报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个行业期货市场进行分析 提供各品种走势、逻辑及交易策略 涉及农产品、黑色金属、有色金属、航运及碳排放、能源化工等领域 反映市场受地缘政治、供需关系、宏观经济等因素影响[7][9][11] 各行业总结 金融衍生品 股指期货 - 周二股指涨跌互现 市场成交保持 3 万亿元 投资者关注长鑫 IPO 和中报 隔夜美股下跌或影响 A 股 市场将震荡偏强等待催化 建议单边震荡反弹逢低吸纳 进行 IM\IC 多 2612 + 空 ETF 的期现套利 期权观望[18][19][20] 国债期货 - 周二国债期货收盘全线上涨 资金面收敛 5 月宏观经济指标分化 偏弱基本面支撑债市 期债盘面走强或与政策利率换锚预期有关 建议短线逢高试空 TS 合约或逢低布局 T 合约多单 套利观望[22][23][24] 农产品 蛋白粕 - 美豆需求好转带动盘面上行 国际旧作供应宽松 新作平衡表收紧 国内大豆供应恢复 豆粕有压力 菜粕跟随豆粕 建议单边和套利观望 期权卖出宽跨式策略[26][27] 白糖 - 国际糖价受产量预期下调、乙醇混掺比例预期等因素支撑 但巴西乙醇折糖价低和压榨高峰期有压力 国内糖价受国际糖价和库存影响有供应压力 但政策有托底 建议国际糖价大区间震荡 国内糖价大区间震荡偏强 低多高平 套利观望 期权卖出看跌期权[28][30][31] 油脂板块 - MPOB 报告影响中性偏空 国内豆油库存偏高 有出口支撑 菜油供应预期宽松 油脂库存中性略偏高 建议短期油脂探底可少量建仓 套利和期权观望[33] 玉米/玉米淀粉 - 美玉米企稳反弹 东北产区玉米稳定 华北玉米现货回落 09 玉米高位震荡 预计盘面短期底部震荡 建议外盘 09 玉米企稳后偏多 09 玉米底部震荡 79 淀粉逢高反套轻仓持有 期权逢高卖出看涨期权平仓[35][38] 生猪 - 生猪价格上涨 供应增加 企业和养殖户出栏好转 二次育肥入场放缓 近月变动大 远月有支撑 建议 LH09 合约偏多 套利观望 期权海鸥看涨期权[39][40] 花生 - 花生现货回落 河南花生种植面积减少 新季花生种植成本高 10 花生偏强震荡 01 花生盘面升水多 反弹空间有限 建议 10 花生高位震荡后逢高短空 套利和期权观望[42][43] 鸡蛋 - 鸡蛋现货价格下跌 库存增加 预计现货价格继续回落 期货盘面下跌空间有限 建议单边低开高走 套利和期权观望[45][47] 苹果 - 苹果增产预期强 需求走货一般 10 月合约价格大区间震荡 建议逢高布局空单 套利观望 期权卖出看涨期权[48][50][51] 棉花 - 棉纱 - 外盘主力合约收涨 国内商业库存去化 需求处于淡季 预计短期郑棉震荡 建议美棉在 75 - 85 美分/磅区间震荡 郑棉震荡 套利和期权观望[52][53] 黑色金属 钢材 - 钢材弱现实和强成本矛盾 钢价宽幅震荡 建议单边宽幅震荡 买入套保可获利平仓 期权观望[56][57] 双焦 - 焦煤供给收缩 需求制约上行空间 焦炭同理 建议焦煤逢低做多 焦炭风险偏好高者多单持有 谨慎者逐步止盈 不贸然摸顶 套利观望 期权买入焦煤看涨虚值期权/焦煤熔断累购[60] 铁矿 - 市场预期反复 矿价偏弱运行 建议单边偏弱运行 套利和期权观望[63] 铁合金 - 硅铁和锰硅供需偏弱 底部震荡 建议单边底部震荡 套利观望 期权卖出跨式期权组合[64][65] 有色金属 贵金属 - 贵金属区间震荡 等待议息会议信号 建议单边反弹后震荡多单注意利润保护 关注以黎战线和议息会议 套利择机多铂空钯 期权观望[67][70] 铜 - 铜价受美伊和谈预期影响偏强 但下游接受度不足 宏观情绪可能反复 建议单边低多 警惕宏观情绪 套利跨市正套 期权观望[71][72][73] 氧化铝 - 山西产能减产后现货紧平衡 铝土矿到岸价下降预期带动成本下移 建议单边短期震荡企稳 套利观望 期权卖出看跌期权[75][76][77] 电解铝 - 中东协议达成铝价回吐利多 但全球铝供需缺口仍在 不宜过度看空 建议单边关注议息会议 若宏观压力缓解择机看多 套利内外反套离场 期权卖出看跌期权[78][79] 铸造铝合金 - 铝合金随铝价运行 供给端减产 不宜过度看空 建议单边短期随铝价下跌后择机看多 套利观望 期权暂时观望[80][81] 锌 - 锌价受宏观因素影响或有反复 中长期矿端短缺 建议短期观望 中长期逢低布局远月多单 套利和期权暂时观望[82][83] 铅 - 铅供需双弱 价格区间震荡 需警惕宏观因素 建议单边区间震荡 套利和期权暂时观望[86][87] 镍 - 镍宏观环境反复 基本面偏弱 建议单边区间震荡 套利和期权暂时观望[88][90] 不锈钢 - 不锈钢镍铁偏紧、仓单低位推高价格 基本面变化不大 建议单边震荡观望 