报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 钢材弱势整理，5月地产、基建、制造业投资增速全面回落，需求低迷，铁矿、煤焦价格下跌使成本支撑减弱[1] - 铁矿石震荡，到港持续回升，供应中高水平，钢厂亏损扩大，港口库存累库，基本面支撑不足[1] - 焦煤震荡，部分煤矿复工复产但供应维持低位，焦企利润改善采购积极，铁水产量高位运行[1] - 焦炭震荡，焦企利润改善开工积极，钢厂开工好，高炉铁水产量高，焦炭日耗高，部分焦企提涨[1] - 锰硅震荡，锰矿价格阴跌，需求偏弱，库存偏高，基本面支撑力度有限[1] - 硅铁震荡，样本企业库存环比增加，后续产量预期回升，基本面上行驱动不足[2] 日度数据监测 合约价差 - 螺纹10 - 1月为 -32.0，环比2.0；1 - 5月为 -14.0，环比 -3.0 [3] - 热卷10 - 1月为 -15.0，环比 -2.0；1 - 5月为 -26.0，环比2.0 [3] - 铁矿9 - 1月为12.5，环比 -3.0；1 - 5月为11.0，环比 -2.0 [3] - 焦炭9 - 1月为 -36.5，环比 -10.0；1 - 5月为 -14.0，环比4.0 [3] - 焦煤9 - 1月为 -215.5，环比6.5；1 - 5月为 -12.5，环比 -0.5 [3] - 锰硅9 - 1月为 -80.0，环比12.0；1 - 5月为 -52.0，环比 -16.0 [3] - 硅铁9 - 1月为 -22.0，环比2.0；1 - 5月为 -68.0，环比10.0 [3] 基差 - 螺纹10合约为95.0，环比4.0；01合约为63.0，环比6.0 [3] - 热卷10合约为9.0，环比1.0；01合约为 -6.0，环比 -1.0 [3] - 铁矿09合约为3.5，环比 -0.9；01合约为16.0，环比 -3.9 [3] - 焦炭09合约为 -135.8，环比 -11.2；01合约为 -172.3，环比 -21.2 [3] - 焦煤09合约为65.5，环比0.5；01合约为 -150.0，环比7.0 [3] - 锰硅09合约为 -118.0，环比 -34.0；01合约为 -198.0，环比 -22.0 [3] - 硅铁09合约为 -88.0，环比8.0；01合约为 -110.0，环比10.0 [3] 现货 - 螺纹上海3250.0，环比 -10.0；北京3210.0，环比 -10.0；广州3390.0，环比0.0 [3] - 热卷上海3380.0，环比 -10.0；天津3320.0，环比 -10.0；广州3400.0，环比 -10.0 [3] - 铁矿PB粉710.0，环比 -14.0；超特粉575.0，环比 -11.0 [3] - 焦炭日照准一1750.0，环比 -20.0 [3] - 焦煤山西中硫主焦1600.0，环比0.0 [3] - 锰硅宁夏5600.0，环比 -80.0；内蒙5720.0，环比 -60.0；广西5820.0，环比 -60.0 [3] - 硅铁宁夏5450.0，环比 -30.0；内蒙5500.0，环比 -30.0；青海5450.0，环比 -50.0 [3] 利润与价差 - 螺纹盘面利润 -157.9，环比15.2；长流程利润 -24.6，环比16.9；短流程利润 -67.5，环比 -8.4 [3] - 卷螺差216.0，环比3.0；螺矿比4.2，环比0.06；螺焦比1.5，环比0.00；焦煤比1.5，环比 -0.01；焦矿比2.8，环比0.04；双硅差 -150.0，环比 -12.00 [3] 图表分析 主力合约价格 - 展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价的时间序列图[6][7][9][13] 主力合约基差 - 展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差的时间序列图[16][17][19][22] 跨期合约价差 - 展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁跨期合约价差的时间序列图[25][26][31][32][33][35] 跨品种合约价差 - 展示主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差的时间序列图[37][39][41] 螺纹钢利润 - 展示螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润的时间序列图[42][46] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业经验，获多项荣誉[48] - 张笑金任光大期货研究所资源品研究总监，是郑商所动力煤培训师，获多项荣誉[48] - 柳浠任光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析[48] - 张春杰任光大期货研究所黑色研究员，曾任职投资和期现贸易公司，通过CFA二级考试[49]