行业投资评级 - 报告对消费者服务行业给予“推荐”评级，并维持该评级 [1] 核心观点 - 宏观消费端短期承压但结构性提质升级态势未变，增长动能正加快向服务消费转换 [5] - 今年5月份社会消费品零售总额同比微降，但1至5月份服务零售额同比增长5.4% [5] - 后续宏观政策将以更大力度提振消费，培育壮大文旅、健康等服务消费新增长点 [5] - 聚焦端午假期，旅游出行大盘总量表现平淡，全社会跨区域人员流动量同比微降0.6% [5] - 端午假期出入境游结构性亮点突出，口岸日均出入境人员预计较去年同期增长11.7% [5] - 旅游需求持续向下沉市场分流，三线及以下宝藏小城预订热度同比增超40% [5] - 具备稀缺自然资源的优质景区客流表现强劲，长白山景区端午首日接待量同比增长113.81%，峨眉山景区首日接待量同比增长30% [5] 一、社会服务行业涨跌幅及成交额 （一）板块涨跌幅 - 本周（报告期）社会服务行业涨跌幅为+0.10% [5][8] - 同期，同花顺全A涨跌幅为+4.92%，沪深300涨跌幅为+3.44%，中信消费者服务指数涨跌幅为-3.76% [5][8] - 港股方面，恒生指数涨跌幅为-3.21%，恒生大湾消费服务指数涨跌幅为-3.28% [5][8] - 细分板块看，A股社服相关板块本周涨跌幅分别为：互联网电商（+0.01%）、酒店餐饮（-4.67%）、贸易（+0.94%）、一般零售（-3.82%）、专业连锁（-3.40%）、旅游及景区（-5.34%）、教育（-3.33%） [16] - 商社板块（含A股、港股、美股）周度表现：餐饮（-5.66%）、零售电商（-4.53%）、酒店（-3.91%）、旅游景区（-5.61%）、教育（-3.54%）、专业服务（-1.59%） [20] - 各细分板块个股表现：餐饮涨幅第一为大家乐集团（+30.81%）；服务互联网平台涨幅第一为途牛（+7.24%）；酒店涨幅第一为万达酒店发展（+11.40%）；旅游及景区涨幅第一为三特索道（+4.06%）；教育涨幅第一为创业黑马（+17.65%）；专业服务涨幅第一为安邦护卫（+17.43%） [20][21][22][23][24][25][26] （二）板块成交额 - A股方面，本周全部A股成交额较上周五增长2.94%，沪深300成交额增长17.24%，而中信消费者服务指数成交额下降29.23% [27] - 港股方面，恒生指数成交额较上周五增长13.36%，恒生大湾消费服务指数成交额下降16.80% [28] 二、本周重要公告 - 西藏旅游：拟合计动用6970.65万元盈余公积与资本公积，弥补母公司截至2025年末的累计亏损 [5][33] - 方直科技：持股5%以上股东黄晓峰以12元/股、总价约1.79亿元，向张智章协议转让1495.375万股（占总股本5.94%），已完成过户登记 [5][33] - 米奥会展：全资子公司参与投资的华月创智创业投资基金，认缴总额由2.104亿元大幅扩至6.26亿元，子公司持股被稀释至4.7923% [5][33] - 中青旅：拟公开挂牌转让所持山水酒店51%股权及对其5734万元债权 [33] - 锦江酒店：董事会审议通过回购注销2024年限制性股票激励计划下尚未解锁的限制性股票221.9982万股（占总股本0.21%） [33][36] 三、未来一月内股东大会整理 - 报告整理了未来一个月内商社板块21家上市公司将召开的股东大会，包括北京人力（6月30日）、ST豆神（6月29日）、科德教育（6月26日）、张家界（6月26日）、外服控股（6月25日）等公司 [5][34] 四、本周行业资讯 - 餐茶饮：百胜中国拟以12亿美元现金收购必胜客品牌在中国内地的所有权 [35] - 服务互联网平台：阿里桌面AI助理QoderWork上线“意识”功能；曹操出行CFO将发生人事变动；携程升级员工福利，男性员工陪产假不低于20天；京东MALL香港湾仔店启幕，计划三年内在港新增6至8家门店 [35] - 酒店：锦江酒店拟回购注销部分限制性股票 [36] - 旅游：中青旅拟挂牌转让山水酒店控股权 [37] - 教育：中教控股拟发行2亿美元债券，年利率5.625% [37] - 端午假期数据： - 交通：假期前两日全社会跨区域人员流动量同比微降0.6%；铁路客运量首日增6.9%，次日增2% [5][37] - 出入境：全国口岸日均出入境人员预计达220万人次，同比增长11.7% [5][37] - 下沉市场：三线及以下“宝藏小城”预订热度同比增超40%，吉林白山酒店预订量同比增2.9倍 [37] - 景区：长白山景区首日接待量同比增113.81%；峨眉山景区首日接待量同比增30% [5][37] - 区域客流：上海接待游客711.96万人次，同比增长9.86%；成都接待游客721.5万人次；杭州接待游客552.41万人次，同比增长15.78% [38][39]