报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 黑色系整体偏弱，双焦维持震荡，铁矿大跌，钢材跟跌，现货疲软拖累盘面；各品种受政策和消息面影响大，建议关注区间交易机会，中期黑色系存在负反馈可能；各品种价格走势预期不同，如铁矿石震荡偏弱，铁合金关注成本支撑布局多单，焦煤中长期看好，工业硅和多晶硅宽幅震荡，玻璃和纯碱低位偏弱震荡 [3] 各品种总结 螺纹钢 - 行情资讯：6月17日，主力合约（rb2610）收至3155元/吨，涨跌幅 -0.44%（ -14元/吨），持仓量163.02万手，环比增加10146手，注册仓单36942吨，环比平；天津汇总价格3230元/吨，环比跌10元/吨，上海汇总价格3250元/吨，环比跌10元/吨 [1] - 策略观点：宏观上，1 - 5月全国规模以上工业增加值同比增长5.4%，固定资产投资同比下降4.1%等；基本面周度供需看，铁水产量高位持稳，预期先平后降，螺纹表需微降，小幅累库，后续仍有累库预期；淡季影响下游施工，出口接单边际回暖但后续需求一般，需求持续收缩；现货报价普遍下跌，成交偏弱；黑色系整体偏弱，钢材跟跌，关注政策和消息面影响，操作建议关注区间交易机会，中期有负反馈可能 [2][3] 热轧板卷 - 行情资讯：6月17日，主力合约（hc2610）收至3371元/吨，涨跌幅 -0.33%（ -11元/吨），持仓量158.92万手，环比减少14128手，注册仓单415280吨，环比减少590吨；乐从汇总价格3380元/吨，环比跌10元/吨，上海汇总价格3390元/吨，环比跌10元/吨 [1] - 策略观点：同螺纹钢，基本面上周度热卷表需微升，同样小幅累库，后续有累库预期，其他宏观、需求、行情等情况与螺纹钢类似 [3] 铁矿石 - 行情资讯：6月17日，主力合约（I2609）收至747.50元/吨，涨跌幅 -1.90%（ -14.50），持仓变化 +29019手，变化至60.09万手，加权持仓量109.78万手；现货青岛港PB粉709元/湿吨，折盘面基差3.65元/吨，基差率0.49% [5] - 策略观点：供给上，海外矿石发运量环比回落，巴西发运量止跌回升，澳洲发运量小幅走低，非主流国家发运量下降明显，近端到港量环比下滑但高于往年同期；需求上，钢联口径日均铁水产量环比上升0.14万吨至240.72万吨，高位波动略低于预期；库存上，钢厂进口矿库存低位小幅累库，港口库存止跌转涨；近期焦炭提涨侵蚀下游利润，钢厂盈利走低，铁矿石价格空间受挤压，海运成本高位下降，矿端底部支撑边际走弱；预计价格延续震荡偏弱格局 [6][7] 锰硅硅铁 - 行情资讯：6月17日，锰硅主力（SM609合约）日内收跌0.44%，收盘报5838元/吨，天津6517锰硅现货市场报价5800元/吨，折盘面6090，升水盘面152元/吨；硅铁主力（SF609合约）日内收跌0.66%，收盘报5688元/吨，天津72硅铁现货市场报价5950元/吨，升水盘面262元/吨；锰硅盘面价格向下跌破下方中期反弹趋势线，关注下方5850元/吨及5700元/吨附近支撑，硅铁盘面价格短期区间震荡，向尾部收敛，等待方向选择 [9] - 策略观点：宏观上，美伊谈判左右摇摆致国际油价波动，美国非农就业和CPI数据使市场对美联储加息预期升温，关注6月中旬日央行及美联储议息会议；铁合金缺乏价格驱动因素，锰硅静态供求格局不理想，库存累积，硅铁基本面无明显矛盾；重点关注供给侧收缩政策和成本端价格上涨；当前无有力驱动，盘面价格疲弱且冲高回落；建议关注应峰度夏期间电力紧张情况和锰矿出口限制，以下方成本为支撑布局多单 [10][11] 焦煤焦炭 - 