线 策略上小时周期暂观望[26][28] PP - 供需偏紧，下游处淡季，但国内PP装置开工过低，维持快速去库叠加高基差支撑，自身驱动偏强 需跟踪谅解备忘录进展带来的成本端影响[29] - 小时级别短期下跌结构，今日减仓回落，上方短期压力8690一线 策略上小时周期暂观望[29] 塑料 - 供需偏紧，下游处淡季，但国内PP装置开工过低，维持快速去库叠加高基差支撑，自身驱动偏强 需跟踪谅解备忘录进展带来的成本端影响[33] - 小时级别短期下跌结构，今日增仓回落，上方短期压力7980一线 策略上小时周期暂观望[33] 纯碱 - 供应端前期检修未恢复，需求无起色，高库存压力下仅有成本端支撑 发改委公布节能降碳改正通知包含平板玻璃，玻璃扩涨后利润端带动纯碱偏强 能否持续与打开上方空间需成本端配合[35] - 小时级别短期下跌结构，日内震荡，上方短期压力1190一线 策略上小时周期观望[35] PVC - 高库存与弱需求压力仍在，但供应端乙烯法开工低位与电石法检修来临使供应收缩，短期下方空间有限，上涨需成本端煤炭配合[37] - 日线级别中期下跌结构，小时级别短期下跌结构 今日增仓回落，上方短期压力4775一线 策略上小时周期暂观望[37]