报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 美伊签署谅解备忘录宏观环境趋暖，但美联储中性偏鹰立场下，有色金属走势分化，各品种受自身基本面和宏观因素影响表现各异。铜、锌预计维持偏强震荡，建议逢低持多；铝、铝合金建议滚动配置多单；铅建议区间交易；镍建议逢高适度持空；锡、不锈钢建议区间交易；工业硅和多晶硅建议等待低位布局多单；碳酸锂建议滚动布局多单 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点综述 - 铜：高位震荡，矿端供应收紧，需求端锂电铜箔开工景气度高，国内铜社会库存维持去化，预计偏强震荡，建议逢低持多 [2] - 铝：反弹回落，国产铝土矿价格暂稳，氧化铝运行产能下降，需求淡季特征显现，铝锭社会库存持续去化，建议滚动配置多单 [2] - 氧化铝：反弹盘整，几内亚官方可能发布矿端出口限制政策，建议加强观望 [2] - 铝合金：反弹回落，受中东产能复产担忧影响，LME铝价大幅回落，国内铝价下跌有限，建议滚动配置多单 [2] - 锌：触底反弹，矿端扰动下加工费创新低，冶炼厂减产，需求淡季特征明显，国内库存去化不畅，LME锌库存去化支撑伦锌，预计偏强震荡，建议逢低持多 [2] - 铅：触底反弹，库存减少，铅价走强，但铅材消费未根本改善，建议区间交易 [2] - 镍：触底反弹，镍矿远期供给收缩预期松动，精炼镍供给相对宽松，镍铁价格有上行空间，不锈钢期现分化，预计镍价偏弱震荡，建议逢高适度持空；不锈钢建议区间交易 [3] - 锡：反弹回落，5月精炼锡产量环比增长，消费端半导体行业有望复苏，库存减少，预计延续宽幅震荡，建议区间交易 [3] - 工业硅：反弹回落，周度产量和库存增加，企业复产规模扩大，行业会议提振情绪后盘面转弱，建议等待低位布局多单 [3] - 多晶硅：反弹回落，周度产量减少，6月预计增加，硅片厂家原料库存充足，光伏产业链排产上升，建议等待低位布局多单 [3] - 碳酸锂：反弹回落，进口锂辉石精矿价格下跌，产量和开工率上升，需求端产业链供需两旺，库存小幅去化，建议滚动布局多单 [3] 宏观 - 5月经济数据喜忧参半，规模以上工业增加值同比增长，房地产开发投资、社会消费品零售总额同比下降 [11] - 商务部等八部门发布《关于加快"人工智能 + 消费"发展的实施意见》，促进人工智能应用 [12] - 美联储议息会议释放鹰派信号，维持联邦基金利率目标区间不变，部分委员预计今年加息 [13] - 美伊签署谅解备忘录，美国将解除海上封锁、开放伊朗资金并投入重建资金，但谈判因以色列袭击推迟 [14] - 下周公布多项宏观经济数据，包括中国LPR、欧元区消费者信心指数、美国GDP等 [16] 铜 - 基本面：矿端扰动影响仍存，铜精矿加工费下跌，下游开工不及预期，全球铜供应过剩 [20] - 库存：国内社库去化，COMEX高位累库，LME库存去库 [20] 氧化铝 - 铝 - 铝合金 - 铝土矿/氧化铝：国产铝土矿价格暂稳，几内亚散货矿价格上涨，氧化铝运行产能下降，库存减少，建议适度布局多单 [27] - 电解铝/铝合金：电解铝运行产能稳中有升，海外投复产为主，国内下游加工龙头企业开工率下降，再生铝厂开工受压制 [33] 锌 - 高频数据：展示上期所锌库存/仓单、全球显性库存等数据 [55][56] 铅 - 高频数据：展示上期所铅库存/仓单、全球铅库存等数据 [69][71] 镍 - 高频数据：展示高镍铁与金川镍板价格、不锈钢库存等数据 [80][81] 锡 - 高频数据：展示期货收盘价、冶炼利润、升贴水等数据 [96][97][98] 碳酸锂 - 基本面：矿端价格下跌，供应端产量和开工率上升，需求端产业链供需两旺，库存小幅去化 [106][107] 工业硅/多晶硅 - 基本面：工业硅产量和库存增加，企业复产规模扩大，有机硅中间体产量增加，多晶硅产量预计增加，光伏产业链排产上升 [114][115] 技术分析 - 铜：横向调整，等待方向明朗 [132] - 铝：震荡回落，整体宽幅震荡 [139] - 锌：下破后反弹，整体震荡运行 [142] - 铅：低位反弹，整体区间波动 [145] - 镍：震荡回落，整体宽幅震荡 [148] - 锡：企稳反弹，整体宽幅震荡 [154] - 金、银：低位反弹，整体宽幅震荡，偏弱 [159] - 铂、钯、不锈钢、碳酸锂：低位反弹，整体偏弱；低位持续反弹，整体高位震荡；低位反弹，整体偏弱 [165][167][169] - 工业硅、多晶硅、氧化铝、铝合金：整体区间震荡；低位反弹，整体偏弱；区间震荡 [172][173][176]