报告行业投资评级 - 单边：谨慎偏空；跨期：无；跨品种：无 [3] 报告的核心观点 - 地缘方面，市场交易美伊签署协议及霍尔木兹海峡开放预期，地缘风险溢价消退，国际油价回落，烯烃成本支撑走弱，叠加丙烯供需宽松，带动丙烯盘面和现货下跌，基差走弱；特朗普表示谅解备忘录非最终协议，关注19号协议签署情况 [2] - 供应端前期检修装置复产，PDH装置重启增多，内外盘价差修复后进口货源流入或增加，供应压力累积；需求端下游支撑乏力，PP粉利润修复开工回升但仍偏低，其余下游盈利承压，开工维持低位，后期需求提振有限 [2] - 短期地缘冲突缓和，油价回调，丙烯成本支撑回落，供应集中回归，需求跟进有限，后期供需基本面走弱或压制价格，关注PDH装置回归预期及美伊协议签署情况 [2] 根据相关目录分别总结 丙烯基差结构 - 涉及丙烯主力合约收盘价、华东基差、山东基差、07 - 08合约价差、PL08 - 09合约价差、华东市场价、山东市场价、华南市场价等数据 [6][9][14][16] 丙烯生产利润与开工率 - 包含丙烯中国CFR - 石脑油日本CFR、产能利用率、PDH制生产毛利、PDH产能利用率、MTO生产毛利、甲醇制烯烃产能利用率、石脑油裂解生产毛利、原油主营炼厂产能利用率、韩国FOB - 中国CFR、进口利润等内容 [19][22][30][35] 丙烯下游利润与开工率 - 涵盖PP粉、环氧丙烷、正丁醇、辛醇、丙烯酸、丙烯腈、酚酮的生产利润和开工率（产能利用率） [38][39][42][54][55][58][62] 丙烯库存 - 涉及丙烯厂内库存（样本覆盖率20%）和PP粉厂内库存 [65]