报告行业投资评级 - 焦煤走势评级为震荡偏强 [1] - 焦炭走势评级为震荡偏强 [1] 报告的核心观点 - 国际上美伊谈判情绪扰动基本结束，原油价格大概率企稳缓慢抬升，市场风险偏好回升；国内出口数据、PPI上行，固投、社零偏弱，内需弱外需强格局维持 [4] - 炼焦煤矿复工加速，矿难扰动情绪退潮，焦炭第七轮提涨落地，现货偏强，铁水产量高位刚需尚可，但焦炭现货上行或抑制下游拿货热情，交易所放松焦炭交易限制，后续盘面交易或趋于活跃 [4] - 焦煤受近月交货压制情绪降温，价格回调后回到正常水平，将重新基本面定价，产地复产但中长期供给影响仍在 [4] - 美伊停战使全球股市大涨，风险偏好回升，煤炭替代和进口减少逻辑终结，煤焦走势偏弱，国产煤中长期供给预估受压制，焦煤波动下降、估值修复，国产煤和蒙煤价差扩大，炼焦利润有望走阔 [5] - 策略建议为JM09、J09多单轻仓持有，多09炼焦利润 [5] 根据相关目录分别进行总结 资讯 - 截至6月15日，仍在停产煤矿51座，产能5580万吨，较6月10日减少5座 [1] 盘面 - 焦煤：截至6月16日收盘，蒙5主焦煤报1358元/吨(+0)，活跃合约报1343元/吨(-5.5)，基差+35元/吨(+5.5)，9 - 1月差-222元/吨（-6.5） [1] - 焦炭：截至6月16日收盘，天津港准一级焦报1820吨(+0)，第七轮提涨落地，活跃合约报2083.5元/吨(-9.5)，基差-17元/吨(+9.5)，9 - 1月差-26.5元/吨(+11) [1] 供给 - 焦煤：523家矿山开工率报71.53%（-7.24），314家洗煤厂产能利用率报36.29%(-2.8) [1] - 焦炭：230家独立焦企生产率报74.87%(-0.06)，焦企开工基本持平 [2] 需求 - 焦煤：230家独立焦企生产率报74.87%(-0.06)，需求持平 [3] - 焦炭：247家钢厂产能利用率报90.35%(+0.07)，铁水日均产量241万吨(+0.19)，铁水产量基本持平 [3] 库存 - 焦煤：523家矿山精煤库存报198.13万吨(-9.97)，洗煤厂精煤库存354.76万吨(+1.66)，247家钢厂库存784.23万吨（+1.64)，230家焦企库存988.24（+40.39)，港口库存280.1万吨(+6.8) [3] - 焦炭：230家焦企库存50.05万吨（+2.65），247家钢厂库存699.56万吨（-4.65），港口库存218.48万吨（-6.12） [3]