市场环境与驱动因素 - 节前A股震荡上行，创业板指与科创50指数创历史新高，科技板块相对优势明显[2] - 美伊协议签署带来的风险偏好修复是节前市场最大驱动因素[2][9] - 美联储新任主席沃什“首秀”被解读为“鹰派”，当日美股出现较大调整，但A股和亚太市场未受影响[2][9] - 当前金油比为51.45，自本轮低点（31.90）已回升61.3%[7][11][12] 风险与不确定性 - 美伊和解进程预计将经历更多波折，可能增加资本市场波动性[2][14] - 美联储货币政策不确定性增加，18位委员中有9人预计今年至少加息一次，形成五五开格局[14] - 美联储主席更迭更多构成短期情绪扰动，而非趋势性拐点的决定性变量[2][15] 基本面与行业配置 - 国内基本面偏弱且K型分化加大，5月生产小幅回升，AI、出口链为主要支撑[2][17] - 全球PMI仍处于相对高位，费城半导体指数仍在加速上行，预示科技投资热潮未减[7][17][24] - 在70个重点行业中，中报业绩绝对增速高且边际上修的行业值得关注：科技方面为半导体（预期增速144%，较上月上调26个百分点）、计算机设备（165%，+3%）、通信设备（174%，+2%）；非科技方面包括锂矿（86309%，+50%）、证券（68%，+34%）、光伏设备（-24%，+12%）、机器人（116%，+9%）、农化（77%，+1%）、锂电设备（801%，+1%）[2][18][23] 资金与市场情绪 - 本周A股主力资金净买入2452.19亿元，环比大增2232.78亿元，为连续第3周净买入且规模创5个月最大[33] - 本周最受资金青睐的行业是电子，净流入1890.42亿元；通信（492.36亿元）和机械设备（308.41亿元）分列二三位[33][39] - 截至6月18日，万得全A股权风险溢价（ERP）为2.38%，较6月12日下行0.08个百分点[29]