报告行业投资评级 - 强弱分析为中性 [2] 报告的核心观点 - 本周铸造铝合金价格整体跟随铝价波动，在美伊谈判推进、地缘风险溢价回落后，铝合金价格的低位修复弹性相较电解铝更强，因废铝供应偏紧对成本端形成支撑，在铝价回落过程中，铸造铝合金表现出一定抗跌性，但自身基本面仍不强，库存仍处相对高位，供应宽松压力尚未完全消化，需求端虽铝材出口对加工需求有一定支撑，但国内终端消费偏弱，传统压铸订单修复有限，下游高价接货意愿不足，短期铸造铝合金价格仍将跟随铝价震荡运行，废铝成本支撑使其下方空间有限，而高库存、宽供应和弱需求则限制其上方反弹高度，预计维持震荡偏稳格局 [6] - 5月全国汽车产量环比小幅回升，新能源汽车产量环比增长较快，新能源车产量占比继续处于高位，燃油车产量降至约106.2万辆，传统燃油车需求仍显偏弱，截至6月7日当周，国产乘用车销量中新能源车占比继续高于燃油车，虽以旧换新政策、年中促销以及新车型上市对汽车消费形成阶段性支撑，但内需修复仍偏慢，传统压铸订单能否在旺季明显改善仍需进一步观察 [6] 根据相关目录分别进行总结 交易端——量价 - 展示了AD00 - 01、AD01 - 02、AD02 - 03的价差，以及资金沉淀、成交量和持仓量的相关数据图表 [9] 交易端——套利 跨期正套成本测算 - 以AD2607和AD2608合约为例，计算了铸造铝合金跨期价差成本，包括交割手续费、出库费用、入库费、检验费、现货增值税、过户费、交易手续费等固定成本，以及仓储费、仓单资金成本、期货资金成本等浮动成本，合计成本为92元/吨 [12] 期现套利成本测算 - 市场实际现货报价围绕保太价上下浮动，以铸造铝合金现货报价23500元/吨为例，计算了期现套利成本，包括现货仓库仓储费、资金利息、入库费、质检费、交割手续费等，仓单成本为23652.7元/吨 [13][14] 供应端——废铝 - 废铝产量大幅回升，社会库存回升 [16] - 废铝进口高位回升，但同比增速出现下降，2026年5月铝废料及碎料进口15.20万吨，同比 - 4.81%，累计进口84.90万吨，累计同比 - 0.89% [17] 供应端——再生铝 - 保太ADC12走强，再生 - 原生价差低位震荡 [27] - 铸造铝合金区域价差呈现一定季节性规律 [32] - 铸造铝合金周度开工回落，月度开工处于历史低位 [37] - 再生铝合金月度产量有相关数据展示，且给出了各地区再生铝合金月度产量占比 [40][42] - ADC12成本以废铝为主，当下匡算位于盈亏平衡线附近，其成本结构中废铝占90%，硅占2%，铜占4%，天然气占1%，其他占3% [43][44] - 铸造铝合金厂库小幅回升，社库小幅回落 [48] - 铸造铝合金进口窗口关闭 [50] - 展示了再生铝棒的产量、库存数据，以及再生铝棒厂内库存占比 [53][55] 需求端——终端消费 - 终端消费方面，新能源汽车产量回升，燃油车产量处于低位，同时展示了摩托车、小家电等产量数据，以及汽车零部件及配件制造PPI同比和汽车库存预警指数 [58][59]