美联储政策框架转变 - 美联储声明移除大量前瞻性内容，政策目标从“就业与通胀双重目标”转变为单一“致力于实现物价稳定”表述[1][2] - 美联储将成立5个新工作组改革未来政策框架，沟通机制与点阵图等预测工具可能被重估或取消[2] - 减少前瞻性指引将增加美联储政策灵活性，但会显著提高市场波动率，因市场需反复为利率路径定价[1][3] 利率与点阵图信号 - 6月点阵图预测2026年将加息1次，但支持加息与不加息的票委各为9票，形成平局[2] - 点阵图中，3票支持加息25个基点，5票支持50个基点，1票支持75个基点；另有8票支持维持不变，1票支持降息25个基点[2] - 报告认为美联储年内实际加息可能性较低，当前鹰派沟通旨在引导市场重新定价利率路径，通过金融条件收紧提前实现部分加息效果[1] 经济预测调整 - 对2026年实际GDP增速预测从3月的2.4%下调至2.2%[5] - 对2026年PCE通胀预测从3月的2.7%大幅上调至3.6%，核心PCE预测从2.7%上调至3.3%[5] - 对2026年失业率预测从3月的4.4%微调至4.3%[5] 对各类资产的影响 - 利率曲线可能走向熊平，期限溢价上升，10年期美债收益率短期内高位震荡，年底可能降至4.1%-4.2%左右[3] - 美元指数可能因利率抬升和鹰派信息支撑而短期小幅走强至102后回落[3] - 更长久的利率预期和上行贴现率压力将使长久期成长股承压，全球股市交易或更集中于硬件科技板块[3] - 黄金短期内将面临实际利率上行、联储信用改善和美元走强的逆风[3]