报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对铝合金、铝、氧化铝、铜、镍、铅、锡、锌等有色期权品种进行分析，给出各品种标的期货市场数据、期权因子情况，解读行情并给出策略建议，包括方向性策略和波动性策略 [6][19][31] 各品种总结 铝合金（AD） - 标的期货市场数据：ad2608合约昨日收盘价23130元，较前日下跌260元（-1.11%），成交量8009手（较前日增加2156手），持仓量16524手（较前日增加357手） [3][6] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量555（变化394），持仓量1208（变化135）；看跌期权成交量573（变化327），持仓量1379（变化133）；成交量PCR 1.03（变化 -0.5），持仓量PCR 1.14（变化 -0.02） [4] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约ad2607，平值行权价23000，压力位23800，支撑位21000，加权隐波率20.79%（变化4.54%），年平均隐波率18.61%，HISV20为12.03% [5] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.1861上方波动，持仓量PCR收报于1.1416，位于近一年来的46.69%水位 [6] - 策略建议：方向性策略无；波动性策略构建做空波动率的卖出宽跨式策略，如S_AD2607C24200，S_AD2607P22400 [7] 铝（AL） - 标的期货市场数据：al2607合约昨日收盘价23830元，较前日下跌400元（-1.65%），成交量223624手（较前日增加71912手），持仓量229636手（较前日增加4341手） [16][19] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量74396（变化23703），持仓量80429（变化2024）；看跌期权成交量115606（变化75037），持仓量61619（变化1374）；成交量PCR 1.55（变化0.75），持仓量PCR 0.77 [17] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约al2607，平值行权价23800，压力位25000，支撑位23000，加权隐波率16.80%（变化1.70%），年平均隐波率18.00%，HISV20为11.40% [18] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.1800上方波动，持仓量PCR收报于0.7661，位于近一年来的62.04%水位 [19] - 策略建议：方向性策略构建熊市价差策略，如B_AL2607P23800，S_AL2607P23000；波动性策略构建做空波动率的偏空宽跨式策略，如S_AL2607C25000，S_AL2607P23000 [20] 氧化铝（AO） - 标的期货市场数据：ao2609合约昨日收盘价2907元，较前日下跌20元（-0.68%），成交量340094手（较前日减少56794手），持仓量272998手（较前日减少3635手） [28][31] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量102596（变化 -10059），持仓量132851（变化6576）；看跌期权成交量52666（变化13892），持仓量63959（变化289）；成交量PCR 0.51（变化0.17），持仓量PCR 0.48（变化 -0.02） [29] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约ao2607，平值行权价2850，压力位3000，支撑位2700，加权隐波率32.42%（变化 -0.22%），年平均隐波率33.17%，HISV20为20.14% [30] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.3317上方波动，持仓量PCR收报于0.4814，位于近一年来的84.08%水位 [31] - 策略建议：方向性策略无；波动性策略构建做空波动率的卖出宽跨式策略，如S_AO2607C3000，S_AO2607P2700 [32] 铜（CU） - 标的期货市场数据：cu2607合约昨日收盘价104610元，较前日下跌750元（-0.71%），成交量74955手（较前日减少9494手），持仓量135351手（较前日减少13135手） [41][44] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量64779（变化 -12593），持仓量61042（变化 -37）；看跌期权成交量63501（变化9327），持仓量66084（变化1443）；成交量PCR 0.98（变化0.04），持仓量PCR 1.08（变化0.02） [42] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约cu2607，平值行权价104000，压力位110000，支撑位100000，加权隐波率21.88%（变化 -0.59%），年平均隐波率23.89%，HISV20为12.67% [43] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.2389上方波动，持仓量PCR收报于1.0826，位于近一年来的99.59%水位 [44] - 策略建议：方向性策略轻仓构建熊市价差策略，如B_CU2607P104000，S_CU2607P100000；波动性策略构建做空波动率的卖出宽跨式策略，如S_CU2607C110000，S_CU2607P100000 [45] 镍（NI） - 标的期货市场数据：ni2607合约昨日收盘价135870元，较前日上涨540元（0.39%），成交量169411手（较前日减少24920手），持仓量116053手（较前日减少4195手） [53][56] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量68452（变化 -4274），持仓量62526（变化1752）；看跌期权成交量38414（变化9218），持仓量36204（变化1224）；成交量PCR 0.56（变化0.16），持仓量PCR 0.58 [54] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约ni2607，平值行权价136000，压力位150000，支撑位130000，加权隐波率26.74%（变化0.75%），年平均隐波率32.26%，HISV20为17.94% [55] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.3226上方波动，持仓量PCR收报于0.579，位于近一年来的51.02%水位 [56] - 策略建议：方向性策略构建熊市价差策略，如B_NI2607P134000，S_NI2607P130000；波动性策略构建做空波动率的偏空宽跨式策略，如S_N2607C140000，S_N2l2607P130000 [57] 铅（PB） - 标的期货市场数据：pb2607合约昨日收盘价16310元，较前日上涨145元（0.89%），成交量58506手（较前日减少11439手），持仓量72615手（较前日减少8352手） [65][68] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量10014（变化2120），持仓量8958（变化127）；看跌期权成交量7292（变化1002），持仓量7416；成交量PCR 0.73（变化 -0.07），持仓量PCR 0.83（变化 -0.01） [66] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约pb2607，平值行权价16400，压力位17000，支撑位16000，加权隐波率15.74%（变化0.86%），年平均隐波率18.19%，HISV20为9.36% [67] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.1819上方波动，持仓量PCR收报于0.8279，位于近一年来的78.78%水位 [68] - 策略建议：方向性策略构建熊市价差策略，如B_PB2607P16400，S_PB2607P15800；波动性策略构建做空波动率的偏空宽跨式策略，如S_PB2607C17000，S_PB2607P16200 [69] 锡（SN） - 标的期货市场数据：sn2607合约昨日收盘价421770元，较前日上涨3990元（0.95%），成交量169637手（较前日减少51097手），持仓量32961手（较前日减少3129手） [77][80] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量62396（变化 -32104），持仓量25427（变化198）；看跌期权成交量67952（变化10471），持仓量24545（变化1856）；成交量PCR 1.09（变化0.48），持仓量PCR 0.97（变化0.07） [78] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约sn2607，平值行权价20000，压力位450000，支撑位350000，加权隐波率45.39%（变化0.84%），年平均隐波率40.30%，HISV20为36.41% [79] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.4030上方波动，持仓量PCR收报于0.9653，位于近一年来的77.14%水位 [80] - 策略建议：方向性策略轻仓构建熊市价差策略，如B_SN2607P420000，S_SN2607P400000；波动性策略构建做空波动率的偏空宽跨式策略，如S_SN2607C450000，S_SN2607P400000 [81] 锌（ZN） - 标的期货市场数据：zn2607合约昨日收盘价24720元，较前日上涨40元（0.16%），成交量73345手（较前日减少45283手），持仓量60824手（较前日减少7775手） [89][92] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量19483（变化 -14359），持仓量23734（变化 -178）；看跌期权成交量27957（变化 -8262），持仓量25216（变化1537）；成交量PCR 1.43（变化0.36），持仓量PCR 1.06（变化0.07） [90] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约zn2607，平值行权价24800，压力位25500，支撑位24000，加权隐波率16.50%（变化 -0.26%），年平均隐波率17.67%，HISV20为15.06% [91] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.1767上方波动，持仓量PCR收报于1.0624，位于近一年来的96.73%水位 [92] - 策略建议：方向性策略构建熊市价差策略，如B_ZN2607P24600，S_ZN2607P24000；波动性策略构建做多波动率的买入宽跨式策略，如B_ZN2607C25000，B_ZN2607P24400 [93]