报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤产量下降幅度放缓但短期难回原有水平，刚性需求尚可，供需偏紧支撑煤价，需注意价格冲高后的回调风险，谨慎操作 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 逻辑 - 昨日煤焦期货价格高位震荡运行，现货端焦炭第7轮上涨落地，焦价自3月下旬以来累计上涨350 - 385元/吨，近期仍有提涨预期 [3] - 供给端，5月23日起山西148座炼焦煤矿山停产，产能17170万吨，截至6月15日复产97座，产能11590万吨，仍有51座停产，产能5580万吨，复产进度偏缓；焦煤产量显著下降，上周523家炼焦煤矿原煤日均产量降至156.4万吨，精煤日均产量降至67.4万吨，降幅放缓；进口保持相对稳定，上周蒙煤甘其毛都口岸日均通关量下滑至17.5万吨，周环比降2.7万吨 [3] - 需求端，近期钢厂盈利率降至55%左右，生产积极性尚可，高炉日均铁水产量240.86万吨，支撑原料刚性需求；但螺纹钢、热卷价格涨幅远低于煤焦，原料价格上涨未有效传导至钢材价格，挤压钢厂利润，当前螺纹高炉现金利润收缩至50元/吨左右，警惕钢厂亏损后加大检修对原料需求的负反馈影响 [3] 后期关注 - 关注煤矿停产、钢厂生产节奏等情况 [4]