业绩总结 - 美联储在2026年将转向中性措辞，放弃宽松倾向，评估双重使命的风险平衡将成为会议核心看点[2] - 减少前瞻性业绩指引将导致债券收益率短期内上升，但中期影响可能是对称的，取决于宏观环境变化[5][6] 用户数据 - 新任主席Warsh倾向将前瞻指引转为中性，若调整落地将实质性开启加息窗口，政策逻辑由指引驱动转向数据驱动[1] - Warsh可能选择不直接回答加息相关问题，而强调政策将依据数据决定，减少沟通可能导致市场叙事真空[3] 市场展望 - 市场预期2026年晚期或2027年开启加息周期[1] - 减少前瞻指引将推升债市期限溢价波动率，短期内通胀超预期将推高收益率[1] 新策略 - 成立沟通小组委员会可帮助重新评估美联储的沟通举措，确保政策反应机制的透明度[4] - 货币政策的核心工具利率政策和资产负债表政策均由FOMC投票决策，沟通策略则由主席单边控制[4] - 减少沟通可能导致美联储的言论影响力下降，市场需权衡来自不同来源的信号[3]