报告行业投资评级 - 行业投资评级为“看好”，且维持该评级 [1] 报告核心观点 - 周观点：红利资产调整或带来险企增配，陆家嘴论坛表态积极 [4] - 资金面分化明显，科技股上涨对金融、红利资产造成影响，中证红利、恒生港股通高股息率指数本周分别下跌5.9%/6.0%，当前静态股息率均超过5%，险资等绝对收益资产有望底部增配 [4] - 继续推荐低估值、资金面压制解除且基本面景气度持续性提升的头部券商 [4] - 陆家嘴金融论坛政策面表态积极，关注后续中报和资金面催化 [4] - 保险板块当前仍受资金面和利率端压制，中报业绩有望明显改善，短期调整带来左侧布局机会，当前股息率、PEV估值位于配置区间 [4] 券商板块总结 - 市场表现与数据：本周日均股基成交额3.21万亿，环比增长13.9%；本年累计日均股成交额3.65万亿，同比增长100.3%；2026年至今偏股和非货基金新发份额3625亿/6152亿，同比增长58%/23%；4-5月A股IPO合计融资规模达323亿，较1季度的259亿增加25% [4] - 政策利好：6月17日证监会主席在陆家嘴论坛表态，将主动拥抱科技革命，增强资本市场制度包容性。融资端将扩大科创板第五套标准适用范围至人工智能领域，支持优质人工智能大模型企业上市，支持量子科技、生物制造、具身智能等“硬科技”企业在科创板上市。投资端将支持推出主动ETF和商业不动产REITs试点，利好券商大投行、财富管理等业务 [4] - 行业展望：2季度市场成交延续活跃，IPO扩容明显，科技股上涨利好一二级投资业务，券商中报有望延续高景气 [4] - 推荐标的：重点推荐头部券商，首推投行、海外和财富三线全能且低估值的华泰证券、国泰海通和中信证券，同时推荐广发证券、中金公司H [4] 保险板块总结 - 市场表现与数据：截至6月18日，中证红利指数/恒生港股通高股息率指数全年分别下跌3.4%/上涨2.7%，本周分别下跌5.9%/6.0% [5] - 核心逻辑：红利资产本周调整明显，险资总保费延续稳健增长，在低利率和新金融工具准则影响下，险企通过OCI科目增配红利资产利于提升净投资收益率。当前中证红利指数和恒生港股通高股息率指数的静态12月股息率分别达到5.53%和5.02%，均超过5%，预计险企低位增配仍有较大空间 [5] - 行业展望：保险板块估值降至较低水平，2季度负债端延续高质量增长，净利润增速有望较1季度明显改善。存款迁移带来负债端高景气、长端利率底部企稳的长逻辑未改，估值修复可期 [5] - 推荐标的：推荐中国平安和中国太保 [5] 推荐及受益标的组合 - 推荐标的组合包括：华泰证券，国泰海通，中信证券、广发证券、中金公司H，中国平安；财通证券，同花顺；中国太保，中国人寿H，江苏金租，香港交易所 [6]