核心观点 - 节后美伊地缘政治波折与美联储货币政策不确定性可能加大市场波动，但A股中报窗口期景气度上修的科技与部分非科技方向或将成为配置主线 [1][2] 市场回顾与近期驱动 - 节前一周A股震荡上行，创业板指与科创50指数双双创下历史新高，科技板块表现出明显的相对优势 [2][9] - 美伊协议签署及其带来的风险偏好修复是市场最大驱动因素 [2][9] - 周中新任美联储主席沃什“首秀”被市场解读为“鹰派”，当日美股出现较大调整，但A股和亚太市场并未受到影响，周四依旧上涨 [2][9] - 本周全球资产中，韩国综指表现突出，周涨幅达11.43%，年初以来涨幅达114.81%；万得全A周涨幅为4.91% [13] - 当前金油比为51.45，自本轮低点（31.90，2026年4月7日）已回升61.3% [7][11][12] 海外环境与潜在风险 - 美伊和解进程推进并非坦途，原定会谈因以色列军事行动而推迟，协议达成过程大概率将经历更多波折，资本市场波动性或增加 [2][14] - 美联储货币政策不确定性增加，新任主席沃什“首秀”未给出清晰政策路径指引，在18位提交预测的委员中，有9人预计今年将至少加息一次，形成五五开格局 [2][14] - 复盘历史，美联储主席更迭更多构成短期情绪扰动，而非趋势性拐点的决定性变量，中长期大类资产走势取决于宏观经济基本面、货币政策实质性更迭等深层次因素 [2][15] 国内基本面与行业配置 - 国内基本面依旧偏弱且K型分化进一步加大，5月生产小幅回升，AI、出口链仍为主要支撑，但油价等因素使生产整体承压 [2][17] - 需求端，投资继续承压，制造业边际小幅改善，社零表现欠佳，内外需分化加大，短期这种分化或将延续 [2][17] - 外需或仍是6月乃至三季度的主要拉动，全球PMI仍处于相对高位，费城半导体指数仍在加速上行，预示科技投资热潮未减 [17][24] - A股即将进入中报窗口期，配置应关注景气上行方向，在70个重点行业中，中报业绩绝对增速高且边际上修的行业值得重点关注 [2][18] - 科技方面：半导体、计算机设备、通信设备高景气且边际上修 [2][18] - 非科技方面：锂矿、证券、光伏设备、机器人、农化、锂电设备 [2][18] - 根据重点行业中报业绩预期数据，半导体行业6月预期盈利增速为144%，较5月上修26个百分点；锂矿行业6月预期盈利增速高达86309%，较5月上修50个百分点 [23] 市场情绪与资金流向 - 截至6月18日，BOCIASI慢线情绪指标由6月12日的69.9%变动至74.6%，快线情绪指标由34.4%上升至41.4% [26][27][28] - 截至6月18日，万得全A股权风险溢价（ERP）为2.38%，较6月12日下行0.08个百分点，当前指数（7079.23）距3年滚动2倍标准差上沿理论值（7676.31）尚有7.8%的空间 [29][31] - 本周A股一级行业中，科技和高端制造行业领涨，电子、通信、机械、计算机等行业涨幅居前；防御型及消费行业表现不佳，煤炭、银行涨幅垫底 [32][37] - 本周A股市场主力资金净买入2452.19亿元，为连续第3周净买入，单周净买入规模创5个月以来最大，环比大增2232.78亿元 [33][35] - 具体行业上，电子行业最受资金青睐，净流入规模达1890.42亿元；通信、机械设备分列二、三位，净流入规模分别为492.36亿元和308.41亿元 [33][39] - 资金净流出规模最大的三个行业是银行、公用事业和非银金融 [33] - 本周股票型ETF转为净赎回，净赎回金额为626.44亿元，前周为净申购88.64亿元 [33][35]