报告行业投资评级 - 埃森哲 (Accenture Plc): 买入 (Buy) [1][23] - NTT: 买入 (Buy) [1][23] - 野村综合研究所 (Nomura Research Institute): 买入 (Buy) [1][23] - 趋势科技 (Trend Micro Inc.): 中性 (Neutral) [1][23] 报告核心观点 - 埃森哲第三季度业绩显示，在地缘政治逆风下订单增长转负，但人工智能相关业务持续扩张[1] - 中东局势导致部分客户决策延迟，对销售和订单造成负面影响，且第四季度影响可能加剧[1][5] - 尽管面临地缘政治挑战，企业对于人工智能的投资意愿依然强劲，需求正从概念验证转向商业部署[1][5] - 对于日本IT服务行业，中东局势影响有限，但NTT因其子公司NTT Data较高的海外收入敞口而面临轻微逆风[1] - 日本市场的人工智能相关业务呈现类似扩张趋势，野村综合研究所和趋势科技有望从中受益[1] 根据相关目录分别进行总结 埃森哲第三季度业绩表现 - 第三季度销售额为187 2亿美元，同比增长3%，与彭博共识预期基本一致[1][2] - 按地区划分：美洲地区销售额同比增长1%（第二季度为+3%），欧洲、中东和非洲地区增长4%（第二季度为+2%），亚太地区增长8%（第二季度为+10%）[2] - 按客户行业划分：通信、媒体和技术行业表现强劲，同比增长9%，而医疗和公共部门需求疲软，同比持平[2] - 运营利润为31 7亿美元，同比增长6%，运营利润率同比上升0 1个百分点[2] - 员工人数环比增长1 6%，员工流失率为14%，同比下降2个百分点，环比上升1个百分点[2] 订单环境 - 第三季度新订单额同比增长转为负值，为-3%（按当地货币计算），为四个季度以来首次转负[2][5] - 按服务类型划分：咨询订单（系统集成和开发需求的领先指标）同比增长加速至13%（第二季度为+8%），但托管服务订单转为负增长，为-15%（第二季度为+3%）[5] - 中东局势导致部分客户决策延迟，对销售造成约1亿美元的影响，对订单造成约4亿美元的影响，主要集中于咨询业务[5] - 影响在制造业和汽车行业尤为严重，且第四季度影响可能进一步加剧[5] - 单笔订单额超过1亿美元的客户数量持平于30家[5] - 企业人工智能投资意愿依然强劲，需求正从概念验证转向商业部署[1][5] 业绩指引 - 埃森哲下调了截至2026年8月的全年销售额指引（按当地货币计算），从同比增长+3%至+5%下调至+3%至+4%[5] - 若剔除美国政府业务（预计对增长有-1个百分点的影响），指引从同比增长+4%至+6%下调至+4%至+5%[5] - 此次下调同时降低了指引区间的上限和中点，新的中点低于彭博共识预期[5] - 第四季度销售额指引（按当地货币计算）预计为同比增长+1%至+5%（剔除美国政府业务为+2%至+6%）[5] - 管理层指出，中东局势的负面影响在第四季度可能比第三季度更大[5] 对日本IT服务行业的启示 - 基于行业研究，中东局势对日本IT服务需求的影响有限[1] - NTT因其子公司NTT Data较高的海外收入敞口（2026年3月财年海外销售占比60%）而面临轻微逆风[1] - 日本市场的人工智能相关业务呈现类似扩张趋势，主要围绕人工智能实施支持、人工智能驱动的业务转型咨询、数据基础设施和安全等领域[1] - 野村综合研究所和趋势科技被报告视为有望从人工智能趋势中受益的公司[1]