—策略点评报告 2026 年 06 月 18 日 事件 北京时间 2026 年 6 月 18 日凌晨，美联储公布了 6 月货币政 策决议，维持当前利率不变，并发布了二季度的预测和点阵 图，上调了通胀和利率预期，下修了失业率预期。 ▌ 联储态度转鹰，放弃降息措辞 利率维持不变，声明文本大幅精简，取消了公布票委投票情 况的惯例，删除了暗示未来可能降息的措辞，正式宣告放弃 前瞻性指引。大幅上调了今年的 PCE 与核心 PCE 通胀预期， 以及未来三年的利率中值。同时小幅下调了 GDP 与失业率预 期。沃什宣布新设五个领域的货币政策工作组，预计于年底 前完成对沟通方式的全面审查。 ▌ 重心重回通胀 上调通胀、下调失业率与下调 GDP 的组合，意味着联储的货 币政策逻辑发生了改变： 1. 告别二选一的平衡陷阱：过去联储常在充分就业和物价稳 定之间进行权衡。沃什明确指出当前劳动力市场供需同步增 长且保持稳定，不需要在两者之间进行二选一。这意味着， 只要就业市场不出现断崖式下跌，联储就不会为了维持经济 增速而向通胀妥协。 投资要点 2. 进一步偏离 2%的预期：联储上调今年 PCE 预期并调高未 来三年利率中值，反映出官员 ...