英国个人养老金体系概览 - 英国个人养老金总资产约占养老金总资产的25%，截至2024年末规模约为3.2万亿英镑中的近四分之一[11][12] - 体系由四类账户构成：标准个人养老金（三方委托）、利益相关者养老金（费用受限、允许无收入者年缴3600英镑）、团体个人养老金（雇主参与缴费）和自我投资个人养老金（SIPP，个人完全投资决定权）[2][14][16][17] 产品结构与市场特征 - 自我投资个人养老金（SIPP）是主流计划，截至2024年中资产达5670亿英镑，覆盖约530万人，预计2025年底资产接近7000亿英镑[18][20] - SIPP市场集中度高，2025年上半年顾问推荐份额前四名（Aviva, Standard Life, AJ Bell, Aegon）合计占比超六成（64.5%）[51][53] - 全部个人养老金市场（含SPP/GPP/SP/SIPP）供给更集中，顾问推荐份额前四名（Royal London, Aviva, Quilter, Prudential）合计占比达八成[56][60] 投资与配置策略 - 默认投资策略（主要是生命周期与目标日期基金）覆盖超九成产品，是主要配置形态[65][68] - 英国DC养老金总资产（涵盖第二、三支柱）快速增长，截至2024年达约1.2万亿英镑，较2015年翻了两番[68] - 受Mansion House改革推动，配置正从传统股债转向另类资产，部分头部机构承诺到2030年将默认基金至少10%配置于私募市场[69][75] - 头部机构提供差异化退休路径策略（如提现、年金、现金），并在滑轨设计中系统性地增加私募资产配置，例如Standard Life新策略目标配置私募资产比例达25%[75][80][85][94]