行业投资评级 - 行业投资评级为“强于大市”，且评级维持不变 [2] - 行业收盘点位为9098.19，52周最高点为11180.33，52周最低点为4897.27 [2] - 行业相对指数表现显示，自2025年6月至2026年6月，有色金属指数表现显著强于沪深300指数 [4] 核心观点 - 报告核心观点认为，在美联储鹰派立场、地缘政治反复的背景下，有色金属价格继续寻底，但部分金属的配置价值将在流动性担忧缓解后显现 [5] - 投资要点包括：贵金属方面，黄金价格承压，但配置价值将在恐慌性流动性担忧缓解后再度绽放，建议逢低购入商品及权益 [5] - 对于基本金属和新能源金属，报告分别分析了短期扰动因素和长期供需格局，并给出了具体的投资建议和关注标的 [6][7][8][9] 板块行情总结 - 根据长江一级行业划分，有色金属行业本周涨幅为4.81%，在所有行业中排名第7 [16][17] - 本周有色板块涨幅排名前5的股票为：光智科技、新锐股份、厦门钨业、和胜股份、博迁新材 [18] - 本周有色板块跌幅排名前5的股票为：大中矿业、国城矿业、云铝股份、中国铝业、神火股份 [18] 价格总结 - 基本金属：本周LME铜价下跌0.43%，铝价下跌4.22%，锌价上涨1.30%，铅价上涨0.46%，锡价下跌1.23% [20] - 贵金属：本周COMEX黄金价格下跌0.28%，白银价格下跌3.44%，NYMEX钯金价格下跌0.50%，铂金价格下跌1.44% [20] - 新能源金属：本周LME镍价下跌0.03%，钴价持平，碳酸锂价格下跌1.91% [20] 库存总结 - 基本金属库存：本周全球显性库存中，铜去库16079吨，铝去库8012吨，锌累库14126吨，铅去库1363吨，锡去库596吨，镍累库2175吨 [34] 细分金属观点总结 - 贵金属（黄金）：美联储偏鹰派，点阵图显示FOMC对2026年PCE和核心PCE预期大幅上调，半数官员考虑年内加息，贵金属价格承压下行，地缘政治（海峡问题）反复加剧波动，但人民银行5月继续加速增持黄金，等待美国金融流动性预期修正后，金价有望迎来修复 [5] - 铜：价格冲高回落，周度小幅收跌，受美伊局势不确定性和美联储加息预期压制，短期地缘消息是核心变量，中长期行业供给紧缺格局不变，低全球铜库存、矿端扰动与关税囤货预期形成底部支撑，预计短期内铜价维持高位宽幅震荡 [6] - 铝：沪铝本周下跌0.77%，中国社会库存继续下降，但市场交易中东部分停产电解铝复产预期，LME铝下跌幅度较大，市场开始交易远期供给释放，担忧2027-2028年海外大规模电解铝投产可能压制长期价格中枢 [6] - 锡：建议积极做多，美伊局势出现戏剧性缓和，但美元指数上涨且加息预期重启，现货市场下游采购谨慎，社会库存环比去库，供给端印尼仍在收紧出口，刚果金疫情未受控，需求端AI资本支出带动锡焊料需求，锡价40万元/吨为本次回调的重要支撑点 [7] - 钨：价格在反弹至50万元/吨上方后涨幅趋缓，原料矿资源继续收紧，成本端坚挺，新一轮长单价格出台提振市场信心，仲钨酸铵出货及成交议价重心上移，但下游采购理性，按需补库为主，市场缺乏大规模拉涨动力，预计短期震荡为主 [7][8] - 锂：本周碳酸锂价格震荡回落，非洲锂矿集中到港叠加全球多地锂产能释放，三季度供给增量预期压制多头，下游新能源车、储能需求韧性充足，上游顺价出货，下游逢低补库托底价格，短期随仓单逐步去化有望迎修复行情 [8] 投资建议 - 建议关注的股票包括：新金路、中金岭南、中钨高新、紫金矿业等 [9]