报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅现货企稳期货承压回落，供需双增但供应充裕，建议前期套利和空单可持有或逐步减持，价格区间参考【8300 - 9300】[1] - 多晶硅期货大幅下跌，市场供过于求，建议短期大幅下跌后若持有空单和买入看跌/跨式可逐步平仓，买现货抛盘面的套利仍可参与[2] - 铜价震荡运行，中长期看好，关注政策预期明朗带来的右侧信号，主力关注104000 - 105000支撑[3] - 锌价震荡运行，看好中长期价值，短期关注海外库存变化及供应事件扰动和美联储货币政策预期方向，主力关注24000 - 24500支撑[4] - 氧化铝短期走势以区间震荡为主，建议近月合约逢高试空；铝价短期大概率在23600 - 24600元/吨区间震荡蓄势[5] - 铝合金短期ADC12预计维持22800 - 23800元/吨区间偏强震荡，可关注多AD空AL的套利机会[7] - 锡基本面偏强，多单继续持有，锡价具备中长期配置价值[9] - 镍短期宏观缓和，盘面短期偏强区间震荡为主，主力参考134000 - 138000区间运行[10] - 不锈钢短期多空交织，价格维持震荡偏强，主力参考14600 - 15400运行[13] - 碳酸锂短期预计盘面宽幅震荡为主，主力参考16.8 - 17.5万区间运行，关注仓单消化情况及资金情绪[14] 根据相关目录分别进行总结 工业硅 - 现货价格部分华东通氧S15530、华东SI4210、新疆99硅价格持平，基差方面通氧SI5530基准、SI4210基准、新疆基差均上涨[1] - 月间价差主力合约下跌0.58%，景月 - 连一、连一 - 连二、连二 - 连三均下跌[1] - 基本面数据全国工业硅产量、新疆、云南、四川产量均增加，全国及各地开工率上升，有机硅DMC、多晶硅产量增加，再生铝合金产量下降，工业硅出口量增加[1] - 库存变化新疆厂库、云南厂库库存微增，四川不变，社会库存不变，仓单库存微增，非仓单库存微降[1] 多晶硅 - 现货价格N型复投料平均价下跌0.45%，N型颗粒硅平均价持平，N型料基差上涨51.46%，其他产品价格大多持平[2] - 期货价格主力合约跌幅超7%，当月 - 连一、连三 - 连四、连四 - 连五下跌，连一 - 连二、连二 - 连三、连五 - 连六上涨[2] - 基本面数据周度硅片、多晶硅产量增加，月度多晶硅产量、进口量增加，出口量、净出口量下降，硅片产量、需求量增加，进口量、出口量、净出口量下降[2] - 库存变化多晶硅库存下降2.37%，硅片库存增加4.29%，多晶硅仓单增加0.68%[2] 铜 - 价格及基差SMM 1电解铜、SMM广东1电解铜、SMM湿法铜价格下跌，升贴水有变化，精废价差下降19.11%，LME 0 - 3下降，进口盈亏增加，沪伦比值上升，洋山铜溢价持平[3] - 月间价差2607 - 2608、2608 - 2609、2609 - 2610均有变化[3] - 基本面数据5月电解铜产量下降0.81%，4月进口量增加15.27%，进口铜精矿指数下降，国内主流港口铜精矿库存下降，电解铜制杆开工率上升，再生铜制杆开工率下降，境内社会库存下降，保税区库存增加，SHFE库存增加，LME库存下降，COMEX库存微增，SHFE仓单下降[3] 锌 - 价格及价差SMM 0锌锭、SMM 0锌锭（广东）价格下跌0.14%，升贴水有变化，LME0 - 3下降[4] - 比价和盈亏进口盈亏增加，沪伦比值上升[4] - 月间价差2607 - 2608持平，2608 - 2609、2609 - 2610下降[4] - 基本面数据5月精炼锌产量下降0.41%，4月进口量下降58.27%，出口量下降16.21%，镀锌开工率下降，压铸锌合金开工率上升，氧化锌开工率下降，中国锌锭七地社会库存微增，LME库存增加16.24%[4] 铝 - 价格及价差SMM A00铝、长江铝A00价格下跌1.37%，升贴水下降，日本MJP铝锭升水、美国中西部DDP电解铝溢价上升，氧化铝部分地区价格有变化[5] - 比价和盈亏电解铝进口盈亏增加，氧化铝进口盈亏变化，沪伦比值上升[5] - 月间价差AL 2607 - 2608持平，AL 2608 - 2609、AL 2609 - 2610、AO 