报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 美伊达成第一阶段谅解备忘录，关注协议签署及海峡通航进度；原油价格走弱拖累芳烃价格；纯苯港口去库速率放缓，供应预期回升，下游开工见底回升；苯乙烯生产利润及基差持续走弱，下游需求仍偏弱；策略上BZ及EB逢高做空套保，基差及跨期上空BZ2607多BZ2608、空EB2607多EB2608，跨品种无 [2][3][4] 根据相关目录总结 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差 - 纯苯主力基差192元/吨（+19），华东纯苯现货 - M2价差255元/吨（+55元/吨） [1] - 苯乙烯主力基差92元/吨（-60元/吨） [1] 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 - 纯苯CFR中国加工费229美元/吨（-19美元/吨），纯苯FOB韩国加工费215美元/吨（-20美元/吨），纯苯美韩价差207.0美元/吨（-5.2美元/吨） [1] - 苯乙烯非一体化生产利润-553元/吨（-110元/吨），预期逐步压缩 [1] 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率 - 纯苯港口库存9.50万吨（-0.50万吨），国内纯苯开工延续低位运行 [1][2] - 苯乙烯华东港口库存89600吨（+6500吨），华东商业库存58800吨（+8000吨），处于库存回建阶段，开工率62.6%（-1.4%） [1] 四、苯乙烯下游开工及生产利润 - EPS生产利润589元/吨（+88元/吨），开工率58.74%（+11.48%） [2] - PS生产利润439元/吨（+88元/吨），开工率46.90%（-1.20%） [2] - ABS生产利润-1525元/吨（+152元/吨），开工率58.10%（-0.90%） [2] 五、纯苯下游开工与生产利润 - 己内酰胺生产利润-2562元/吨（-199），开工率69.48%（+0.00%） [1] - 酚酮生产利润-333元/吨（+120），苯酚开工率79.93%（+0.26%） [1] - 苯胺生产利润753元/吨（-8），开工率87.10%（+4.52%） [1] - 己二酸生产利润-1431元/吨（+90），开工率66.90%（+3.40%） [1]