市场表现与驱动因素 - 新兴市场股票表现强劲，MSCI新兴市场指数自美国-伊朗临时协议宣布以来上涨7%，上周上涨4%[2][5] - 市场上涨由科技板块引领，韩国(+14%)和台湾(+5%)领涨，但涨势正扩大至AI/科技领域之外[2][5] - 新兴市场股票上周获得60亿美元外国机构投资者资金流入，其中台湾(33亿美元)和韩国(17亿美元)流入最多[5] 投资主题与市场偏好 - 报告看好阿联酋、CEEMEA石油进口国(埃及、土耳其)以及利率敏感市场(南非、巴西)，认为其反弹空间充足且盈利/估值风险回报相对吸引[2] - 在行业配置上，超配科技硬件与半导体、互联网/媒体、金属与采矿及能源板块；对下游和消费敏感型行业普遍持低配观点[39] - 国家配置上，超配科技密集的台湾、韩国，以及具有特殊机会的巴西、南非、匈牙利和希腊[37] 哥伦比亚选举机会 - 哥伦比亚股市在第一轮总统选举后强劲反弹，COLCAP指数本月以来上涨10%，金融和公用事业板块领涨[3] - 哥伦比亚股市当前10倍远期市盈率仍比长期平均水平低0.7个标准差，估值低廉，且投资者仓位较轻，有增持空间[3] - 历史选举周期数据显示，在第二轮选举后及选举后3个月内，中右翼获胜通常带来更强回报，金融和能源板块表现突出[3] 交易策略更新 - 报告收紧了做多MSCI韩国/台湾(等权重) vs. 做空MSCI印度、菲律宾、泰国(等权重)的交易建议止损位，从125点调整至130点[6] - 该交易于4月16日发起，入场点位100点，修订后目标155点，当前交易点位140点[6] 估值与资金流向 - MSCI新兴市场指数交易于12.0倍NTM市盈率，低于10年平均水平0.3个标准差[5] - 全球主动型基金对新兴市场的配置仍大幅低配，相对于MSCI基准低配780个基点，远低于20年平均低配450个基点的水平[143] - 新兴市场2026年每股收益预期在过去一周被上调0.3%[5]