行业投资评级 - 推荐（维持）[2] 核心观点总结 - 截至2026年第一季度，企业年金积累基金规模达到4.28万亿元，近三年累计收益率为11.31%[3] - 2026Q1企业年金覆盖面加速扩张，建立企业数量环比增长4.89%至18.66万个，参加职工人数环比增长1.39%至3389万人，季度间环比增速均有所提升[4] - 2026Q1企业年金积累基金规模环比2025年末增长1.78%，但季度间环比增速降低了1.08个百分点[4] - 近三年累计收益率环比下降1.63个百分点至11.31%，主要受三月份权益市场短期调整影响，呈现高位阶段性回落[7] - 展望未来，二季度权益市场重回高景气，市场风格极致演绎，投资风格市场化的年金有望博取科技板块收益[11] - 随着养老保障制度体系的进一步完善，第二支柱年金体量长期扩容的空间依然广阔[11] 分计划类型表现 - 单一计划资产金额占比89.9%，近三年累计收益率为11.47%，略高于平均值[7] - 集合计划资产金额占比10.0%，近三年累计收益率为9.90%[7] 分组合类型表现 - 固定收益类组合资产金额占比12.5%，近三年累计收益率为10.28%，低于平均值1.03个百分点，预计部分受长端利率中枢下行和非标到期影响[7] - 含权益类组合资产金额占比87.5%，近三年累计收益率为11.56%，高于平均值0.25个百分点，尽管权益受短期调整影响，但博取超额收益的优势依旧突出[7]