2607 - 2609有变化[5] - 基本面数据5月氧化铝产量增加2.89%，国内、海外电解铝产量增加，4月电解铝进口量下降4.09%，出口量增加6.35%，氧化铝开工率上升，铝型材、铝板带、铝箔开工率下降，铝线缆开工率上升，原生铝合金开工率持平，中国电解铝社会库存、中国铝棒社会库存下降，电解铝厂氧化铝库存微增，氧化铝厂内库存、港口库存增加，氧化铝上期所仓单下降，LME铝库存微降[5] 铝合金 - 价格及价差SMM铝合金ADC12及各地价格均下跌0.41%，江西保太网ADC12月均价下跌2.81%，江西保太网ADC12 - A00价差上升，佛山破碎生铝精废价差、上海机件生铝精废价差下降[7] - 月间价差2607 - 2608下降，2608 - 2609、2609 - 2610上升[7] - 基本面数据5月再生铝合金锭产量下降14.91%，原生铝合金锭产量增加7.12%，废铝产量下降0.67%，4月未锻轧铝合金锭进口量下降12.91%，出口量增加68.98%，再生铝合金开工率下降，原生铝合金开工率上升，再生铝合金锭周度社会库存、上期所仓单库存下降，再生铝合金厂区成品库存、原料库存下降，再生铝合金佛山日度库存量下降，宁波、无锡日度库存量持平[7] 锡 - 现货价格及基差SMM 1锡、长江1锡价格下跌0.77%、0.76%，SMM 1锡升贴水下降11.76%，LME 0 - 3升贴水下降2.46%[9] - 内外比价及进口盈亏进口盈亏增加210.63%，沪伦比值上升[9] - 月间价差2607 - 2608下降，2608 - 2609、2609 - 2610、2610 - 2611上升[9] - 基本面数据4月锡矿进口、SMM精锡产量、精炼锡进口量、出口量均下降，印尼精锡3月出口量增加，SMM精锡4月平均开工率、SMM焊锡5月企业开工率下降，40%锡精矿（云南）均价下降，云南40%锡精矿加工费有变化[9] - 库存变化SHEF库存周报、社会库存、SHEF仓单、LME库存均下降[9] 镍 - 价格及基差SMM 1电解镍、1多川镍、1进口镍价格下跌，1金川镍升贴水下降，1进口镍升贴水上升，LME 0 - 3上升，期货进口盈亏增加，沪伦比值上升，8 - 12%高镍生铁价格上升[10] - 电积镍成本一体化MHP、高冰镍生产电积镍成本上升，外采硫酸镍生产电积镍成本持平，外采MHP、高冰镍生产电积镍成本上升[10] - 新能源材料价格电池级硫酸镍均价持平，电池级碳酸锂均价、硫酸钴（≥20.5%/国产）均价下降[10] - 月间价差2606 - 2607上升，2607 - 2608持平，2608 - 2609下降[10] - 供需和库存中国精炼镍产量下降4.25%，进口量增加85.20%，SHFE库存、社会库存增加，保税区库存持平，LME库存微降，SHFE仓单微降[10] 不锈钢 - 价格及基差304/2B（无锡宏旺2.0卷）、304/2B（佛山宏旺2.0卷）价格上升，期现价差下降[13] - 原料价格菲律宾红土镍矿1.5%（CIF）均价下降，8 - 12%高镍生铁出厂均价上升，温州304废不锈钢一级料价格上升，南非40 - 42%铬精矿均价、内蒙古高碳铬铁FeCrC1000均价持平[13] - 月间价差2606 - 2607下降，2607 - 2608、2608 - 2609上升[13] - 基本面数据中国300系不锈钢粗钢产量、印尼300系不锈钢粗钢产量增加，不锈钢进口量、出口量、净出口量增加，300系社库、300系冷轧社库下降，SHFE仓单下降[13] 碳酸锂 - 价格及基美SMM电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂、工业级氢氧化锂均价下降，中日韩CIF电池级碳酸锂、氢氧化锂价格下降，SMM电碳 - 工碳价差持平，基差上升，锂辉石精矿CIF平均价、5% - 5.5%锂辉石国内现货均价、2% - 2.5%锂云母国内现货均价下降[14] - 月间价差2607 - 2608下降，2608 - 2609、2609 - 2611上升[14] - 基本面数据5月碳酸锂产量、电池级碳酸锂产量、工业级碳酸锂产量、需求量增加，4月进口量增加，出口量下降，6月碳酸锂产能增加，5月开工率上升，5月碳酸锂总库存、下游库存、冶炼厂库存下降[14]