宏观动态 - 中国人民银行行长潘功胜宣布多项政策，包括完善短端利率调控机制等，聚焦建设金融市场体系等五个方向建设现代化金融市场 [4] - 证监会主席吴清表示持续深化“两创板”改革，支持多领域企业上市，推进多项金融产品试点，提升监管效能，打造资本市场科技金融实践样本，推动期货品种上市 [5] - 美国5月零售销售环比升0.9%，预期升0.5%，前值修正后升0.4%；核心零售销售环比升0.8%，预期升0.5%，前值升0.7% [5] - 美联储货币政策会议按兵不动，强调降低通胀承诺，点阵图反映鹰派倾向，交易员预计10月前加息，明年一季度前加息两次 [6] 主要品种展望 金融衍生品 - 国债：当前收益率处低位，预计流动性宽松，中国经济平稳复苏，核心通胀回升，但能源危机或使全球通胀上行，压制国债期货上行空间，TL主力合约关注114附近阻力 [8] - 股指：国内资产估值有修复空间，经济有韧性，政策环境偏暖，市场情绪提升，增量资金入场，但外部环境有不确定性，板块分化大，当前市场定价充分，向上有阻力，短期或有调整压力 [8] - 贵金属：“逆全球化”和“去美元化”利好黄金配置和避险价值，各国央行购金形成支撑，但伊朗局势不确定，能源危机或使全球流动性紧缩，5月美国非农就业强劲使美联储加息概率上升，利空贵金属，黄金主力合约关注[900,1100]，白银主力合约关注22000一线阻力 [8] 黑色 - 螺纹、热卷：中期成材价格由产业供需主导，房地产行业下行，螺纹需求同比下降，进入需求淡季，需求或环比回落；供应端产能过剩，螺纹周产量环比回落，供应压力不大；市场处于去库存阶段，库存压力不大，螺纹钢主力合约关注[3100 - 3400]，热卷主力合约关注[3250 - 3550] [8] - 铁矿石：全国铁水日产量维持高位，需求对价格构成利多，需跟踪高炉开工情况；前4个月进口量同比增长8%，当前库存总量处近五年同期最高水平，需求端利多效果或许有限，主力合约关注[730 - 830] [8] - 焦煤焦炭：山西长治煤矿事故后，焦煤产量环比减少，现货价格偏强，焦化企业采购积极性高，夏季能源需求高峰将至，需跟踪煤矿复产进度；焦炭现货价格第七轮上调落地，部分焦化企业减产，需求端铁水日产量维持高位，钢厂库存水平不高，对焦炭价格有支撑，焦煤主力合约关注[1200 - 1500]，焦炭主力合约关注[1850 - 2150] [8] - 铁合金：需求低位，供应近期增长，过剩延续，高位库存有压力；锰矿价格回落带动锰硅成本支撑下移，硅铁成本刚性强；内蒙地区现货亏损，减产压力累积，低位支撑强，谨慎偏多 [8] 有色及新材料 - 铜：美联储维持利率不变，通胀高于目标，确认年内加息可能，美元指数或走高；矿端紧缺，本月检修期，国产铜环比下降，进口铜少量补充，消费端淡季，终端疲软，铜价重心走低，社库去化加快，主力合约关注[102500, 107500] [8][9] - 铝：氧化铝市场供过于求，几内亚将公布铝土矿出口管制政策细则；美伊计划签署备忘录，前期关停产能有望重启，国内电解铝供应稳中有增，需求进入淡季，出口强劲对冲内需疲软，社库温和去化，绝对值高于往年，氧化铝主力合约关注[2750, 3000]，沪铝主力合约关注[23500, 24500] [9] - 锌：矿端紧缺，加工费承压，国内炼企检修和海外事故使供应收紧；消费端淡季，各加工板块开工率下滑，国内精炼锌社库未持续去化，库存高于往年同期，主力合约关注[24000, 25000] [9] - 铅：铅精矿供应偏紧，副产品收益支撑生产，废电瓶价格坚挺，再生铅企业难盈利，检修后复产有增量；消费淡季，半年度冲量利好有限，需求支撑不足，电解铅社库去化不顺畅，弱势运行 [9] - 碳酸锂：宜春云母矿停产难复产，外采矿紧致冶炼减产，7月津巴布韦矿到港前供给偏紧；需求淡季不淡，下游仅刚需补库，短期成本支撑下止跌企稳，震荡运行 [9] - 锡：矿端缅甸佤邦雨季、炸药厂事故复产延后，印尼出口严审，刚果（金）疫情地缘扰动，矿紧未改；电子淡季焊料仅刚需补库，成交弱，国内社库约1.34万吨（小幅累），LME约8850吨（去化），显性库存偏低，预计区间震荡运行，关注佤邦雨季后复产动向及美联储信号 [9] - 镍：印尼出口减少和停产推高矿价成本底，但菲矿放量和电积镍高产使供应充裕；不锈钢淡季减产、三元补库弱，SHFE仓单近9.1万吨新高持续累库压制上方，预计低位宽幅震荡 [9] 能源化工 - 合成橡胶：丁二烯价格回落，原油波动带来成本不确定性，装置集中复产，供应小幅增量；下游轮胎刚需偏弱、抵触高价，期现走势分化，低库存形成支撑，但内需疲软、供应增加及原油波动，短期行情承压震荡 [9] - 天然橡胶：东南亚干旱缓解、国内产区进入开割旺季，胶水供应恢复；盘面受天气预期及资金影响冲高回落，下游刚需采购、追高意愿不足，低库存与远期天气减产预期托底，旺季供应释放、需求偏弱限制上行空间，高位震荡，谨慎操作 [9] - PVC：煤价坚挺抬升电石成本，电石法持续亏损；检修装置复产，行业开工小幅抬升；地产相关下游需求偏弱，抵触高价，期现小幅分化，厂库去库、煤价托底下方，高社会库存与弱需求压制上行，跟踪煤价带动的短期反弹机会 [9] - 尿素：煤价支撑走弱，日产维持高位，供应宽松；农需淡季、工业需求低迷，仅出口预期小幅托底，高库存、高仓单压制盘面，行情偏弱，静待6月中下旬追肥启动，关注库存、日产、仓单压力及追肥兑现、出口落地与煤价变动 [9] - 对二甲苯（PX）：国内PX负荷下滑，维持去库，供应偏紧，下游PTA开工低位或有拖累；美伊达成协议，地缘溢价回落，原油下跌，成本支撑坍塌，区间震荡，关注后续协议开展情况 [9] - PTA：美伊关系缓和，中东需求回升或带动下游需求；PTA开工小幅提升但仍偏低，去库维持，供应偏紧有底部支撑；成本因地缘溢价回吐下挫，关注原油变化，承压运行 [9][10] - 乙二醇：美伊协议达成，海外装置或重启，我国进口或增加，供应偏紧格局或缓解；受地缘局势缓和影响，成本下挫，支撑坍塌，盘面承压，偏弱调整 [10] - 短纤：加工费偏低，减产增加，供应缩减；终端织机负荷小幅回升，终端原料备货持稳但偏低，纯涤纱及涤棉纱销售一般，库存维持，整体织造订单处于淡季；成本端受地缘缓和影响，短期成本支撑不足或有压制，区间操作 [10] - 瓶片：国内饮料终端备货谨慎，市场成交回归刚需，加工区间压缩；短期成本受地缘影响或回调整理，关注成本变化，区间谨慎参与 [10] - 纯碱：成本抬升但需求不振，驱动不足，持续僵持运行，低位震荡 [10] - 玻璃：成本抬升未能挤出过剩产能，供强需弱格局未改，价格持续承压，低位震荡 [10] - 烧碱：检修托底但供需改善有限，去库压力迫使价格承压，低位震荡 [10] - 纸浆：贸易商因成本压力惜售渐浓，价格回温待需求支持，阶段性触底反弹，等待三季度需求修复 [10] 农产品 - 豆油豆粕：全球大豆供需平衡改善，进口大豆到岸价优于上年，低位区间成本支撑增强；港口、油厂大豆库存偏高，巴西大豆到港量攀升，国内供应宽松，美豆价格回落有压力；餐饮收入增速回落，豆油食用需求增长偏弱，养殖行业利润低或使豆粕需求环比走弱，豆油观望，豆粕谨慎偏多 [10] - 菜粕菜油：USDA6月预估全球菜籽供需收紧，澳菜籽产区偏干，加拿大菜籽产区6月底前降水良好，但厄尔尼诺或影响后期种植，菜粕可关注回调后做多机会；美伊达成协议，霍尔木兹海峡预计开放；油脂方面，马来西亚、印尼计划提升棕榈油制生柴掺混率，短期棕榈油主产区降水少不利产量，菜粕多单持有注意止损，菜油菜棕做扩套利考虑持有 [10] - 棕榈油：马来西亚、印尼计划提升棕榈油制生柴掺混率，短期主产区降水少不利产量；国家气候中心监测处于厄尔尼诺状态；美伊达成协议，霍尔木兹海峡预计开放，豆棕做扩套利考虑持有 [10] - 棉花：USDA6月报告下调美国2026/27年度棉花期初和期末库存、全球棉花供应量预估，上调消费量预估；国内棉花生长进程加快，产量预期下调；月度商业库存处近年高位，阶段性供应充裕，短期下跌动能减弱，但抛储预期强烈，关注抛储政策落地，主力合约关注[15500, 15700]支撑，观望 [10] - 白糖：国外巴西甘蔗产量超预期，糖产量超预期，乙醇价格低迷拖累原糖，国际原油价格下跌和短期供应充裕令市场承压；国内产量超预期，库存高企，截至5月底，广西云南工业库存同比大幅增加近183万吨，震荡，主力合约关注[5400, 5450]区间压力 [10] - 苹果：现货维持弱势，竞争性水果降价；新季苹果各产区坐果区域表现良好，今年国内增产预期强烈，预计后市延续弱势，关注新季坐果套袋及天气情况，偏空，主力合约关注[7700, 7900]压力 [10][11] - 生猪：现货价格9.60元/千克；近期出栏积极，二育栏舍利用率下降；6月集团出栏计划环比微增0.31%，上周集团出栏体重微增；近期二次育肥及开票受限，关注后续持续力度，偏弱震荡 [11] - 鸡蛋：6月蛋鸡存栏量或环比下降；鸡苗补栏热情维持，排单到8月末至9月初；端午节临近，淘鸡积极性略有上涨，区间震荡 [11] - 玉米淀粉：小麦主产区收获接近尾声，丰产预期好，小麦玉米价差走弱，小麦替代增强，中短期玉米价格承压；南北港口库存低位，现货偏强，中储粮网拍延续净采购有支撑；玉米淀粉需求环比走弱，供应维持高位，库存偏高，高位有压力，暂时观望 [11] - 原木：部分主流港口可流通现货偏紧、到港偏少，价格短期或维持坚挺，阶段性震荡回温，但现货涨幅有限 [11] 主要品种数据要闻 - 农产品：至6月12日，样本油厂豆粕库存56.58万吨，环比+10.27万吨；豆油库存98.72万吨，环比+6.72万吨；截至6月12日，国内港口菜粕库存22.25万吨，周比降8.9%，处近7年同期第3低水平；至6月12日，北方四港玉米库存285万吨，环比 - 27万吨，广东港口玉米库存29万吨，环比+1万吨 [13]