报告行业投资评级 报告对黑色建材行业中线展望为震荡，各品种展望分别为：钢材震荡、铁矿震荡偏弱、废钢震荡、焦炭震荡偏强、焦煤震荡偏强、玻璃震荡、纯碱震荡、锰硅震荡、硅铁震荡 [6][8][9][10][12][13][14][15][16][17] 报告的核心观点 国内宏观数据表现一般，淡季钢材需求支撑有限，钢材铁矿库存压力仍存，合金基本面逐步转弱，玻纯基本面仍显宽松，煤焦上行驱动弱化，板块价格表现承压；钢材需求存在季节性下行预期，基本面将边际转弱，铁矿石库存压力居高不下，海运费回落，板块价格上方存在压制，但焦煤供应恢复受限，焦炭继续提涨预期较强，煤焦底部支撑偏强，后续需关注矿端供给政策扰动 [1] 各品种核心逻辑及展望总结 铁元素 - 铁矿：全球总发运环比减量，到港量维持高位，供应宽松；需求端双焦挤压钢厂利润，铁水整体持稳，短期刚需有支撑；港口库存累积，累库压力渐显；美伊冲突缓和预期升温，海运费回落，盘面预计震荡偏弱，关注重新累库后逢高做空机会 [2][8][9] - 废钢：到货环比暂稳，处于同比偏高水平；长流程及短流程需求预计维持高位，基本面矛盾有限，预计短期跟随成材震荡运行 [2][10] 碳元素 - 焦炭：第七轮提涨全面落地，成本抬升使焦化利润收缩，供应下滑；需求端刚需仍有支撑；库存端部分焦企稍有累库；成本端焦煤价格上涨带动焦炭价格偏强运行，现货有继续提涨预期，盘面波动率及价格表现有望走强 [2][12] - 焦煤：山西煤矿事故使生产受限，供应短期持续受限；蒙煤进口高位，若国内供应持续受限或带来进口增量；需求端焦化刚需支撑仍在，各环节库存去化明显；短期供应缺口难弥补，现货价格上涨，期货资金博弈定价，预期仍有上行动力 [2][12] 合金 - 锰硅：北方钢厂首轮询盘价格低于预期，市场情绪转弱；成本方面锰矿价格下调，成本支撑力度松动；需求端淡季钢材产量增长空间收窄，刚需提振有限；供应端产量回升，市场库存高企；化工焦价格有上调空间，但锰矿远期价格下行拖累明显，盘面上方压力大，预计承压低位运行，关注锰矿价格下调节奏 [2][15][16] - 硅铁：产量升至高位，供应压力渐增；成本端综合成本下移；需求端炼钢及金属镁需求疲态；供需关系趋向宽松，盘面前期偏高估值缺乏支撑，09合约期价已至综合成本估值附近，短期预计低位震荡运行 [2][17] 玻璃纯碱 - 玻璃：供应有复产预期，需求季节性修复，当前供需中性偏宽松，交割逻辑尚远，价格处于底部震荡状态 [3][6][14] - 纯碱：供应受短期检修影响，下游需求中性偏弱，供需仍旧过剩，估值短期低位，易受宏观影响波动；长期供给过剩格局加剧，价格中枢下行，推动产能去化 [6][15] 各品种现货数据 钢材 - 杭州螺纹3230（ -10）元/吨，上海热卷3370（ -10）元/吨，建筑用钢成交量83103（ -22184）吨，热轧板卷成交量42679（ -2911）吨 [8] 铁矿 - 港口成交102( +7)万吨，青岛港60.8%PB粉720( -2)元/吨，61.5%PB粉724( -1)元/吨，卡粉港口最低价869元/吨，折盘面807元/吨；卡粉 - 61.5%PB价差145( +4)元/吨，61.5%PB - 超特粉价差139( -3)元/吨，61.5%PB - 巴混价差 - 63( -8)元/吨 [8] 废钢 - 华东破碎料不含税均价2123（ -3）元/吨，华东地区螺废价差1107（ +3）元/吨 [10] 焦炭 - 日照港准一报价1770（ +10）元/吨，05合约港口基差 - 93（ +22）元/吨 [12] 焦煤 - 介休中硫主焦煤1650（ 0）元/吨，乌不浪口金泉工业园区蒙5精煤1358（ 0）元/吨 [12] 玻璃 - 华北主流大板价格1010元/吨（ -10元/吨)，华中1050元/吨（ 0元/吨），全国均价1111元/吨（ -5元/吨） [14] 纯碱 - 重质纯碱沙河送到价格1128元/吨（ -5元/吨） [15] 锰硅 - 内蒙古6517出厂价5780（ -20）元/吨，天津港Mn45.0%澳块报价39.8（ -0.2）元/吨度 [15] 硅铁 - 宁夏72硅铁出厂价5480（ -40）元/吨，府谷99.9%镁锭16350（ 0）元/吨 [17] 商品指数数据 综合指数 - 商品指数2398.00， - 0.38%；商品20指数2693.93， - 0.10%；工业品指数2421.46， - 1.27% [102] 板块指数（钢铁产业链指数） - 2026 - 06 - 16今日涨跌幅 - 0.36%，近5日涨跌幅 + 0.41%，近1月涨跌幅 + 1.67%，年初至今涨跌幅 + 3.19% [104]