货币政策决议与立场 - 美联储维持联邦基金利率目标区间在3.50%-3.75%不变，投票结果为12:0[5][14] - 会议声明删除前瞻指引，通胀表述明显偏鹰派，强调通胀水平仍高于2%目标，委员会致力于实现价格稳定[2][6] - 新任主席沃什未提交个人经济预测和利率点阵图，与其改善沟通机制的改革倾向一致[6] 经济预测摘要调整 - 下调2026年经济增长预期0.2个百分点，上调2028年经济增长预期0.1个百分点[6] - 小幅下调2026年失业率预期[6] - 分别上调2026年和2027年PCE通胀预期0.9个百分点和0.1个百分点[6] - 分别上调2026年、2027年、2028年核心PCE通胀预期0.6、0.3、0.1个百分点[6] 利率路径预期与市场反应 - 6月点阵图显示，18名票委中有9名（半数）认为2026年底前应加息，8名认为应维持利率不变，仅1名认为应降息[6] - 市场加息预期上升，导致10年期美债收益率和美元指数大幅上行，美股偏弱[6] - 基于CME FedWatch工具，截至2026年6月18日，市场认为7月会议维持利率在3.50%-3.75%的概率为70.1%[20] 政策框架与改革方向 - 沃什宣布将成立五个专项工作组推进改革，包括沟通机制、资产负债表政策、数据、生产率与就业、通胀框架[6] - 报告认为，当前的“鹰派”基调更多体现在通胀立场与沟通框架重塑，而非预示短期政策路径收紧[2][6] 风险提示 - 美国存在核心通胀“脱锚”及经济陷入“滞胀”的风险，主要担忧源于地缘局势升温可能推升油价[5][22]