套利暂时观望 期权保护性策略[92][93] 工业硅 - 工业硅暂无明确利好 成本底出现 建议单边逢高沽空[96] 多晶硅 - 多晶硅供给侧预期落空 盘面重回跌势 建议单边存量多单保护 短线空单参与 套利 PS2611 - PS2612 合约反套 期权前期跨式策略持有[98][100] 碳酸锂 - 碳酸锂现货偏弱 价格需整理 建议单边走势偏弱 套利暂时观望 期权保护性策略[101][102] 锡 - 锡基本面供应端脆弱 需求待兑现 建议单边警惕宏观波动 前期多单保护利润 期权观望[103][104] 航运及碳排放 集运 - MSK 开舱不及预期 欧线现货上涨 美伊地缘缓和给远月盘面带来压力 建议单边 07 合约震荡博弈 远月关注地缘 套利观望[106][108][109] 干散货运价 - 干散货市场大小船走势分化 中小船市场火热 预计 6 - 7 月散货租金震荡走弱 关注海峡解封和运河通行情况[112][113] 碳排放 - 中国碳市场短期区间震荡 中长期有上行空间 欧盟碳市场震荡偏强 关注美伊局势、能源供应和政策改革[114][117][118] 能源化工 原油 - 美伊协议使油价震荡偏弱 建议单边空单止盈 套利和期权卖 call 止盈[121][122] 沥青 - 成本下行 低价资源增多 炼厂开工低位 库存下行 需求释放 建议单边观望 警惕地缘风险 套利 BU9 - 12 反套持有 期权观望[123][124][125] 燃料油 - 美伊谈判使油价跳水 燃料油供应紧缩 需求有释放预期 建议单边观望 警惕地缘风险 套利关注 LU - FU 做缩机会 期权观望[126][128] LPG - LPG 受成本端拖累 港口累库 燃烧需求弱 化工需求中 PDH 开工或增长 建议单边空单止盈 套利和期权卖 CALL 止盈[130][132] 天然气 - 国际 LNG 关注协议签署情况 美国天然气基本面疲软 建议单边观望 等待协议情况 HH 2607 空单持有 套利和期权观望[133][134][136] PX & PTA - TA 去库 下游补库 建议单边伴随成本端风险释放后择时逢低多 套利逢高空 PTA 加工差 期权观望[138][139][140] BZ & EB - 地缘降温 下游补库 建议单边震荡偏弱 套利和期权观望[142][143] 乙二醇 - 乙二醇库存去化 成本下跌下游补库 建议单边宽幅震荡 套利和期权观望[144][145][146] 短纤 - 短纤加工差低位 库存高企 建议单边逢低多 套利多短纤空瓶片 期权观望[147][148] 瓶片 - 瓶片工厂库存平均 9 天 出口订单增多 加工费高位有压力 建议单边逢低多 套利逢高空瓶片加工费 期权观望[149][150] 丙烯 - 丙烯 PDH 负荷回升 供应增加 需求稳定 建议单边震荡偏弱 套利和期权观望[151][154] 塑料 PP - 塑料 PP 供增需弱 利润回升 建议单边短期偏空 关注美伊局势 套利和期权观望[155][156] 烧碱 - 烧碱现货反弹 液氯上涨 库存偏高 建议近月交割逻辑主导下偏弱 09 短期观望 中长期反弹抛空 套利和期权观望[157][158] PVC - PVC 供应回升 库存压力大 建议单边短期震荡偏弱 中期反弹空 套利和期权观望[159][160][161] 纯碱 - 纯碱价格震荡 供增需减 建议单边震荡修复 套利多玻璃空纯碱 期权观望[162][163] 玻璃 - 玻璃竣工下滑降幅收窄 有反弹空间 建议单边存反弹空间需宏观情绪配合 套利多玻璃空纯碱 期权观望[164][165][166] 甲醇 - 甲醇延续弱势 伊朗装置恢复 需求转弱 建议单边、套利和期权观望[167][169] 尿素 - 尿素指导价上调 供应高位 需求一般 建议单边短期内企稳反弹 套利和期权观望[170][171] 纸浆 - 纸浆浆价低位震荡 基本面压制上行 建议单边观望区间操作 套利观望 期权卖出 SP2609 - P - 4800[173][175][176] 胶版印刷纸 - 胶版印刷纸高库存压制 市场下行 建议单边逢高做空 套利观望 期权卖出 OP2608 - C - 4050[177][179][180] 原木 - 原木价格稳 部分规格反弹 估值偏弱震荡 建议单边观望 套利观望 期权关注卖出期权 LG2607 - P - 775[181][182][183] 天然橡胶及 20 号胶 - 天然橡胶及 20 号胶汽车产成品库存累库 厄尔尼诺利空 建议 RU 主力 09 合约和 NR 主力 08 合约少量试空并设置止损 套利观望 期权观望[184][186][188] 丁二烯橡胶 - 丁二烯橡胶厄尔尼诺对天胶支撑转强 建议 BR 主力 09 合约少量试多并设置止损 NR2607 - BR2607 套利持有并上移止损 期权观望[189][190]