行业投资评级 - 看好 [4] 核心观点 - 伊朗主导霍尔木兹海峡通行方案，推行“48小时预报制”和“拉拉克岛航线”，导致船舶通行效率受限，有望推高油轮运价的高度和持续性 [6][28] - 美股Frontline创历史新高，红海至远东运价翻倍至24.6万美元/天 [6][28] - 海峡通行方案对运价影响符合预期，继续推荐招商轮船、中远海能，关注招商南油 [6][28] - 航空板块短期受高油价冲击，但长期供需格局优化，淡季票价展现韧性，随着旺季临近盈利弹性有望释放，迎来优质布局窗口期 [6][48] - 快递行业末端权益保障政策有望带动派费企稳回升，单票价格进入修复通道，看好行业高质量发展下头部企业利润与份额双集中 [6][51] - 高速公路板块两大投资主线有望贯穿全年：传统高股息投资主线和潜在市值管理催化的破净股主线 [6][54] 市场表现总结 - 报告期内（2026年6月14日至6月19日），交通运输行业指数下跌2.38%，跑输沪深300指数5.81个百分点（沪深300指数上涨3.44%）[7] - 交运三级子行业中，航运板块涨幅最大，为2.43%；快递板块跌幅最大，为-7.75% [7] - 2025年初以来，累计涨幅最大的三级子行业为航运，涨幅达24.66% [11][12] - 上周超额收益最大的交运子行业为航运，超额收益为-1.00% [14] - 2026年A股涨幅前十的交运公司包括：招商轮船（90.87%）、中远海能（65.24%）、招商南油（50.19%）[16] 航运与造船子行业 - 原油运输：美伊60天停火协议落地，中东市场预期向好，VLCC运价强劲反弹，本周平均运价环比暴涨85%至194，380美元/天 [6][29] - 中东湾-中国航线运价环比微涨1%至423，289美元/天 [6][29] - 红海-韩国航线运价环比飙升104%至246，171美元/天 [6][29] - 阿曼-韩国航线运价环比飙升88%至245，767美元/天 [6][29] - 美湾-中国航线运价环比上涨23%至146，899美元/天 [6][29] - 苏伊士原油轮运价止跌回升，环比上涨19%至113，040美元/天 [6][29] - 阿芙拉原油轮运价环比小幅下滑4%至49，897美元/天 [6][29] - 成品油运输：本周MR平均运价环比下滑12%至25，271美元/天 [6][30] - 大西洋一揽子运价环比重挫32%至27，753美元/天 [6][30] - 太平洋市场保持坚挺，东南亚新加坡-澳洲航线运价基本持平，录得30，982美元/天 [6][30] - 干散货运输：市场维持高位震荡，BDI指数于6月19日报2722点，环比下跌0.3% [6][31] - 好望角型船（Capesize）运价5TC环比微涨1.0%，TCE录得37，631美元/天 [6][31] - 巴拿马型船（Panamax）运价5TC环比下跌8.2%至18，860美元/天 [6][31] - 超灵便型船（Supramax）运价BSI-11TC环比上涨4.6%至21，715美元/天 [6][32] - 集装箱运输：运输市场保持强势，多数航线运价上涨 [6][33] - 6月18日SCFI指数录得3121.69点，环比上涨4.6% [6][33] - 欧洲航线运价环比上涨3.1%至3158美元/TEU [6][33] - 地中海航线运价环比上涨2.1%至4260美元/TEU [6][33] - 美西航线运价环比上涨11.4%至5683美元/FEU [6][33] - 美东航线运价环比上涨8.7%至6873美元/FEU [6][33] - 南美航线运价环比大涨8.2%至8212美元/TEU [6][33] - 波斯湾航线运价环比下跌1.3% [6][33] - 东南亚航线运价指数环比抬升1.0%至689美元/TEU [6][33] - 造船：船舶板块推荐松发股份、中国船舶、苏美达 [6][28] - 市场数据： - 波罗的海干散货指数（BDI）报收于2，722.00点，周下跌0.26% [7] - 上海出口集装箱运价指数（SCFI）收于2，985.22点，周上涨9.49% [7] - 原油油轮运价指数（BDTI）报收于2，092.00点，周上涨7.28% [7] - 中国沿海干散货运价指数（CCBFI）收于1，297.02点，周下跌0.79% [7] 航空与机场子行业 - 当前国际油价大幅上行，航司短期经营承压 [6][48] - 4-5月淡季票价仍展现韧性，行业长期供需格局优化 [6][48] - 5月主要航司运营数据：中国国航、中国东航、南方航空旅客周转量同比分别-3%、-4%、-4% [49] - 5月主要航司客座率：中国国航84.5%（同比+3.2pct）、中国东航86.9%（同比+1.5pct）、春秋航空93.0%（同比+1.9pct）[49] - 关注标的：中国东航、南方航空、中国国航、春秋航空、华夏航空、吉祥航空、国泰航空 [6][50] 快递子行业 - 末端权益保障政策有望带动末端派费企稳回升，单票价格进入修复通道 [6][51] - 2026年5月主要快递公司业绩： - 顺丰控股：速运及供应链业务合计收入265.86亿元，同比增长5.87%；速运业务单票收入13.75元，同比增加4.80% [52] - 圆通速递：快递产品收入62.40亿元，同比增长6.68%；单票收入2.04元，同比下降3.55% [52] - 申通快递：快递服务业务收入57.44亿元，同比增长30.23%；单票收入2.14元，同比增长9.74% [52] - 韵达股份：快递服务业务收入47.17亿元，同比增长6.84%；单票收入2.06元，同比增长7.29% [52] - 关注标的：中通快递、圆通速递、申通快递、极兔速递、顺丰控股 [6][53] 铁路与公路子行业 - 铁路货运量及高速公路货车通行量保持稳健 [6][54] - 6月8日—6月14日国家铁路运输货物8111.2万吨，环比增长1.31% [6][55] - 6月8日—6月14日全国高速公路货车通行5501.3万辆，环比增长1.22% [6][55] - 2026年1-5月全国铁路累计完成货物发送量21.86亿吨，同比增长3.1% [55] - 关注标的：大秦铁路、京沪高铁、招商公路、宁沪高速等，同时关注AI+交运主线下的海晨股份 [6][56] 高股息标的 - 报告列出了A股及港股交运板块的高股息率投资标的，涉及航运、铁路、高速公路、港口等多个子行业 [24][26] - 部分A股高股息率（TTM）标的：渤海轮渡（9.99%）、四川成渝（5.59%）、唐山港（4.80%）、大秦铁路（4.51%）[24] - 部分港股高股息率（TTM）标的：德翔海运（10.12%）、深圳国际（8.23%）、中远海控（8.56%）、中国外运（8.20%）、国泰航空（7.15%）[26]