报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对苹果、棉花、红枣、鸡蛋、原木、生猪、白糖等农副期权品种进行分析，给出各品种标的期货市场数据、期权因子情况，解读行情并给出策略建议 各品种总结 苹果期权 - 标的期货市场数据：AP610合约昨日收盘价7589元，较前日下跌50元，跌幅0.65%，成交量73947手，较前日减少14958手，持仓量99073手，较前日减少1967手[3][6] - 期权因子-量仓PCR：苹果看涨期权成交量6081手，较前日减少1881手，持仓量29954手，较前日增加401手；苹果看跌期权成交量1096手，较前日减少745手，持仓量8086手，较前日减少26手；成交量PCR为0.18，较前日减少0.05，持仓量PCR为0.27 [4] - 期权因子-压力支撑：平值行权价7600，压力位10000，支撑位7000，加权隐波率24.04%，较前日减少0.38%，年平均隐波率26.23%，HISV2为20.35% [5] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.2623上方波动，持仓量PCR收报于0.2699，位于近一年来的0.41%水位；方向性策略因距离到期时间过长，持仓量、成交量太小不适用，波动性策略无 [6][7] 棉花期权 - 标的期货市场数据：CF609合约昨日收盘价15790元，较前日上涨20元，涨幅0.12%，成交量278386手，较前日增加28231手，持仓量589509手，较前日减少10404手[15][18] - 期权因子-量仓PCR：棉花看涨期权成交量71085手，较前日增加1312手，持仓量219015手，较前日增加4923手；棉花看跌期权成交量31645手，较前日减少4679手，持仓量175638手，较前日增加2707手；成交量PCR为0.45，较前日减少0.08，持仓量PCR为0.8，较前日减少0.01 [16] - 期权因子-压力支撑：平值行权价15800，压力位17000，支撑位15000，加权隐波率13.94%，较前日增加0.02%，年平均隐波率15.03%，HISV20为10.92% [17] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.1503上方波动，持仓量PCR收报于0.8019，位于近一年来的56.33%水位；方向性策略构建看跌期权熊市价差组合策略，如B_CF2609P15200，S_CF2609P16000，波动性策略无 [18][19] 红枣期权 - 标的期货市场数据：CJ609合约昨日收盘价8730元，较前日下跌160元，跌幅1.79%，成交量130263手，较前日增加39592手，持仓量130455手，较前日增加6256手[27][30] - 期权因子-量仓PCR：红枣看涨期权成交量42887手，较前日增加27784手，持仓量52391手，较前日增加1366手；红枣看跌期权成交量17676手，较前日增加11933手，持仓量25890手，较前日增加1050手；成交量PCR为0.41，较前日增加0.03，持仓量PCR为0.49，较前日增加0.01 [28] - 期权因子-压力支撑：平值行权价8700，压力位11000，支撑位8500，加权隐波率27.72%，较前日减少0.06%，年平均隐波率28.38%，HISV20为19.81% [29] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.2838上方波动，持仓量PCR收报于0.4942，位于近一年来的99.18%水位；方向性策略无，波动性策略构建卖出看涨+看跌期权组合策略，如S_CJ2609P8500和S_CJ2609C9100 [30][31] 鸡蛋期权 - 标的期货市场数据：jd2608合约昨日收盘价4700元，较前日上涨35元，涨幅0.75%，成交量692982手，较前日增加29563手，持仓量399418手，较前日增加19378手[40][43] - 期权因子-量仓PCR：鸡蛋看涨期权成交量519823手，较前日增加27983手，持仓量110000手，较前日减少147920手；鸡蛋看跌期权成交量392414手，较前日增加140591手，持仓量195759手，较前日减少221415手；成交量PCR为0.75，较前日减少0.33，持仓量PCR为1.78，较前日增加0.16 [41] - 期权因子-压力支撑：平值行权价4700，压力位5300，支撑位4000，加权隐波率31.82%，较前日减少4.85%，年平均隐波率25.49%，HISV20为44.86% [42] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.2549上方波动，持仓量PCR收报于1.7796，位于近一年来的99.59%水位；方向性策略无，波动性策略构建卖出看涨+看跌期权组合策略，如S_D2608P4500和S_ID2608C4900 [43][44] 原木期权 - 标的期货市场数据：lg2607合约昨日收盘价801元，较前日上涨0元，涨幅0.00%，成交量5340手，较前日减少864手，持仓量4503手，较前日减少1429手[52][55] - 期权因子-量仓PCR：原木看涨期权成交量2151手，较前日减少975手，持仓量2767手，较前日减少7195手；原木看跌期权成交量1870手，较前日增加449手，持仓量3065手，较前日减少3227手；成交量PCR为0.87，较前日增加0.41，持仓量PCR为1.11，较前日增加0.48 [53] - 期权因子-压力支撑：平值行权价800，压力位950，支撑位800，加权隐波率13.46%，较前日减少9.56%，年平均隐波率21.05%，HISV20为9.77% [54] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.2105上方波动，持仓量PCR收报于1.1077，位于近一年来的99.59%水位；方向性策略无，波动性策略无 [55][56] 生猪期权 - 标的期货市场数据：Ih2609合约昨日收盘价12020元，较前日下跌105元，跌幅0.86%，成交量147939手，较前日减少2923手，持仓量196344手，较前日减少3547手[65][68] - 期权因子-量仓PCR：生猪看涨期权成交量60639手，较前日减少8149手，持仓量58024手，较前日减少82316手；生猪看跌期权成交量38649手，较前日减少1293手，持仓量19364手，较前日减少26637手；成交量PCR为0.64，较前日增加0.06，持仓量PCR为0.33，较前日增加0.01 [66] - 期权因子-压力支撑：平值行权价12000，压力位16000，支撑位10400，加权隐波率25.21%，较前日减少4.22%，年平均隐波率27.12%，HISV20为52.05% [67] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.2712上方波动，持仓量PCR收报于0.3337，位于近一年来的63.27%水位；方向性策略无，波动性策略构建卖出看涨+看跌期权组合策略，如ＳＬH2609P11600，S_H2609C12800 [68][69] 白糖期权 - 标的期货市场数据：SR609合约昨日收盘价5317元，较前日下跌1元，跌幅0.01%，成交量306369手，较前日减少5644手，持仓量752133手，较前日减少2582手[78][81] - 期权因子-量仓PCR：白糖看涨期权成交量61266手，较前日增加2783手，持仓量291281手，较前日增加7879手；白糖看跌期权成交量36195手，较前日增加4694手，持仓量132913手，较前日增加4809手；成交量PCR为0.4，较前日增加0.04，持仓量PCR为0.37 [79] - 期权因子-压力支撑：平值行权价5300，压力位5900，支撑位5200，加权隐波率13.41%，较前日减少0.04%，年平均隐波率12.58%，HISV2为7.54% [80] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.1258上方波动，持仓量PCR收报于0.3732，位于近一年来的0.82%水位；方向性策略无，波动性策略构建做空波动率的卖出看涨+看跌期权组合策略，如S SR260995200 [81][82]