报告行业投资评级 - 报告未明确给出对有色金属行业的整体投资评级 [1][4] 报告的核心观点 - 报告标题及核心结论指出，美联储主席沃什表态偏鹰，市场需中长期静待降息窗口 [1] - 国内5月规模以上工业增加值同比增长4.5%，国民经济运行总体平稳、向新向优 [1][13] - 美联储维持利率不变并致力于2%通胀目标，其鹰派表态导致风险资产承压、黄金大跌 [2][15] - 美国5月零售销售数据强劲，环比增长0.9%，创逾三年新高，显示消费者支出韧性 [3][17] - 美国劳动力市场初请失业金人数小幅下降，但续请人数创三个月新高，呈现韧性与隐忧并存格局 [4][19] - 有色金属板块本周表现分化，小金属和金属新材料子板块领涨 [7][11] 根据相关目录分别进行总结 一、本周行情回顾 - 本周（2026.6.15-2026.6.21）上证指数上涨1.46%，有色金属行业整体上涨4.10%，跑赢上证指数2.64个百分点 [7] - 申万有色二级行业中，小金属板块涨幅最大，达12.33%，其次为金属新材料（11.27%），贵金属、工业金属、能源金属分别上涨1.78%、1.24%、0.54% [7][11] - 个股方面，厦门钨业（32.58%）、和胜股份（31.44%）、博迁新材（30.68%）领涨；国城矿业（-19.29%）、云铝股份（-13.99%）、中国铝业（-13.15%）跌幅居前 [7][12] 二、本周核心关注&金属价格&库存变化 2.1 工业金属 - 宏观影响：美联储主席沃什偏鹰表态对工业金属价格构成压力 [20] - 铜：LME铜价周环比下跌0.92%至13587.00美元/吨，但沪铜微涨0.11%，显示一定韧性；三大交易所库存变化分化，LME库存周降2.61%，SHFE库存周降23.57% [20][22][23] - 铝：LME铝价周环比下跌4.11%至3397.50美元/吨；LME库存周降1.31%，SHFE库存周降0.29% [20][23] - 锌：LME锌价周环比下跌0.78%至3555.00美元/吨；LME库存周增15.52%，SHFE库存周降1.23% [21][23] 2.2 贵金属 - 宏观影响：沃什偏鹰表态令贵金属价格短期承压 [29] - 黄金：COMEX黄金价格周环比下降0.28%至4227.90美元/盎司，本月以来下降7.48%；SHFE黄金价格周涨2.89%至937.96元/克 [29][30] - 白银：COMEX白银价格周环比下降3.48%至65.81美元/盎司；SHFE白银价格周涨3.26%至16493.00元/千克 [29][30] 2.3 能源金属 - 锂：碳酸锂价格周环比下跌6.28%至16.57万元/吨，本月以来下跌8.05%，出现阶段性回调，但报告认为基本面支撑未改 [35][36] - 钴：电解钴价格周环比下跌3.75%至38.45万元/吨，市场预计短期延续震荡 [35] 2.4 战略金属 - 小金属价格普涨：氧化镨周环比上涨2.26%至79.23万元/吨；钼价周环比上涨3.40%至607.50元/千克；钨价周环比持平，本月上涨4.53%至1385.00元/千克 [38] - 锑价下跌：中国锑(1)价格周环比下降2.25%至12.90万元/吨 [38] 三、核心观点更新和重点个股追踪 - 工业金属： - 氧化铝行业整合有望改善供需，推荐一体化龙头企业中国宏桥 [46] - 铜的金融属性强，供给端有干扰，推荐紫金矿业、洛阳钼业等 [46] - 加工板块出口占比高，推荐华峰铝业 [46] - 贵金属：逆全球化与央行购金趋势支撑黄金中长期配置价值，推荐赤峰黄金、山东黄金等 [47] - 战略金属和小金属：出口限制放缓预期下，国内战略金属价格有望上涨，关注钴、锑、钨板块，推荐华友钴业、厦门钨业等 [47] - 钢铁：关注淡季需求与出口影响，推荐华菱钢铁、南钢股份等 [48] - 重点公司列表：报告列出了已覆盖的超过20家重点公司的盈利预测与估值，例如紫金矿业2026年预测EPS为3.38元，对应PE为8.78倍 [49][50][52]