行情资讯：6月17日，焦煤主力（JM2609合约）日内收跌0.04%，收盘报1342.5元/吨，山西低硫主焦报价1981元/吨，折盘面仓单价1800元/吨，升水盘面457.5元/吨等；焦炭主力（J2609合约）日内收跌0.50%，收盘报2073元/吨，日照港准一级湿熄焦报价1750元/吨，折盘面仓单价2027元/吨，贴水盘面46元/吨等；焦煤关注下方1330元/吨及中期反弹趋势线附近支撑，向上关注1550元/吨处表现，焦炭盘面价格突破前高后持续走高，关注上方2200元/吨附近压力 [13][14] - 策略观点：宏观情况同锰硅硅铁；焦煤主要受“5.22矿难”后续影响，中长期供应可能收紧，基本面由松变紧；短期蒙煤和交割仓单有压力，盘面升水蒙煤，近月高持仓使交割压力拖拽盘面；本周焦煤产量下滑，铁水高位，供求结构短期偏紧，部分资金切向焦炭带动其盘面上涨；预计蒙煤后续发运回落，减轻盘面压力，仍看好焦煤后续价格走强，短期允许盘面调整 [15] 工业硅、多晶硅 工业硅 - 行情资讯：6月17日，主力（SI2609合约）收盘价报8600元/吨，涨跌幅 -0.23%（ -20），加权合约持仓变化 +6941手，变化至372953手；华东不通氧553市场报价9150元/吨，环比持平，主力合约基差550元/吨，421市场报价9400元/吨，环比持平，折合盘面价格后主力合约基差0元/吨 [17] - 策略观点：供给上，西南开炉数增长，四川周产提升，周产量维持上行，丰水期供给宽松；需求上，多晶硅6月头部企业复产，对工业硅需求提升，有机硅企业下调开工率，需求预期下滑，硅铝合金开工率回落，短期需求增量主要在多晶硅，其余走弱；行业库存高位运行；供给弹性显现，需求跟进慢，基本面有压力，焦煤提涨使底部边际上移，关注成本端变化及企业开工节奏，预计价格宽幅震荡 [18] 多晶硅 - 行情资讯：6月17日，主力（PS2609合约）收盘价报36525元/吨，涨跌幅 +3.12%（ +1105），加权合约持仓变化 -998手，变化至165462手；现货端，SMM口径N型颗粒硅平均价32.5元/千克，环比持平，N型致密料平均价31.75元/千克，环比持平，N型复投料平均价33元/千克，环比 -0.1元/千克，主力合约基差 -3525元/吨 [19] - 策略观点：供给上，周产延续上行，6月多家企业复产，未来两月供应增加；需求上，终端需求对产业链提振有限，下游环节排产增加但价格偏弱，新增采购以刚需为主，现货价格弱势运行；6月后供应有增量预期，需求正反馈有限，高库存去化受考验；前期盘面反弹后对政策兑现和实际影响犹豫，预计价格宽幅震荡，关注政策落地情况 [20][21] 玻璃纯碱 玻璃 - 行情资讯：周三下午15：00，主力合约收996元/吨，当日 -0.80%（ -8），华北大板报价1010元，较前日持平，华中报价1050元，较前日持平；6月11日浮法玻璃样本企业周度库存7657.3万箱，环比 +10.70万箱（ +0.14%）；持仓方面，持买单前20家增仓21264手多单，持卖单前20家增仓37536手空单 [23] - 策略观点：上周需求受南方梅雨淡季影响，地产竣工端疲软，下游深加工厂接单难、回款慢，开工不足，中下游补库结束，仅刚需采购；供应虽处低位但冷修阶段性结束，库存去化慢，压制现货价格；成本支撑有限，仅湖北等地环保政策有局部利好；市场情绪谨慎偏空，供需矛盾未解，缺乏新增驱动，预计短期内底部偏弱震荡 [24] 纯碱 - 行情资讯：周三下午15：00，主力合约收1150元/吨，当日 -1.12%（ -13），沙河重碱报价1115元，较前日 -13；6月11日纯碱样本企业周度库存171.21万吨，环比 -0.57万吨（ +0.14%），其中重质纯碱库存67.23万吨，环比 -0.14万吨，轻质纯碱库存103.98万吨，环比 -0.43万吨；持仓方面，持买单前20家减仓876手多单，持卖单前20家增仓8616手空单 [25] - 策略观点：上周供应端检修企业复产，周度产量及开工率回升；需求端下游玻璃企业亏损，正值梅雨淡季，碱厂订单跟进乏力，中下游库存策略保守，随用随采、逢低补库；市场供大于求矛盾未变，夏季装置集中检修预期有托底作用，价格重心下移，短期内低位偏弱震荡 [26]