量化模型与构建方式 1. 模型名称：封板率模型[14]；模型构建思路：通过计算当日最高价涨停且收盘涨停的股票数量与最高价涨停股票总数的比例，来衡量市场涨停板的封板强度和市场情绪[14]；模型具体构建过程：首先，筛选出上市满3个月以上的股票[14]。然后，找出当日盘中最高价达到涨停价的股票集合。接着，从该集合中找出当日收盘价也为涨停价的股票。最后，计算封板率。公式是： $封板率=\frac{最高价涨停且收盘涨停的股票数}{最高价涨停的股票数}$[14] 2. 模型名称：连板率模型[14]；模型构建思路：通过计算连续两日收盘涨停的股票数量与昨日收盘涨停股票总数的比例，来衡量市场涨停板的持续性和赚钱效应的扩散程度[14]；模型具体构建过程：首先，筛选出上市满3个月以上的股票[14]。然后，找出昨日收盘涨停的股票集合。接着，从该集合中找出今日收盘也涨停的股票。最后，计算连板率。公式是： $连板率=\frac{连续两日收盘涨停的股票数}{昨日收盘涨停的股票数}$[14] 3. 因子名称：大宗交易折价率因子[23]；因子构建思路：通过计算大宗交易成交总额与按当日市价计算的成交份额总市值的比例，来反映大资金交易的折价/溢价水平，可作为市场情绪和资金偏好的观察指标[23]；因子具体构建过程：收集当日所有大宗交易的成交数据，包括每笔交易的成交金额和成交份额[23]。计算所有大宗交易的总成交金额。根据每笔交易的成交份额和该证券当日的市场价格（如收盘价），计算出按市价计算的成交份额总市值。最后，计算折价率。公式是： $折价率=\frac{大宗交易总成交金额}{当日成交份额的总市值}-1$[23] 4. 因子名称：股指期货年化升贴水率因子[25]；因子构建思路：通过计算股指期货主力合约价格与现货指数价格的基差，并进行年化处理，来衡量市场对未来走势的预期、对冲成本以及市场情绪[25]；因子具体构建过程：选定目标股指期货品种（如上证50、沪深300等）的主力合约[25]。获取该主力合约的结算价或收盘价，以及对应现货指数的收盘价。计算基差（期货价格 - 现货价格）。根据合约的剩余交易日数，将基差年化。公式是： $年化贴水率=\frac{基差}{指数价格} \times \frac{250}{合约剩余交易日数}$[25] 其中，当结果为负时表示贴水，为正时表示升水。 模型的回测效果 1. 封板率模型，20260618当日封板率66%[14] 2. 连板率模型，20260618当日连板率16%[14] 量化因子的回测效果 1. 大宗交易折价率因子，近半年以来平均折价率7.11%，20260617当日折价率10.96%[23] 2. 股指期货年化升贴水率因子（上证50），近一年中位数年化贴水率1.10%，20260618当日年化升水率104.59%[25] 3. 股指期货年化升贴水率因子（沪深300），近一年中位数年化贴水率4.81%，20260618当日年化升水率96.13%[25] 4. 股指期货年化升贴水率因子（中证500），近一年中位数年化贴水率9.89%，20260618当日年化升水率27.99%[25] 5. 股指期货年化升贴水率因子（中证1000），近一年中位数年化贴水率12.32%，20260618当日年化贴水率14.32%[25]