报告行业投资评级 | 板块 | 品种 | 观点 | 策略建议 | 推荐指数 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 金融 | 股指 | 宽幅震荡 | IF - IM 中期持有 | 8 | | | 黄金 | 震荡 | 观望布局多单 | ななな | | 有色 | 铜 | 震荡偏弱 | 暂时观望 | दे दे | | | 工业硅 | 宽幅震荡 | 观望 | 8 | | | 多晶硅 | 宽幅震荡 | 观望 | 8 | | | 镍&不锈钢 | 加息预期强化，板块承压 | 多单减仓 | なな | | | 氧化铝&电解铝 | 氧化铝震荡、电解铝震荡 | 氧化铝观望；电解铝逢低做多 | ななな | | | 锌 | 加息预期强化，板块承压 | 追高部分减仓 | షో కొ | | | 碳酸锂 | 短期宽幅震荡 | 等待观望 | なな | | | 锡 | 区间震荡 | 空单离场 | なな | | 黑色 | 焦煤 | 震荡偏强 | JM09 轻仓做多 | ななな | | | 焦炭 | 震荡偏强 | J09 轻仓做多 | ななな | | | 热卷 | 震荡 | 区间操作 | धे दे | | 能化 | 原油 | 偏空 | 观望 | दे दे | | | 纯碱 | 震荡偏弱 | 短期观望 | షో ళ | | | 聚丙烯 | 偏空 | 短线轻仓试空 | 23 | | | 纸浆 | 区间震荡，远月震荡偏强 | 离场观望，或轻仓试多 | なな | | | 白糖 | 国际供应充裕，白糖低位运行 | 保持观望 | 8 | | 农产 | 棉花 | 市场焦点逐步转向天气，短期价格承压 | 观望 | 8 | | 品 | 豆粕 | 市场关注需求前景，震荡为主 | 观望 | 25 | | | 生猪 | 震荡运行 | 近月观望，远月区间操作 | 8 | [3] 报告的核心观点 - 本周A股市场或延续反弹惯性，但底层运行逻辑难改，IC、IM短期有区间反弹但难形成上攻趋势，IF - IM短期或震荡，中期可持有 [4] - 原油价格重心向下，但签约前多因素交织，深跌空间受限，需重点跟踪签约、复航及特朗普警告后续情况 [5][6] - 铜价6月宽幅震荡，中期支撑稳定，需关注6月底美国精炼铜关税及巴拿马铜矿复产情况 [7][8] - 铝价短期承压，中长期中枢上移，氧化铝受几内亚政策预期支撑，可关注3000元关口力度 [9][10] - 锌矿供应短缺情况好转，但矿端转向宽松预期停滞，短期可能矿紧锭松 [11] - 镍及不锈钢供应端两大增量不可持续 [12] - 锡供给稳定，印尼出口损失支撑价格，需求平淡 [13] - 碳酸锂关注库存结构变化，不建议追日内行情 [14] - 多晶硅盘面大跌，炒作后期波动大 [15] - 工业硅将回归成本定价逻辑 [16] - 焦炭第七轮提涨落地，走势强于焦煤，建议轻仓介入多单和多09炼焦利润 [17] - 焦煤供给冲击过去，估值回归正常，建议轻仓入场多单并择机加仓 [18] - 热卷供需矛盾显现，库存压力大，建议盘整对待，区间偏短操作 [19] - 纯碱供需过剩压制价格，下跌使企业亏损开工回落又支撑价格，操作上低位做多 [20] - 聚丙烯宏观和成本双重利空主导偏弱行情，低库存限制大跌幅度，建议反弹轻仓试空 [21] - 纸浆市场底或已出现，可逢低布局远月多单 [22] - 豆粕震荡偏强运行 [23] - 生猪供强需弱格局短期难改，近月观望，远月高抛低吸 [24][25] - 棉花短期价格或延续低位震荡，等待终端消费回暖 [26] - 白糖短期缺乏单边驱动，需关注北半球主产国天气及政策情况 [27] 根据相关目录分别进行总结 金融板块 股指 - IC、IM周内有区间反弹机会但再创新高概率低，当前A股核心矛盾是K型分化，美伊局势等为表面扰动因素，建议观望或短多参与并周内平仓 [4] - IF - IM短期或震荡，中期可继续持有，若美伊达成停火协议将支撑大小盘风格再平衡 [4] 黄金 - 观点为震荡，策略建议是观望布局多单 [3] 有色板块 铜 - 6月内宽幅震荡，中期支撑稳定，供给上全球铜精矿出港量增长但中国到港量下降，废铜供应或改善，需求上国内结构有韧性但总量承接不足，海外铜资源向美国流入但推动铜价上行的动力减弱 [7] - 关注6月底前后美国精炼铜关税、巴拿马Cobre Panama铜矿复产情况 [8] 工业硅 - 昨日盘面延续下跌，云南、四川复产加速，新疆开工率高，供给有增量预期，多晶硅政策炒作结束后将回归成本定价逻辑 [16] 多晶硅 - 盘面昨日大跌7%，政策落地慢，市场兑现了结快，炒作后期波动大 [15] 镍&不锈钢 - 菲律宾离港量停滞增长，中国到港量回落，印尼加大从菲律宾进口镍矿但增量有限，预计5月镍矿进口总量与4月基本走平，印尼MHP和高冰镍产量下降，纯镍进口窗口关闭，供应端两大增量不可持续 [12] 氧化铝&电解铝 - 氧化铝受几内亚政策预期支撑，供应端产能抬升，库存压力大，可关注3000元关口力度后止盈 [10] - 铝价短期承压，内外价差有望收敛，国内铝锭库存去化，需求端建筑型材走弱、新能源维持韧性，中长期中枢上移，可逢低布局 [9] 锌 - 国内矿端复产顺利但进口减量，矿端4月后转向短缺，5月情况好转，冶炼企业总体利润处于高位，锌锭产量或持续上行，矿端转向宽松预期停滞，短期可能矿紧锭松 [11] 碳酸锂 - 1c盘面在17.2万元附近震荡，关注两份周度库存数据的库存结构变化，不建议追日内行情 [14] 锡 - 供给稳定，印尼出口量几乎完全损失支撑价格，需求平淡 [13] 黑色板块 焦煤 - 供给冲击过去，估值回归正常，受原油下跌及地缘缓和影响下跌，利空释放，建议JM09轻仓入场并择机加仓 [18] 焦炭 - 美伊停战风险偏好回升，焦炭第七轮提涨落地，铁水产量高位，刚需尚可，产业链库存低，焦煤仓单压制对焦炭影响小，走势强于焦煤，建议J09轻仓介入多单和多09炼焦利润 [17] 热卷 - 美伊达成谅解，市场风险偏好提升，本周供需小幅增加，需求有望结束回调，累库态势延续，库存压力大，钢厂盈利率回落，供应展望宽松，成本支撑一般，设备更新资金有望拉动需求，未来需求有望改善，建议盘整对待，区间偏短操作 [19] 能化板块 原油 - 临近签约油价承压，特朗普警告增添不确定性，盘面探底回升，协议允许伊朗恢复出口但实际供应回归偏慢，IEA警告远期供应过剩，近端美国原油去库为价格保留短期支撑，价格重心向下但深跌空间受限，需关注签约、复航及特朗普警告后续 [5][6] 纯碱 - 供给端产量回升，重碱产量回升、轻碱产量回落，重碱需求走弱，轻碱需求下降，净出口稳定，供需过剩压制价格，下跌使企业亏损开工回落又支撑价格，整体1100 - 1300区间思路，短期1100 - 1200区间思路，操作上低位做多 [20] 聚丙烯 - 美联储加息预期升温，美元走强压制大宗商品，美伊停战协议将签署，原油和丙烷承压，成本端支撑崩塌，供应端短期货源偏紧但7月进口增量预期带来远期宽松压力，下游处于传统淡季且618活动收官，观望情绪浓厚，库存处于五年同期低位，市场核心逻辑为宏观和成本双重利空主导偏弱行情，建议反弹轻仓试空 [21] 纸浆 - 本轮上涨由再生纸浆规范提议引发，空单离场引发交割仓单不足，市场传针叶厂关停，价格上涨，现货低价货源5400，市场底或已出现，可逢低布局远月多单 [22] 白糖 - 市场震荡，受供应端与政策面博弈影响，巴西中南部压榨进度加快，国际糖源供应充裕，印度出口配额未明确且乙醇分流政策或收紧出口量，泰国干旱有潜在威胁，需求端中国进口节奏放缓，宏观层面原油价格和汇率有间接扰动，短期缺乏单边驱动，需关注北半球主产国天气及政策 [27] 农产品板块 棉花 - 市场承压，受供应预期改善和需求不振影响，美国主产区降雨缓解旱情，巴西新棉采摘加快，国际棉源供应宽松，需求端中国纺织企业订单恢复不及预期，东南亚纺纱厂降低开工率，政策方面储备棉轮出成交率低，宏观经济前景不确定压制补库信心，短期价格或延续低位震荡 [26] 豆粕 - 东北产区大豆春播气温及土壤墒情有利，但种植效益低于玉米，农户积极性下降，主产区面积稳中略降，国内生猪及家禽存栏量高，对豆粕形成刚性需求，震荡偏强运行 [23] 生猪 - 五月以来官方表示母猪去产能决心，但市场供强需弱格局短期难改，现货震荡，需继续观察母猪数据，样本企业仔猪出生量下降，生猪供应峰值将出现在下半年9月，生猪加权指数持仓量创新高，近月观望，远月高抛低吸 [24][25]