宏观动态 - 5月全国规模以上工业增加值同比增长4.5%，服务业生产指数同比增长4.4%，社会消费品零售总额41090亿元同比下降0.6%，1 - 5月全国固定资产投资178512亿元同比下降4.1%，工业投资同比增长0.1% [4] - 1 - 5月全国房地产开发投资30356亿元同比下降16.2%，新建商品房销售面积31320万平方米同比下降10.8%，房地产开发企业到位资金32756亿元同比下降19.0% [4] - 5月70个大中城市中一线城市商品住宅销售价格环比上涨，二三线城市环比下降，一二三线城市同比降幅总体收窄；美国5月新屋开工年化月率 - 15.4%，新屋开工总数年化117.7万户 [5] 主要品种展望 金融衍生品 - 国债期货偏空，TL主力合约关注区间114附近阻力，因当前国债收益率处低位，预计流动性宽松，中国经济平稳复苏核心通胀回升，能源危机或压制其上行空间 [6] - 股指向上有阻力或有调整压力，国内资产估值有修复空间，中国经济有韧性核心通胀回升，政策环境偏暖，但外部环境不确定，市场定价较充分 [7] 贵金属 - 贵金属震荡偏弱，黄金主力合约关注区间[900,1100]，白银主力合约关注22000一线阻力，“逆全球化”和“去美元化”利好黄金，但伊朗局势不确定，5月美国非农就业强劲加息概率上升 [7] 黑色 - 螺纹钢和热卷震荡为主，螺纹钢主力合约关注区间[3100 - 3400]，热卷主力合约关注区间[3250 - 3550]，需求端房地产下行，进入需求淡季，供应端产能过剩，库存压力不大 [7] - 铁矿石震荡为主，主力合约关注区间[730 - 830]，全国铁水日产量高需求利多，但前4个月进口量同比增长8%，库存处近五年同期最高 [7] - 焦煤焦炭走势偏强，焦煤主力合约关注区间[1200 - 1500]，焦炭主力合约关注区间[1850 - 2150]，山西煤矿事故致焦煤产量降，焦炭现货价格第七轮上调，铁水日产量高需求有支撑 [7] - 铁合金谨慎偏多，需求低位供应稍增，过剩延续，锰矿价格回落带动锰硅成本下移，内蒙地区现货亏损减产压力累积 [7] 有色及新材料 - 铜震荡运行，主力合约关注区间[102500，107500]，通胀高企全球流动性收紧，矿端紧缺，消费端淡季终端疲软，铜价走低社库去化加快 [7] - 氧化铝震荡运行，主力合约关注区间[2750，3000]；沪铝承压震荡，主力合约关注区间[23500，24500]，氧化铝供过于求，电解铝供应稳中有增，需求进入淡季，出口对冲内需疲软 [7] - 锌区间震荡，主力合约关注区间[24000，25000]，矿端紧缺供应边际收紧，消费端淡季开工率下滑，社库未持续去化 [7] - 铅弱势运行，铅精矿供应偏紧，再生铅企业难盈利，消费淡季需求支撑不足，社库去化不顺畅 [8] - 碳酸锂短期成本支撑下止跌企稳，震荡运行，7月前供给偏紧，需求淡季不淡但下游仅刚需补库，巨量仓单压制上方空间 [8] - 锡预计区间震荡运行，关注佤邦雨季后复产动向及美联储信号，矿紧未改，电子淡季焊料仅刚需补库，显性库存偏低 [8] - 镍预计低位宽幅震荡，印尼矿价成本底抬高，但菲矿放量和电积镍高产供应充裕，不锈钢减产、三元补库弱，仓单累库压制上方 [8] 能源化工 - 合成橡胶低库存支撑，但内需疲软、供应增加及原油波动，短期行情承压震荡，丁二烯价格回落，装置复产供应增量，下游轮胎刚需偏弱 [8] - 天然橡胶高位震荡，谨慎操作，东南亚干旱缓解、国内开割旺季胶水供应恢复，下游刚需采购追高意愿不足 [8] - PVC区间震荡运行，厂库去库、煤价托底下方，高社会库存与弱需求压制上行，电石成本升高，检修装置复产，地产下游需求偏弱 [8] - 尿素静待6月中下旬追肥启动，行情偏弱，煤价支撑走弱，供应宽松，农需和工业需求低迷，高库存和高仓单压制盘面 [8] - 对二甲苯区间震荡，国内PX负荷下滑去库，供应偏紧，下游PTA开工低有拖累，美伊协议致地缘溢价回落成本支撑坍塌 [8] - PTA承压运行，美伊关系缓和中东需求回升或带动下游需求，PTA开工提升但仍偏低，去库维持供应偏紧有底部支撑，成本因地缘溢价回吐下挫 [8] - 乙二醇区间参与，港口库存去化，到港量低进口缩减，国内装置开工下滑供应偏紧，但地缘局势缓和成本下挫 [8] - 短纤区间操作，加工费偏低减产增加，终端织机负荷回升但原料备货低，纯涤纱及涤棉纱销售一般，成本端受地缘缓和影响支撑不足 [8] - 瓶片区间谨慎参与，国内饮料终端备货谨慎，市场成交回归刚需，加工区间压缩，短期成本受地缘影响或回调 [9] - 纯碱区间震荡，注意[1100,1150]相对底部硬支撑，供应库存受检修影响，下游调整有限，光伏有减量预期，基本面无显著改观 [9] - 玻璃区间震荡，注意1000左右低位支撑，产线波动，行业出货放缓，下游需求疲软，加工厂订单同比低位，拿货刚需为主 [9] - 烧碱低位震荡，供给库存双高，盘面磨底，需求主力氧化铝支撑乏力，向上驱动看6、7月检修供给收缩力度 [9] - 纸浆市场情绪较差或持续跌破新低，市场情绪受抑，下游刚需拿货，暂无实际驱动支撑 [9] 农产品 - 豆油观望，豆粕谨慎偏多，全球大豆供需平衡改善，进口大豆到岸价优，港口和油厂大豆库存偏高，巴西大豆到港量攀升，美豆价格回落，餐饮收入增速回落，养殖行业利润低 [9] - 菜粕多单持有注意止损，菜油菜棕做扩套利考虑持有，USDA6月预估全球菜籽供需收紧，厄尔尼诺或影响加、澳菜籽种植，美伊协议霍尔木兹海峡将开放 [9] - 棕榈油豆棕做扩套利考虑持有，马来西亚和印尼计划提升棕榈油制生柴掺混率，主产区降水偏少，处于厄尔尼诺状态，美伊协议霍尔木兹海峡将开放 [9] - 棉花主力合约关注［15500，15700］支撑，观望，USDA6月报告偏利多，国内棉花生长进程加快产量预期下调，商业库存高位，抛储预期强烈 [9] - 白糖震荡，主力合约关注[5400，5450]区间压力，巴西甘蔗和糖产量超预期，乙醇价格低迷，国际原油下跌，国内产量超预期库存高企 [9] - 苹果偏空，主力合约关注区间[7700，7900]压力，现货弱势运行，竞争性水果降价，新季苹果增产预期强烈 [9] - 生猪偏弱震荡，现货价格9.55元/千克，近期出栏积极，6月集团出栏计划环比微增，两广端午前消费拉动明显，二次育肥及开票受限 [9] - 鸡蛋区间震荡，6月蛋鸡存栏量或环比下降，鸡苗补栏热情维持，端午节临近淘鸡积极性上涨 [9] - 玉米淀粉暂时观望，小麦主产区丰产预期好，小麦替代增强，玉米价格承压，南北港口库存低位，中储粮网拍净采购有支撑，需求环比走弱，供应高位库存偏高 [10] - 原木多空要素交织，震荡偏弱对待，供应增加，需求周转速率下降，前期市场高涨氛围降温，高价下调 [10] 主要品种数据要闻 黑色板块 - 铁合金最新港口锰矿库存535万吨，环比 + 5万吨 [12] 能源化工板块 - PTA华东一炼厂计划6月25日开始停车检修，200万吨PX和250万吨PTA陆续停车，预计检修45天 [13] - 乙二醇6月15日至6月21日主港计划到货数量约为1.1万吨 [13] 农产品 - 至6月12日，样本油厂大豆库存745万吨，环比 + 39万吨；港口大豆库存901万吨，环比 + 2万吨 [14]