报告行业投资评级 - 宏观金融：股指中长期看好，逢低做多；国债震荡运行 [1] - 黑色建材：螺纹钢、热卷驱动不足，短线交易；铁矿中长线反弹做空，暂时观望；焦炭震荡偏强，不宜追多；焦煤逢低做多为主；玻璃震荡偏强 [1] - 有色金属：铜低位持多，滚动操作；铝滚动布局多单；镍、锡区间交易；黄金、白银波动加剧，震荡偏弱；碳酸锂震荡偏强 [1] - 能源化工：PVC 低位运行，关注下方支撑；烧碱检修减产增加，低位震荡；纯碱逢高做空；苯乙烯短期偏弱，关注供应和地缘；橡胶中期仍偏多；尿素短期偏弱，中下旬备货增加或有小幅反弹；甲醇港口供应有回升预期，价格中枢下移；聚烯烃美伊协议推进，供给回升预期 [1] - 棉纺产业链：棉花棉纱震荡偏强；苹果、红枣震荡运行；PTA 震荡下行，成本支撑减弱；原木震荡偏弱，关注进口成本走向 [1] - 农业畜牧：生猪 07 收基差跟随现货震荡，09、11 高位承压，远月偏强可关注 3 - 5 反套；鸡蛋三季度合约维持回调偏多思路；玉米期货区间内操作，关注新麦上市节奏；豆粕跟随美豆区间偏弱，可关注成本线附近点价；油脂谨慎追涨，豆棕菜油 09 合约关注 8450、9500、10000 压力位表现 [1] 报告的核心观点 - 各期货品种受宏观经济、供需关系、成本因素、地缘政治等多种因素影响，呈现不同的走势和投资建议，投资者需综合考虑各因素变化，把握投资机会并控制风险 [5][9][18] 各目录总结 宏观金融 - 股指：中长期看好，逢低做多，美伊冲突缓和但美联储表态偏鹰，或震荡运行 [1][5] - 国债：震荡运行，消费和投资增速下滑，资金面保持均衡，关注资金边际变化和个券利差 [1][6] 黑色建材 - 螺纹钢：驱动不足，短线交易，产量环比增加，需求淡季，库存止降回升，价格震荡 [1][9] - 热卷：驱动不足，短线交易，产量和表需改善，但库存累积，期货静态估值中性，价格震荡 [1][10] - 铁矿：中长线反弹做空，暂时观望，供应宽松，钢厂利润下滑，焦炭与铁矿跷跷板效应显现 [1][12] - 焦炭：震荡偏强，不宜追多，焦煤价格上涨，焦化利润回落，产量下滑，库存环比微增，基差偏低 [1][13] - 焦煤：逢低做多为主，保供预期再起，但复产煤矿产量减量，6 月供需偏紧，库存大幅去化 [1][14] - 玻璃：震荡偏强，中下旬有产线冷修计划，供应或缩减，价格低位，向下空间有限 [1][15] 有色金属 - 铜：低位持多，滚动操作，宏观通胀高位，矿端紧缺未修复，需求有支撑，短期承压震荡 [1][19] - 铝：滚动布局多单，国产铝土矿价格暂稳，氧化铝产能和库存变化，电解铝产能增加，需求淡季，铝价触底反弹 [1][20] - 镍：区间交易，美联储加息预期升温，镍矿、精炼镍、镍铁、不锈钢等供需表现一般，价格偏弱震荡 [1][22] - 锡：区间谨慎交易，产量增长，进口减少，消费端有望复苏，库存减少，供应紧张缓和，价格有支撑 [1][23] - 黄金、白银：波动加剧，震荡偏弱，通胀数据符合预期，美伊局势缓和，议息会议在即，关注相关消息 [1][25][26] - 碳酸锂：偏强震荡，进口锂辉石精矿价格上涨，矿端消息扰动，库存低位，供需偏紧，成本支撑强，可滚动布局多单 [1][28] 能源化工 - PVC：低位运行，关注下方支撑，开工率提升，产量增加，需求偏弱，出口回落，库存小幅累库，预计 4600 - 4900 区间运行 [1][31] - 烧碱：检修减产增加，低位震荡，开工负荷率降低，产量减少，成本端有变化，需求端氧化铝开工一般，预计 1850 - 2050 区间运行 [1][33] - 苯乙烯：短期偏弱，关注供应和地缘，产业链开工下滑，利润低位，纯苯去库幅度下降，苯乙烯成本支撑或减弱 [1][34] - 聚烯烃：美伊协议推进，供给回升预期，炼厂利润修复，开工回升，需求淡季，库存分化，原油走弱压制行情 [1][36] - 橡胶：中期仍偏多，供应暂无明显改善，需求边际转弱，胶价底部支撑稳固，短期高位震荡，关注产区天气等 [1][37] - 尿素：短期偏弱，中下旬备货增加或有小幅反弹，开工负荷率提升，产量增加，成本上升，需求季节性降负，库存回升，预计 1730 - 1880 区间运行 [1][39] - 甲醇：港口供应有回升预期，价格中枢下移，开工负荷率降低，产量减少，成本支撑尚可，需求端部分烯烃厂有变化，预计 2600 - 2900 区间运行 [1][41] - 纯碱：逢高做空，远兴二期负荷提升，供给增加，库存压力增大，价格低位震荡，关注夏季检修 [1][42] 棉纺产业链 - 棉花、棉纱：震荡偏强，关注气候变化对生长的影响，宏观情绪好转，产业缺乏强利多驱动，需求边际走淡，天气影响渐显 [1][45] - 苹果：震荡运行，关注生长情况，新季苹果生长顺利，库存果销售情况不同，下游消费不佳 [1][45] - 红枣：震荡运行，关注产区天气，主产区积温情况变化，花期坐果受关注，消费不佳 [1][47] - PTA：震荡下行，成本支撑减弱，检修损失预期增加，但地缘缓和、海峡通航预期使价格下滑 [1][47] - 原木：震荡运行，关注库存去化，旧货流入冲击价格，加工厂开工率下降，下游消费不旺 [1][48] 农业畜牧 - 生猪：07 收基差跟随现货震荡，09、11 高位承压，远月偏强可关注 3 - 5 反套，短期供大于求，中期供给压力缓解，长期关注产能去化 [1][50] - 鸡蛋：三季度合约等待回调偏多思路，现货弱势整理，库存低位，供需偏紧逻辑未打破，中长期供应压力凸显 [1][52] - 玉米：期货区间内操作，关注新麦上市节奏等，替代品效应边际递减，新季玉米种植成本抬升，需求一般，走势区间震荡 [1][52] - 豆粕：跟随美豆运行，现货企业可关注成本线附近点价，7 - 9、9 - 1 走反套逻辑，空间有限，美豆基本面良好，国内进口成本抬升 [1][53] - 油脂：谨慎追涨，豆棕菜油 09 合约关注 8450、9500、10000 压力位表现，棕油表现强势，豆菜油偏弱，预计触底反弹但高度受限 [1][54]