报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端本周压力有所增加，下周预计检修减少、排产少量增加；需求端当前与历史平均水平接近；成本端总体成本走强；总体库存处于中性位置；PVC2609预计在4570 - 4666区间震荡 [8] - 利多因素为供应复产，电石、乙烯成本支撑，出口利好；利空因素为总体供应压力反弹，库存持续高位、消耗缓慢，内外需疲弱 [11] - 主要逻辑是供应总体压力强势，国内需求复苏不畅 [12] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2026年5月PVC产量187.4028万吨，环比减6.20%；本周样本企业产能利用率69.47%，环比增0.02个百分点；电石法企业产量33.1616万吨，环比增1.24%，乙烯法企业产量9.1216万吨，环比增7.20%；下周预计检修减少、排产增加 [8] - 需求端下游整体开工率41.32%，环比减0.46个百分点，低于历史平均水平；各下游开工率有不同变化；船运费用看涨，国内PVC出口价格占优 [8] - 成本端电石法利润 -257.43元/吨，亏损环比减31.00%，低于历史平均水平；乙烯法利润 -557.19元/吨，亏损环比减1.00%，低于历史平均水平；双吨价差2167.13元/吨，利润环比增0.40%，低于历史平均水平，排产或将承压 [8] - 基差06月17日，华东SG - 5价4730元/吨，09合约基差12元/吨，现货升水期货，中性 [8] - 库存厂内库存28.8742万吨，环比减2.45%，电石法厂库20.2825万吨，环比增0.23%，乙烯法厂库8.5917万吨，环比减8.25%，社会库存51.885万吨，环比减1.53%，生产企业在库库存天数4.71天，环比减0.84%，中性 [8] - 盘面MA20向下，09合约期价收于MA20下方，偏空 [8] - 主力持仓主力持仓净空，空减，偏空 [8] PVC行情概览 - 注册仓单数量大商所仓单现值116261，前值116281，涨跌 -20，涨跌幅 -0.02% [14] - 现货基准价华东SG - 5现值4630，前值4640，涨跌 -10，涨跌幅 -0.22% [14] - 期货收盘价各合约有不同变化 [14] - 部分月间价差和基差各指标有不同变化 [14] PVC期货行情 - 基差走势 - 展示了2022 - 2026年基差、PVC华东市场价和主力收盘价的走势 [20] PVC期货行情 - 展示了2026年5 - 6月成交量、主力合约走势、价格、持仓量及前5/20席位持仓变动走势 [23] PVC期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 展示了2024 - 2025年1 - 9价差、5 - 9价差等走势 [26] PVC基本面 - 电石法 - 兰炭 - 展示了2022 - 2026年兰炭中料价格、成本利润、开工率、样本企业周度兰炭库存、日均产量走势 [29] PVC基本面 - 电石法 - 电石 - 展示了2019 - 2026年陕西电石主流价、乌海周度电石成本利润、电石开工率、电石检修损失量、电石产量走势 [32] PVC基本面 - 电石法 - 液氯和原盐 - 展示了2020 - 2026年液氯价格、产量，2019 - 2026年原盐价格、月度产量走势 [34] PVC基本面 - 电石法 - 烧碱 - 展示了2019 - 2026年32%烧碱价格（山东）、烧碱成本利润、样本企业烧碱开工率、周度产量、检修量走势 [36] - 展示了2019 - 2026年山东氯碱成本利润、烧碱表观消费量、双吨价差、样本企业烧碱库存、片碱库存走势 [39] PVC基本面 - PVC供给走势 - 展示了2018 - 2026年电石法、乙烯法周度产能利用率，2020 - 2026年电石法、乙烯法利润走势 [40] - 展示了2020 - 2026年PVC日度产量、周度检修量、产能利用率、样本企业PVC产量走势 [42] PVC基本面 - 需求走势 - 展示了2020 - 2026年PVC日度贸易商销量、周度预售量、产销率、表观消费量、下游平均开工率走势 [46] - 展示了2020 - 2026年PVC型材、管材、薄膜、糊树脂开工率走势 [49] - 展示了2020 - 2026年糊树脂毛利、成本、月度产量、表观消费量走势 [50] - 展示了2018 - 2026年房地产投资完成度额度、2020 - 2026年房屋施工面积累计、2019 - 2026年房屋新开工面积、商品房销售面积、房屋竣工面积走势 [54] - 展示了2019 - 2026年社融规模增量、M2增量、地方政府新发专项债、基建投资（不含电力）同比走势 [56] PVC基本面 - 库存 - 展示了2019 - 2026年交易所仓单、2021 - 2026年电石法厂库、2020 - 2026年乙烯法厂库、2020 - 2026年社库、2022 - 2026年生产企业库存天数走势 [58] PVC基本面 - 乙烯法 - 展示了2020 - 2026年氯乙烯、二氯乙烷进口量，2018 - 2026年PVC出口，2018 - 2026年乙烯法FOB价差（天津 - 台湾）、2020 - 2026年氯乙烯进口价差（江苏 - 远东CIF）走势 [60] PVC基本面 - 供需平衡表 - 展示了2025 - 2026年4 - 5月出口、需求、社库、厂库、产量、进口、供需差值情况及PVC月度供需走势 [62]