业绩总结 - Roblox在2026年第25周的平均峰值同时在线用户（CCUs）为1530万，同比下降5%[1] - 截至第二季度，CCUs为1280万，同比增长约7%[1] - 2026年预计销售收入为59.23亿美元，较2025年增长21.1%[9] - 2026年第一季度至第四季度的每股收益（EPS）预计分别为-0.35美元、-0.34美元、-0.40美元和-0.42美元[6] - 2025年和2026年，Roblox的净利润分别为-10.65亿美元和-10.89亿美元[9] 用户数据 - 2025年中，Roblox前十个体验的CCUs占比约为35%，目前降至约20%[17] - 过去五年，日活跃用户(DAUs)与当前用户(CCUs)的比例约为10，但在2025年下半年降至约8，2026年第一季度回升至9[23] - 过去五年中，约20%至25%的DAUs转化为付费用户(Payers)，预计2026年第二季度约24%的DAUs将成为付费用户[25] - 2026年第二季度，预计每个CCU的付费用户数量为约2.2，较2026年第一季度略有上升[30] 财务展望 - Roblox的目标股价为70.00美元，当前股价为48.44美元，预期股价回报为44.5%[4] - 2026年预计自由现金流每股为1.52美元，2027年预计为1.99美元[9] - 2026年预计EBITDA（调整后）为15.7倍，EBIT（调整后）为-32.3倍[9] - 2026年第二季度，预计每个付费用户的预订金额为约57美元，符合2026年第一季度的水平[37] 市场策略与风险 - Roblox的投资评级为“买入”，基于合理的共识估计、平台增强的潜力以及广告和商品化的上行空间[45] - 该公司面临的主要风险包括竞争激烈的游戏行业、对元宇宙的投资者看法以及经济衰退可能导致的消费者支出减少[48] - Citi Research在过去12个月内的研究推荐中，"买入"占比为33%，"持有"占比为44%，"卖出"占比为23%[66]