行业投资评级 - 报告对机械行业维持“推荐”评级 [1] - 装备行业有望开启新一轮复苏周期，维持行业“推荐”评级 [6] 核心观点 - 投资主线为“咬定AI主线” [1] - 货币及财政政策正加码推出，内需提振措施百花齐放，“两新”政策正加力扩围实施，叠加AI大浪潮下人形机器人、AI PCB设备、AIDC设备等高景气，装备行业有望开启新一轮复苏周期 [6] - 全球“缺电”矛盾在扩散，同时机头厂商在持续涨价，看好AIDC发电板块的长逻辑 [6] - AI服务器的爆发式增长推动PCB向高阶HDI板、高多层板等高端产品升级，单机柜PCB用量与复杂度显著提升，对PCB钻针等核心耗材需求大幅提升 [6] - 英伟达新一代芯片Vera Rubin已实现全面量产，由于功耗明显提升，成为英伟达首个100%液冷散热的系统，液冷部署有望快速提升 [6] 行情回顾 - 本周（2026年06月15日-2026年06月21日）机械（中信）板块涨幅为5.7% [10] - 同期上证综指涨幅为0.5%，深证成指涨幅为2.9%，沪深300涨幅为1.0% [10] - 机械各子板块中，核电设备涨幅最大，为23.7%；高空作业车涨幅最小，为-5.4% [11] - 全行业中，本周涨幅最大的是电子元器件，为17.6%；涨幅最小的是传媒，为-10.4%；机械行业涨幅为7.9% [13] - 个股方面，本周涨幅前五名依次为铂力特（44.9%）、英诺激光（40.6%）、华兴源创（38.0%）、新锐股份（35.0%）、利和兴（34.9%）[17] - 本周涨幅后五名依次为*ST天龙（-92.8%）、申昊科技（-20.7%）、山东墨龙（-20.5%）、金盾股份（-20.0%）、鞍重股份（-18.5%）[18] 行业与公司投资观点 AIDC（人工智能数据中心）发电设备 - 全球AI算力资本开支进入爆发阶段，AIDC备用电源需求成为柴油发电机组行业最核心的增量来源 [21] - 根据Mordor Intelligence预测，全球柴油发电机组市场规模2031年将达362亿美元 [21] - 康明斯等海外龙头大功率数据中心备用发电机产能已排产至2027-2028年，供给持续趋紧 [21] - 西门子能源表示，客户为锁定已排产至2030年底的燃气轮机产能，需支付高达15%的预留费用 [6] - 安徽应流与贝克休斯续签面向2026-2031年的战略供货协议，验证产业链长周期景气度 [6] - 行业由“设备采购”转向“产能锁定”，行业景气度与议价权同步上行 [6] - 柴发（柴油发电机组）作为备用电源具备不可替代性，海外龙头交付周期普遍超过2年，带动订单向具备交付能力的国产厂商外溢 [6] - 燃气机具备交付周期短（约12–24个月）、部署灵活等优势，逐步承担数据中心主电补充功能 [6] - SOFC（固体氧化物燃料电池）模块化设计可实现90天兆瓦级部署，匹配“先电后算”刚需 [6] - 建议关注主机厂：潍柴动力、中国动力、东方电气；零部件：应流股份、万泽股份、联德股份、鹰普精密、豪迈科技、西子洁能、银轮股份、天润工业、长源东谷、中原内配、春晖智控、三环集团等；OEM：杰瑞股份、泰豪科技、苏美达、科泰电源、潍柴重机等 [6] PCB（印刷电路板）设备与材料（AI驱动） - AI服务器爆发式增长推动PCB向高阶HDI板（高密度互连板）、高多层板等高端产品升级 [6] - AI服务器对PCB性能要求跃升，对极小径（如0.2mm）、超高长径比（30倍以上）PCB钻针产品的需求大幅提升，加工难度与消耗量呈指数级增长 [6] - 全球PCB行业正迎来以M7/M8向M9材料迭代为核心的技术升级浪潮，M9+Q布材料使钻针寿命从500-1000孔骤降至100-200孔，损耗速度提升4-5倍 [36] - PCB层数增加与长径比提升使钻针损耗加大，行业呈现“量价齐升”特征 [36] - 建议重点关注PCB钻针及设备企业：新锐股份（拟收购慧联电子）、欧科亿（拟收购永精鑫）、鼎泰高科、中钨高新 [6] 液冷技术 - 英伟达GTC台北电脑展宣布Vera Rubin已实现全面量产，成为英伟达首个100%液冷散热的系统 [6] - 与目前量产的Grace Blackwell相比，新一代芯片对散热的需求明显提升 [6] - 微通道冷板相对技术含量高、与此前方案变化大，是当前行业内重点攻克的方向 [6] - 建议关注具备研发、制造等技术储备的鸿日达、南风股份、宁波精达等 [6] 人形机器人 - 线性传动（如丝杠）是机械传动的重要分支，可实现微米甚至纳米级的定位能力，广泛应用于工业母机、半导体等行业 [29][30] - 以特斯拉人形机器人Optimus解决方案为例，单BOT总计需要64根丝杠（14根行星滚柱+50根微型）[31] - 随着产品产业化落地以及批量化部署，具身智能机器人将为线性传动行业带来广阔增量空间 [31] - 建议关注人形机器人产业链：恒立液压、汇川技术、奥比中光、信捷电气、金财互联、华辰装备、永创智能等 [6] 3D视觉感知（奥比中光） - 3D视觉感知技术可提供深度、形貌、位姿等3D信息，实现识别、定位和场景重建等功能 [25] - 根据Yole数据预测，2025年全球3D视觉感知市场规模将达到150亿美元，2028年将增长至172亿美元 [26] - 根据灼识咨询，2024年消费级3D扫描仪按GMV计的市场规模达1.06亿美元，预计到2029年将增长至2.34亿美元 [26] - 奥比中光2025年实现归母净利润1.28亿元，扭亏为盈 [24] - 预计公司2026-2028年收入分别为17.09亿元、30.53亿元、42.34亿元，同比分别增长81.7%、78.7%、38.7% [28] - 预计公司2026-2028年归母净利润分别为3.08亿元、5.94亿元、8.59亿元，同比分别增长141.1%、92.7%、44.5% [28] - 首次覆盖给予“强推”评级 [28] 精密传动（恒立液压） - 恒立液压延伸拓展精密传动业务，布局线性驱动器项目 [32] - 通过定增拟投资15亿元重点布局滚珠丝杠、行星滚柱丝杠、电动缸及导轨等产品 [32] - 根据项目规划，达产后将具备年产10.4万根标准滚珠丝杠电动缸、4500根重载滚珠丝杠电动缸、750根行星滚柱丝杠电动缸，以及10万米级滚珠丝杠产能 [32] - 预计公司2026~2028年收入分别为130.8亿元、155.0亿元、182.3亿元，分别同比增长19.6%、18.5%、17.6% [33] - 预计公司2026~2028年归母净利润分别为35.8亿元、42.3亿元、49.7亿元，分别同比增长30.8%、18.3%、17.4% [33] - 给予公司2026年55倍PE，对应目标价为146.7元，维持“强推”评级 [33] PCB钻针领域并购（新锐股份） - 新锐股份拟以不超过7亿元收购慧联电子70%股权 [34] - 慧联电子是PCB刀具细分领域国家级专精特新“小巨人”，其铣刀技术行业领先且产销量全球第一，2025年收入3.3亿元，净利润0.4亿元 [35][36] - 此次收购有助于新锐股份快速补齐PCB专用刀具产品线，切入AI服务器PCB钻针等高增长领域 [37] - 预计公司2025-2027年实现营收分别为26.12亿元、37.98亿元、52.16亿元 [38] - 预计公司2025-2027年实现归母净利润分别为2.35亿元、3.86亿元、5.15亿元 [38] - 给予2026年48倍PE，目标价调整为73.44元，维持“强推”评级 [38] 商业航天（卫星互联网与火箭） - 我国正在推进的两大卫星互联网核心项目为GW星座和千帆星座，远景规划组网卫星总数分别达到1.3万颗和1.5万颗 [39] - 根据国际电信联盟规则，卫星频率和轨道资源分配有严格的时间要求，预计2026年我国两大星座将进入组网加速阶段 [39] - 火箭运力是组网加速建设的基础，可回收是未来降低运载价格的核心路径 [40] - 根据航天产业网统计，火箭制造成本中发动机占比最大（54%），其次是箭体结构（24%）[41] - 建议关注商业火箭相关零部件标的：银邦股份、超捷股份、苏试试验、昊志机电、广联航空、高华科技、斯瑞新材、东华测试、豪能股份、中泰股份等 [41] 重点数据跟踪（宏观与中观） - 报告包含制造业PMI指数、固定资产投资完成额累计同比增速、全部工业品PPI当月同比、工业企业产成品存货同比等宏观数据图表 [42][43][45][47][49][50] - 报告包含我国挖掘机月度销量及同比、叉车销量、工业企业产成品存货及利润同比、OPEC原油产量、美国活跃钻机数、新能源汽车销量及同比、动力电池装机量及同比、工业机器人产量及同比、金属切削与成形机床产量及同比、日本出口中国大陆机床金额、铁路客货运量等中观数据图表 [51][55][56][58][60][61][62][63][64][65][66][67][68][69][70][72][73][75][76][77][79] 投资建议汇总 - 建议重点关注以下方向及公司 [6] - AI PCB设备：鼎泰高科、大族数控、凯格精机、芯碁微装、中钨高新、新锐股份、英诺激光等 [6] - AIDC设备：泰豪科技、杰瑞股份、豪迈科技、英维克、申菱环境等 [6] - 工业气体：杭氧股份、中泰股份、福斯达等 [6] - 人形机器人：恒立液压、汇川技术、奥比中光、信捷电气、金财互联、华辰装备、永创智能等 [6] - 工程机械：三一重工、恒立液压、徐工机械、中联重科、柳工、山推股份等 [6] - 叉车：安徽合力、杭叉集团、诺力股份等 [6] - 机床：海天精工、纽威数控、科德数控、华中数控等 [6] 重点公司估值 - 报告列出了超过30家重点公司的盈利预测、估值及投资评级，涵盖汇川技术、法兰泰克、信捷电气、欧科亿、鼎泰高科、三一重工、恒立液压、杭氧股份等，多数公司获得“强推”评级 [2][7]